【AI+2513 performance】Zhipu's revenue last year increased by 131.9% year-on-year; adjusted net loss was 3.18 billion RMB

L’une des principales sociétés de l’intelligence artificielle (IA) sur le continent, Zhipu
(02513)

Annonce ses résultats 2025 : sur la période, le chiffre d’affaires s’établit à 724 millions de yuans, soit +131,9 % d’une année sur l’autre ; la marge brute atteint 297 millions de yuans, soit +68,7 % ; la perte comptabilisée s’élève à 4,718 milliards de yuans, soit +59,5 % d’une année sur l’autre ; la perte nette ajustée atteint 3,182 milliards de yuans, soit +29,1 % d’une année sur l’autre.

Zhipu indique que ses services de programmation, d’agents intelligents et de modèles fondamentaux au niveau entreprise ont franchi les frontières géographiques, couvrant 218 pays et régions dans le monde, et qu’elle co-construit un écosystème avec plus de 4 millions de PME et de développeurs.

Valoriser le commerce de l’AGI

Sur le plan du positionnement stratégique, la société a déduit une formule simple en interne :

• Valeur commerciale de l’AGI = plafond d’intelligence × ampleur de la consommation de tokens

En 2025, du côté du « plafond » : avec les itérations fréquentes de GLM-4.5 à GLM-5, Zhipu maintient en continu sa première place mondiale parmi les projets open source, ainsi que sa première place en Chine, lors d’évaluations internationales de référence, et demeure solidement dans le premier peloton mondial.

Du côté de « l’ampleur » : avec la pénétration en profondeur de GLM dans des scénarios de « programmation » (Coding) et d’« agents » (Agent), entre autres, le volume de consommation de tokens payants réalise un bond de type exponentiel ; tout en réduisant fortement le coût unitaire, cela contribue à l’amélioration régulière de la marge brute.

OpenClaw déclenche la frénésie de consommation de tokens

Zhipu affirme que l’explosion des applications d’OpenClaw en 2026 fera monter en avance la vague de consommation de tokens ; la société continuera d’augmenter les investissements, notamment en travaillant en profondeur l’adaptation « Day0 » aux puces domestiques et l’optimisation intégrée logiciel + matériel.

Zhipu souligne que la société fera « sortir » les performances d’inférence jusqu’au maximum ; ce n’est pas pour la rentabilité à court terme, mais pour soutenir cette courbe exponentielle, de consommation de tokens de haute qualité, qui ne cesse de s’élever.

Perspectives pour 2026 : le paradigme intelligent évoluera d’une VibeCoding (programmation d’ambiance) légère vers une AgenticEngineering (ingénierie d’agents) de niveau industriel, puis se perfectionnera pour devenir un ingénieur numérique capable de planification autonome, de perception de l’environnement et d’auto-itération. À terme, cela permettra de mettre en œuvre une boucle fermée d’exécution Long-horizonTask (tâches à long terme), en franchissant plusieurs itérations et en conservant une cohérence logique ; cela apportera davantage de percées au niveau du plafond de l’intelligence, ainsi qu’une croissance exponentielle des appels de tokens.

GLM-5 toujours en forte demande, toujours en rupture

La société indique que, dans l’ère des grands modèles, lorsque ceux-ci disposent de la capacité à exécuter en boucle fermée des tâches à long terme, l’avantage concurrentiel central sera remodelé en TAC (Token Architecture Capability, capacité d’architecture de tokens).

TAC = volume d’appels intelligents × qualité intelligente × efficacité de conversion économique.

Zhipu affirme que, dans le futur, la norme permettant de mesurer la valeur d’un individu ou d’une organisation ne sera plus de savoir combien d’informations il maîtrise ; mais plutôt, en tant qu’architecte de tokens, sa capacité à construire des systèmes complexes d’agents dans le cadre d’un budget donné, et à faire en sorte que le grand modèle exécute en autonomie le fonctionnement dudit système complexe d’agents. L’objectif de Zhipu est de devenir une infrastructure de base pour améliorer le TAC de l’ensemble de la société, afin que chaque token puisse être transformé en incrément économique livrable.

En février de cette année, Zhipu a lancé GLM-5. Zhipu a mentionné que dans les 24 heures suivant la publication, elle a déjà obtenu des intégrations officielles de grandes entreprises comme ByteDance, Alibaba et Tencent. Parmi les 10 plus grandes sociétés Internet en Chine, 9 ont déjà intégré en profondeur GLM. En mars 2026, le nombre d’utilisateurs enregistrés sur la plateforme dépasse 4 millions. Même si la tarification des appels API a augmenté de 83 % par rapport à la fin de l’année dernière, le marché affiche encore une situation de « panique sur la puissance de calcul », avec une offre insuffisante et une demande excédentaire.

Le lancement de ClawPlan en mars 2026 : seulement deux jours pour dépasser 100 000 abonnés ; après 20 jours, les abonnés dépassent 400 000.

		Acheter en suivant le marché, monter la position puis vendre au creux (suivre et prendre)  
	





	Retournement de la rentabilité : recul pour la première fois en 4 ans. La position de « patron de l’automobile » de BYD est-elle menacée ? Le « titre coté numéro 1 des tokens », les résultats de Suiyin (迅策) arrivent-ils au tournant ?