【AI+2513 performance】Zhipu's revenue last year increased by 131.9% year-on-year; adjusted net loss was 3.18 billion RMB

L’un des leaders nationaux de l’intelligence artificielle (IA) en Chine, Zhipu (02513), a publié ses résultats 2025 : au cours de la période, le chiffre d’affaires s’élève à 724 millions de yuans, soit +131,9 % sur un an ; la marge brute atteint 297 millions de yuans, soit +68,7 % sur un an ; la perte comptabilisée atteint 4,718 milliards de yuans, soit +59,5 % sur un an ; et la perte nette ajustée s’établit à 3,182 milliards de yuans, soit +29,1 % sur un an.

Zhipu affirme que ses services de programmation, d’agents intelligents et de grands modèles au niveau entreprise ont franchi les frontières géographiques, couvrant 218 pays et régions à travers le monde, et qu’ils construisent l’écosystème avec plus de 4 millions d’entreprises et de développeurs PME.

Valoriser l’AGI sur le plan commercial

En ce qui concerne son positionnement stratégique, la société a formulé en interne une équation simple :

Valeur commerciale de l’AGI = plafond d’intelligence × ampleur de la consommation de Token

En 2025, du côté du « plafond », Zhipu, avec les itérations à haute fréquence de GLM-4.5 à GLM-5, a continué à conserver la première place mondiale en open source et la première place en Chine lors des principaux classements internationaux, tout en restant solidement dans le groupe de tête mondial.

Du côté de « l’ampleur » : à mesure que GLM s’infiltre en profondeur dans des scénarios de base comme la programmation (Coding) et les agents intelligents (Agent), la consommation de Tokens payants (Token, au sens large unité de mesure des ressources de calcul ou d’unité de facturation des services d’IA) a réalisé un bond de niveau exponentiel ; en parallèle, tout en réduisant fortement le coût unitaire, la performance de la marge brute a été tirée vers le haut de manière stable.

OpenClaw déclenche la frénésie de consommation de Token

Zhipu indique que l’explosion des applications d’OpenClaw en 2026 déclenchera plus tôt une vague de consommation frénétique de Token ; la société continuera d’augmenter ses investissements, en particulier en approfondissant l’adaptation « Day0 » des puces nationales et l’optimisation intégrée matériel-logiciel.

Zhipu souligne que la société va pousser les performances d’inférence jusqu’à l’extrême : ce n’est pas pour atteindre une rentabilité à court terme, mais pour soutenir cette courbe exponentielle de consommation de Token de haute qualité, qui ne cesse de monter.

En 2026, les paradigmes intelligents vont évoluer d’abord de la VibeCoding (programmation d’ambiance) légère vers l’AgenticEngineering de niveau industriel (ingénierie d’agents), puis évoluer vers des « ingénieurs numériques » dotés de capacités de planification autonome, de perception de l’environnement et d’itération sur soi ; enfin, elles permettront une exécution en boucle fermée du Long-horizonTask (tâche à long terme) avec une cohérence logique, sur plusieurs étapes d’itération, ce qui entraînera davantage de percées au niveau du plafond d’intelligence et une croissance exponentielle des appels de Token.

GLM-5 reste en forte demande, impossible à satisfaire

La société affirme qu’à l’ère des grands modèles, lorsque ces grands modèles possèdent la capacité de boucler l’exécution de tâches à long terme, la compétence concurrentielle centrale sera redéfinie en TAC (Token Architecture Capability, capacité d’architecture de Token).

TAC = volume d’appels intelligents × qualité intelligente × efficacité de conversion économique.

Zhipu indique que, dans le futur, la norme pour mesurer la valeur d’un individu ou d’une organisation ne sera plus la quantité d’informations maîtrisées ; elle sera plutôt la manière dont, en tant qu’architecte de Token, cette entité construit des systèmes complexes d’agents avec un budget donné et entraîne les grands modèles à réaliser l’exécution autonome du fonctionnement des systèmes complexes d’agents. L’objectif de Zhipu est de devenir l’infrastructure qui améliore la TAC de l’ensemble de la société, afin que chaque goutte de Token puisse se convertir en une augmentation économique livrable.

En février de cette année, Zhipu a lancé GLM-5. La société a indiqué qu’au cours des 24 heures suivant la publication, elle a déjà obtenu des intégrations officielles de grandes entreprises de premier plan telles que ByteDance, Alibaba et Tencent. Parmi les 10 plus grandes entreprises Internet en Chine, 9 ont déjà intégré GLM en profondeur. En mars 2026, les utilisateurs enregistrés sur la plateforme ont dépassé 4 millions. Même si le prix des appels d’API a augmenté de 83 % par rapport à la fin de l’an dernier, le marché reste marqué par une « panique de capacité de calcul » insatisfaite, où il y a plus de demande que d’offre.

ClawPlan, lancé en mars 2026, a vu ses utilisateurs abonnés dépasser 100 000 en seulement deux jours ; en 20 jours de mise en ligne, le nombre d’utilisateurs abonnés a dépassé 400 000.

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