Tianqi Lithium en 2025 : la reprise profitable grâce à l'optimisation des coûts, la concrétisation de la capacité de production et la stratégie sur les matériaux clés pour les batteries entièrement solides

En 2025, le secteur mondial du lithium a connu un rééquilibrage profond au sein de cycles de fluctuation. Dans un contexte de rebond des prix des produits à base de lithium après un point bas, et face à une pression généralisée sur l’industrie, Tianqi Lithium a présenté d’excellentes performances. Selon le rapport annuel, la société a réalisé en 2025 un chiffre d’affaires de 10,346 milliards de RMB et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 463 millions de RMB, en hausse de 105,85 % par rapport à l’année précédente, réussissant ainsi à revenir à la profitabilité.

À ce sujet, Tianqi Lithium (002466.SZ) indique que l’optimisation du mécanisme de tarification des minerais de lithium a atténué l’impact du décalage entre coûts et prix de vente. La reprise des performances de l’entreprise associée SQM a contribué à l’augmentation des revenus d’investissement. Les pertes de dépréciation d’actifs ont été considérablement réduites par rapport à l’année précédente, et, en outre, les gains de change liés à la vigueur de l’AUD ont, ensemble, soutenu la reprise des résultats.

Par ailleurs, la société a continué à renforcer ses capacités de production : la construction, dans les délais, de la troisième usine de concentré de spodumène de qualité chimique en lithium sur la mine australienne de Greenbush a été achevée, portant la capacité totale à 2,14 millions de tonnes par an ; le projet de 30 000 tonnes d’hydroxyde de lithium à Zhangjiagang, dans le Jiangsu, a été mis en service avec succès ; et le projet de lithium métal de 1 000 tonnes par an à Chongqing Tongliang progresse de manière régulière. Il est également notable que le projet pilote de 50 tonnes de sulfure de lithium par an a été lancé, marquant une avancée dans le domaine des matériaux clés pour batteries à semi-solide.

Optimisation du mécanisme de tarification du minerai de lithium : amélioration de la structure des coûts

En 2025, la performance de Tianqi Lithium a affiché un caractère « contre-cyclique » évident. Malgré la baisse des prix de vente des produits chimiques du lithium par rapport à la même période de l’année précédente, le bénéfice net attribuable aux actionnaires a augmenté de 105,85 %. La cause principale réside dans l’amélioration de la structure des coûts, rendue possible par l’optimisation du mécanisme de tarification du minerai de lithium.

Au cours des dernières années, un décalage temporel existait entre le cycle de tarification du concentré de spodumène de qualité chimique de la filiale contrôlée Talison et celui des ventes de produits chimiques du lithium, entraînant un retard dans la transmission des coûts. En 2025, grâce à la réduction du cycle de tarification du minerai de lithium de la filiale contrôlée Winfield, l’écart temporel entre le mécanisme de tarification du concentré de spodumène de Talison et celui des ventes de produits chimiques du lithium a été fortement réduit.

Simultanément, avec l’entrée progressive, sur l’exercice, de nouveaux achats de concentré de lithium sur le marché domestique et la consommation continue des stocks, les coûts de concentré de spodumène de qualité chimique utilisés dans la production des différentes bases de produits chimiques du lithium de Tianqi Lithium se sont largement alignés sur les prix d’achat les plus récents. Cela traduit une optimisation dynamique des coûts, évitant que des stocks à prix élevé n’érodent la marge bénéficiaire.

D’un point de vue trimestriel, les performances de Tianqi Lithium en 2025 ont montré une tendance de reprise progressive. Au quatrième trimestre, le bénéfice net attribuable aux actionnaires a atteint 283 millions de RMB, représentant plus de 61 % du total annuel, devenant ainsi le pilier de la inversion de tendance de l’année, avec un rythme de profitabilité favorable.

De plus, la reprise des performances de l’entreprise associée SQM a apporté une contribution significative via les revenus d’investissement. En tant que deuxième plus grand actionnaire de SQM, Tianqi Lithium a vu ses revenus d’investissement dans cette société associée augmenter fortement par rapport à 2024, devenant un moteur clé de l’amélioration des résultats.

Tianqi Lithium a également mentionné qu’à partir de 2025, l’AUD s’est continuellement renforcé. Les fluctuations du taux de change AUD/USD durant la période du rapport ont entraîné une augmentation des gains de change par rapport à 2024, soutenant également la reprise des performances.

Il est important de noter qu’en termes de qualité d’actifs, en 2025, les pertes pour dépréciation d’actifs comptabilisées par Tianqi Lithium ont considérablement diminué par rapport à 2024, améliorant la qualité des bénéfices. Par ailleurs, à la fin de 2025, le ratio d’endettement de la société s’élevait à 28,04 %, restant à un niveau raisonnablement bas ; le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles a atteint 2,961 milliards de RMB, avec une réserve de liquidités suffisante.

