Perte de 4000 points ! L'indice Shanghai Composite atteint son plus bas de l'année, plus de 4700 actions en léger repli en vert

Le journaliste de ce journal (chinatimes.net.cn) Shuaï Kecóng à Pékin

Le 20 mars 2026, les trois principaux indices du marché A en Chine ont clôturé avec des variations à la hausse et à la baisse. L’indice Shanghai a chuté de plus de 1% pour s’établir à 3957 points, en repassant sous le seuil des 4000 points, et a atteint un plus bas annuel ; l’indice ChiNext a bondi puis est revenu, clôturant en hausse de plus de 1%. Sur l’ensemble du marché, plus de 4700 actions ont terminé en baisse, et la majorité des secteurs populaires ont reculé.

Des personnes liées à la société de gestion privée réputée Xing Shi Investment ont déclaré au journaliste du « 华夏时报 » que, après les corrections récentes, le marché n’a pas besoin d’être excessivement pessimiste à ce niveau. Même si des prix du pétrole élevés pourraient entraîner une stagflation dans l’outre-mer, les pressions inflationnistes en Chine demeurent globalement limitées ; les objectifs de politique intérieure sont clairs et les outils disponibles ; les perturbations des chaînes d’approvisionnement mondiales causées par les conflits au Moyen-Orient pourraient être une occasion de vérifier l’avantage de stabilité de l’économie chinoise. L’espace permettant une nouvelle hausse des valorisations, qui a été constante cette année, est limité ; la reprise des bénéfices des entreprises sera la clé de la poursuite d’une tendance haussière durable du marché A à l’étape suivante.

L’indice Shanghai repasse sous 4000 points

Le 20 mars, les trois principaux indices du marché A ont démarré sur des variations à la hausse et à la baisse, avec une nette divergence en cours de séance : l’indice Shanghai a continué à osciller à la baisse, tandis que l’indice Shenzhen Component et l’indice ChiNext ont affiché une hausse puis un repli.

À la clôture du jour, l’indice Shanghai a reculé de 1,24%, à 3957,05 points, et s’est établi pour la première fois de l’année en dessous de 4000 points ; l’indice Shenzhen Component a chuté de 0,25%, à 13866,2 points, et a brièvement grimpé de plus de 1,7% en séance ; l’indice ChiNext a clôturé en hausse de 1,3%, à 3352,1 points, et a brièvement bondi de plus de 3,5%. En outre, l’indice CSI 300 a baissé de 0,35%, l’indice BSE 50 a reculé de 1,01% et l’indice STAR 50 a chuté de 1,55%.

Le volume de transactions total du marché A sur la journée s’est élevé à environ 2,3 milliers de milliards de yuans, soit un volume supérieur de plus de 1750 milliards de yuans par rapport à la veille, marquant le 19e jour consécutif avec un volume de plus de 2 milliers de milliards de yuans. À la clôture, 4786 actions étaient en baisse, dont 23 ont touché la limite de baisse ; seules 662 actions étaient en hausse, dont 39 ont touché la limite de hausse.

À l’écran, la majorité des secteurs populaires ont reculé ; seuls les secteurs des équipements photovoltaïques, des métaux énergétiques, des batteries et de l’électricité ont progressé, le secteur des équipements photovoltaïques ayant bondi de plus de 3%. Les secteurs des services informatiques, des services de communication et du développement de logiciels ont enregistré les plus fortes baisses, reculant respectivement de 4,68%, 4,64% et 4,09%.

D’après le flux des capitaux des investisseurs principaux, les trois secteurs avec des entrées nettes les plus importantes sont les équipements photovoltaïques, les équipements de communication et les batteries, avec respectivement des entrées nettes de 72,81 milliards de yuans, 54,39 milliards de yuans et 40,91 milliards de yuans ; les trois secteurs avec les sorties nettes les plus élevées sont les services informatiques, les semi-conducteurs et le développement de logiciels, avec respectivement des sorties nettes de 71,2 milliards de yuans, 69,42 milliards de yuans et 47,17 milliards de yuans.

Derrière la forte hausse du secteur des équipements photovoltaïques, le 20 mars, des médias ont rapporté que l’équipe de Tesla prévoyait d’acheter à grande échelle des équipements photovoltaïques chinois, impliquant plusieurs sociétés cotées. Déjà au début du mois de février de cette année, une information selon laquelle le PDG de Tesla, Elon Musk, avait visité plusieurs entreprises chinoises du secteur photovoltaïque avait suscité un vif intérêt du marché.

« D’un point de vue du sentiment du marché et des flux de capitaux, le manque de capacité de prise en charge à ce stade est particulièrement évident. » Le directeur des conseils en investissements de Jufeng Tougu Investment Advisory, Guo Yiming, l’a déclaré au journaliste du « 华夏时报 ». « Pendant la séance, l’indice a comblé sans résistance notable l’écart du début d’année ; il n’y a pas eu de résistance claire au cours du processus. Cette situation montre pleinement que le sentiment des capitaux additionnels est empreint d’attentisme, que la pression de sortie de capitaux sur le marché est relativement forte et que le marché manque de soutien d’achats suffisant. »

Les préoccupations doubles suscitées par la crise géopolitique au Moyen-Orient et par la politique monétaire plutôt ferme de la Fed ont en train d’écraser le sentiment sur les marchés financiers mondiaux. Certains analystes estiment que, dans le contexte macroéconomique actuel, d’une part des prix du pétrole mondiaux élevés pourraient alimenter l’inflation ; d’autre part, la pénurie d’approvisionnement en pétrole pourrait aussi entraîner l’interruption de certaines chaînes de valeur mondiales, et le marché pourrait craindre un ralentissement de l’économie mondiale.

