RBC Capital reste optimiste sur l'action Micron (MU) malgré la récente vente, déclarant que « la vigueur des prix de la mémoire pourrait se prolonger jusqu'en 2027 »

Les actions de Micron Technology (MU) ont chuté de plus de 20 % au cours des cinq dernières séances de bourse, reflétant une prise de bénéfices et des inquiétudes concernant l’impact de la nouvelle méthode de compression de TurboQuant, détenue par Alphabet via Google (GOOGL), sur la demande de mémoire. Néanmoins, l’analyste de RBC Capital, Srini Pajjuri, reste optimiste à propos des actions de Micron, car il estime que la vigueur des prix de la mémoire pourrait se prolonger jusqu’en 2027, en raison de contraintes d’offre.

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L’analyste 5 étoiles attribue une recommandation Acheter aux actions MU, avec un objectif de cours de $525. Malgré le repli récent, l’action MU est encore en hausse de 264 % sur l’année écoulée, portée par une demande robuste en mémoire dans le contexte du boom de l’IA.

RBC s’attend à ce que Micron profite de la poursuite de la solidité des prix

Après ses réunions avec plus de 15 entreprises de la chaîne d’approvisionnement technologique en Asie la semaine dernière, Pajjuri a noté que la demande en composants pour l’IA et les data centers reste solide, sans signe de ralentissement. Il s’attend à ce que des conditions d’offre tendues se poursuivent tout au long de l’année, entraînant des prix plus élevés dans de nombreux cas. L’analyste a indiqué que l’espace limité en salle blanche constitue le principal obstacle pour l’offre de mémoire et de puces en 3 nm, et que cela pourrait persister en 2027, les machines de lithographie EUV (Ultra Violet Extrême) émergeant comme le prochain goulot d’étranglement potentiel.

En outre, Pajjuri a souligné que le prix contractuel du DRAM (mémoire vive dynamique à accès aléatoire) pour le S2 2026 est en bonne voie pour augmenter de 50 %. En fait, il pense que ses estimations de croissance de l’ASP (average selling price, prix de vente moyen) à un chiffre pour le S3 et le S4 pourraient être prudentes, compte tenu de contraintes persistantes en salles blanches qui ne devraient pas se relâcher significativement avant la deuxième moitié de 2027.

Pajjuri a noté que le HBM4 entre en production de masse à partir du S2 2026. Bien que la dynamique récente des prix du DDR (double data rate) ait réduit la prime de prix du HBM à moins de 2x, Pajjuri s’attend à ce que de nouvelles négociations contractuelles HBM en mai et juin fassent nettement augmenter le prix pour 2027.

De plus, Pajjuri a insisté sur le fait que les data centers devraient représenter plus de 70 % du marché DRAM en 2026 ; ainsi, tout repli potentiel de la demande de la part des PC et des smartphones ne devrait pas avoir d’impact significatif sur la tarification. En fait, ce changement de mix structurel en faveur des data centers pourrait contribuer à réduire la cyclicité de l’industrie des DRAM dans les périodes à venir. Pendant ce temps, sur le NAND, l’offre à court terme est encore plus tendue, car les fabricants de mémoire continuent de prioriser la production de DRAM. Toutefois, Pajjuri a indiqué que les investissements dans la migration technologique pourraient entraîner une croissance à deux chiffres élevés de l’offre en bits en 2026.

MU est-il une bonne action à acheter ?

Dans l’ensemble, Wall Street affiche un consensus Strong Buy (Achat fort) pour l’action de Micron Technology, sur la base de 26 achats et de deux conservations. L’objectif de cours moyen de l’action MU à $533.40 indique un potentiel de hausse de 66 %.

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