Démarrage du projet pilote de 50 tonnes de sulfure de lithium

Les ressources en amont constituent la principale barrière de la chaîne de valeur du secteur du lithium, tandis que la capacité du segment intermédiaire est essentielle pour la mise en œuvre à grande échelle.

Concernant les ressources, Tianqi Lithium contrôle les actifs de ressources en lithium de la plus haute qualité au monde. La mine australienne de Greenbush, qu’elle détient, est le plus grand projet de spodumène dur en exploitation au monde, avec les coûts les plus compétitifs. À la fin 2025, ses ressources totales équivalentes en carbonate de lithium s’élèvent à environ 18 millions de tonnes, et ses réserves totales équivalentes en carbonate de lithium à environ 8,2 millions de tonnes. La teneur moyenne en oxyde de lithium est de 1,9 %.

En décembre 2025, cette mine a achevé la construction de la troisième usine de concentré de spodumène de qualité chimique. La capacité de production de concentré de spodumène est passée de 1,62 million de tonnes par an à 2,14 millions de tonnes par an. Sur l’année, la production de concentré de spodumène a atteint 13,5 millions de tonnes, dont 1,3 million de tonnes de concentré de qualité chimique, représentant 18,9 % de la production mondiale totale de spodumène dur.

Sur le plan national, Tianqi Lithium contrôle la mine de spodumène de Zuo La, dans le Sichuan, située dans la plus grande zone minière asiatique de mica méthylika, avec des ressources équivalentes en carbonate de lithium de 63 240 tonnes, à une teneur de 1,30 %. En 2025, la société a poursuivi ses travaux d’infrastructure et d’exploration, avec un total de 20 689 mètres forés. La croissance des réserves progresse régulièrement. Une fois le projet achevé, cette mine assurera, en Chine comme à l’étranger, une double garantie en ressources avec la mine de Greenbush, renforçant ainsi l’autosuffisance en ressources.

Au niveau de la transformation, Tianqi Lithium a déployé une couverture mondiale avec six sites de production, couvrant toute la gamme des produits, notamment le carbonate de lithium de qualité batterie, l’hydroxyde de lithium, le lithium métal, etc. En juillet 2025, le projet d’hydroxyde de lithium de 30 000 tonnes par an à Zhangjiagang, Jiangsu, a été achevé, et le 17 octobre de la même année, tous les paramètres ont été confirmés conformes aux normes de l’hydroxyde de lithium de qualité batterie. Cette ligne de production dispose d’une capacité d’ajustement flexible, permettant de produire de l’hydroxyde de lithium ou du carbonate de lithium selon la demande du marché.

Par ailleurs, le projet d’extension de 1 000 tonnes de lithium métal par an à Chongqing Tongliang, ainsi que les matières premières associées, progresse rapidement ; la montée en puissance du projet d’hydroxyde de lithium de la première phase de la mine de Qingnan, en Australie, se poursuit. À la fin 2025, Tianqi Lithium avait une capacité de production d’environ 121 600 tonnes par an pour ses produits chimiques du lithium, avec une capacité totale planifiée de 122 600 tonnes par an.

Il est également à noter qu’en novembre 2025, lors de la deuxième China International Lithium Industry Conference, Tianqi Lithium a présenté un nouveau matériau clé pour batteries à semi-solide — le sulfure de lithium. Le sulfure de lithium est un précurseur essentiel des électrolytes tout-solide à base de sulfures ; ses avancées industrielles sont directement liées à la commercialisation des batteries à semi-solide. La société a également annoncé que le projet pilote de 50 tonnes de sulfure de lithium par an avait été concrètement lancé, utilisant une nouvelle technologie et de nouveaux équipements de fabrication développés en interne, avec la capacité de produire rapidement à faible risque.

Concernant la recherche sur les matériaux de batteries de nouvelle génération, Tianqi Lithium a réalisé plusieurs avancées : une percée dans la technologie de fabrication de lithium métal ultrafin à haute densité énergétique, permettant une production en rouleau sur une largeur de 300 mm ; face à des problèmes tels que les dendrites sur l’anode, développement d’un système d’alliage lithium-magnésium améliorant la performance cyclique, actuellement en phase de validation en cellule ; la conception de matériaux à base de manganèse riche en lithium a été finalisée, avec la fabrication d’échantillons en laboratoire, et est en cours de validation à l’échelle kilogramme.