Quand la correction en bourse prendra-t-elle fin ?

Les acteurs du marché estiment généralement que l’évolution ultérieure de la situation au Moyen-Orient et les changements dans les anticipations relatives à la trajectoire de la politique monétaire de la Fed seront des facteurs importants qui détermineront la manière dont les principales bourses mondiales vont évoluer ensuite.

Dans une note de recherche publiée le 19 mars, l’économiste en chef de GuoSheng Securities, Xiong Yuan, a indiqué que cette semaine la Fed, comme prévu, n’a pas modifié sa politique, et que seule une personne s’y oppose ; la réunion a particulièrement mis en avant les inquiétudes concernant la situation au Moyen-Orient, et Powell a aussi révélé que des discussions pourraient porter sur la possibilité de nouvelles hausses de taux à l’avenir. À l’avenir, à court terme, la Fed ne pourra renforcer sa posture d’attentisme qu’en contexte de hausse de l’incertitude, mais le marché parie sur le fait que les États-Unis ne baisseront pas leurs taux dans l’année, tout en se concentrant sur les variations du niveau central du prix du pétrole et sur la durée de prix du pétrole élevés.

Xiong Yuan penche pour l’idée que : la situation en Iran dépasse déjà trois semaines et qu’aucun signe de désescalade rapide n’a encore été observé, ce qui indique que les prix de l’énergie comme le pétrole brut et le gaz naturel resteront à un niveau élevé ; dans le scénario « prix du pétrole en hausse — inflation en hausse — la Fed suspend même la baisse des taux, voire hausse des taux — probabilité de stagflation accrue », cela laisse entendre que la liquidité mondiale pourrait progressivement se resserrer et qu’elle continuerait à peser sur la prise de risque du marché ; il est donc conseillé de se méfier de la possibilité de corrections en profondeur sur le marché boursier.

Le département de recherche sur le marché de XinYuan Fund estime que, dans cette ronde de chocs géopolitiques, l’ampleur de la correction du marché A a été plus faible que celle des marchés périphériques et la réparation a été plus rapide, ce qui reflète une certaine résilience. Toutefois, les risques géographiques actuels sont plus étendus, le niveau des prix du pétrole est plus élevé et la communication de la Fed est relativement ferme ; par conséquent, à court terme, le marché aura du mal à revenir rapidement à un état de préférence pour le risque élevé. Ensuite, pour savoir si le marché A peut se stabiliser, il faudra observer si des facteurs tels que l’escalade du conflit géopolitique, la hausse du niveau central des prix du pétrole, le rebond des anticipations d’inflation et le décalage de la baisse des taux de la Fed s’apaisent et évoluent.

La note de recherche de GuoTai JunTong Securities indique que, récemment, le conflit géopolitique au Moyen-Orient a suscité une large attention du marché, et que le sentiment sur le marché A ne peut manquer d’en être affecté. L’impact de ce conflit au Moyen-Orient sur différents types d’actifs est similaire à la logique du début du conflit russo-ukrainien : au début du conflit, les prévisions du marché étaient insuffisantes, les prix des actifs ont connu une forte volatilité, puis, avec le temps, l’impact passera d’un simple choc de prix à une refonte progressive de la structure offre-demande des chaînes industrielles.

Cependant, GuoTai JunTong Securities estime que la correction actuelle du marché n’est pas uniquement due à un facteur de conflit géopolitique ; l’effet saisonnier lié à l’approche de la publication des rapports annuels et des résultats trimestriels s’ajoute, et pousse ensemble le marché dans une phase de consolidation. À long terme, la structure de marché haussier du marché A ne change pas : la réévaluation de la Chine est encore à faire. Dans une phase de consolidation, seule la patience, la focalisation sur les actifs essentiels, et l’attente que les facteurs de perturbation deviennent clairs et qu’un tournant apparaisse permettront de mieux saisir les opportunités d’investissement à venir.

À mesure que le marché a continué de baisser récemment, quand les investisseurs pourront-ils saisir un point d’achat au plus bas ? Guo Yiming pense que saisir le plus bas nécessite de respecter le principe « attendre le creux du marché, attendre que le volume des transactions augmente », et de ne jamais saisir aveuglément le creux au risque d’être piégé ; à court terme, il est possible de surveiller des opportunités structurelles et de se préparer à saisir le creux, tandis qu’à moyen et long terme, il faut rester patient, conserver les positions clés, préserver les bénéfices existants et attendre des signaux d’entrée plus clairs. Pour les investisseurs ordinaires, l’action la plus rationnelle à ce stade consiste à contrôler l’exposition, à rester dans une attente rationnelle, afin d’éviter d’être influencé par la volatilité à court terme du marché ; une fois le creux du marché confirmé, il faudra progressivement renforcer le plan de déploiement.

Rédacteur en chef : Ma Xiaochao | Éditeur : Xia Shencha