Ces réserves technologiques couvrent les domaines des matériaux clés pour batteries, tels que l’anode, la cathode et l’électrolyte, illustrant la capacité de Tianqi Lithium à approfondir son développement dans la chaîne de l’industrie du lithium, passant de la fourniture de matériaux de base à la recherche et au développement de matériaux fonctionnels clés. Tout cela s’appuie sur un système de R&D de plus en plus complet.

À la fin 2025, Tianqi Lithium détient 313 brevets autorisés, dont 141 brevets d’invention. La société a publié 86 articles de haut niveau, dont 56 indexés dans SCI/EI. En 2025, le personnel de R&D a augmenté de 31,37 % en glissement annuel, comprenant 14 talents de haut niveau titulaires d’un master ou plus.

En mars 2025, l’institut d’innovation et de recherche expérimentale de Tianqi Lithium a été officiellement achevé et mis en service. Il se concentre sur quatre domaines clés : la recherche de percées dans les matériaux clés pour batteries lithium haute performance de nouvelle génération ; l’utilisation intégrée des ressources minières ; le développement de nouvelles technologies d’extraction du lithium ; et le recyclage des batteries. La société prépare également activement la création d’un centre de R&D à Hong Kong, en Chine, pour intégrer les ressources mondiales en R&D.

La gouvernance et la capacité de développement durable soutiennent la valeur à long terme

Le rapport annuel 2025 de Tianqi Lithium révèle également que la gouvernance de la société et ses capacités en développement durable deviennent des piliers importants de sa valeur à long terme. La note MSCI de la société est passée de BBB à A, et elle a été sélectionnée pour deux années consécutives dans le « Sustainable Development Yearbook (China Edition) » du Global. Selon les résultats d’évaluation 2024 du Global Environment Information Research Center (CDP), la société a obtenu la note B dans les questionnaires sur le changement climatique et la sécurité de l’eau.

L’optimisation de la gouvernance constitue la base. Au sein du conseil d’administration de Tianqi Lithium, la proportion d’administrateurs indépendants et de membres féminins est d’au moins 50 %. Les profils des membres couvrent plusieurs domaines professionnels, notamment le secteur du lithium, la gouvernance d’entreprise, la finance/comptabilité, la gestion des risques, l’ESG, la stratégie, etc. Les cinq comités spécialisés du conseil d’administration sont tous présidés par des administrateurs indépendants, dont le président du comité d’audit et de gestion des risques, un expert en finance.

En 2025, Tianqi Lithium a révisé ou créé 47 règlements liés à la gouvernance d’entreprise, afin d’améliorer encore sa structure. Grâce à ses bonnes pratiques, la société a été sélectionnée comme l’un des « meilleurs cas de pratique du conseil d’administration » pour 2025 par l’Association chinoise des sociétés cotées, et a reçu le « meilleur conseil d’administration » lors du 20e « Golden Round Table Award » du magazine « Board of Directors ».

Au niveau de la stratégie de développement durable, Tianqi Lithium a construit une gouvernance ESG avec le conseil d’administration comme organe suprême, avec des responsabilités claires et une division précise du travail. Un comité ESG et de développement durable a été créé pour élaborer et examiner les stratégies, objectifs et actions liés au développement durable.

En 2025, Tianqi Lithium a intégré les indicateurs EHS dans ses indicateurs clés de performance pour la direction, chaque département, chaque site de production et projet. La performance des cadres supérieurs et de l’équipe de gestion est liée aux indicateurs ESG et EHS, permettant de rattacher 100 % de leur rémunération à la performance ESG, avec un suivi dynamique.

Pour 2026, Tianqi Lithium prévoit de continuer à suivre la stratégie centrale « consolider l’amont, renforcer l’intermédiaire, pénétrer l’aval », en poursuivant la mondialisation et le développement de haute qualité. Elle continuera à promouvoir l’application industrielle de la technologie de préparation de micro-poudres de silicium-aluminium à partir de scories de lithium, à accélérer le développement de procédés directs d’extraction du lithium à partir de saumures de lacs salés et souterraines, à faire progresser la qualité du sulfure de lithium et la construction de lignes de production, et à finaliser l’échantillonnage et la validation des matériaux pour anode en lithium métal. La société renforcera également ses activités dans le recyclage des batteries, en lançant de nouvelles activités lorsque les conditions seront favorables, et en consolidant ses réserves technologiques.

En février 2026, Tianqi Lithium a finalisé le placement de nouvelles actions H et l’émission d’obligations convertibles. La société a levé environ 5,8 milliards HKD, destinés à soutenir sa stratégie dans le domaine du lithium, notamment pour le développement de projets, l’optimisation des investissements, et l’acquisition de ressources en minerai de lithium de haute qualité. Cette opération de financement assure un appui financier solide pour la stratégie de la société tout au long du cycle industriel.