【Financial Street Release】Banque populaire : il faut donner une place plus importante au renforcement du cycle économique intérieur, en coordonnant bien la relation entre l'offre globale et la demande globale

Publié par : Xinhua Finance

Xinhua Finance, Pékin, 31 mars. D’après des informations publiées le 31 sur le site officiel de la Banque populaire de Chine, la réunion annuelle du premier trimestre 2026 de la Commission de politique monétaire de la Banque populaire de Chine (112e session au total) s’est tenue le 26 mars.

La réunion estime que, depuis le début de cette année, les politiques macroéconomiques sont devenues plus volontaristes et plus efficaces, la politique monétaire reste suffisamment souple, avec un renforcement de l’ajustement contracyclique et intercyclique. L’utilisation globale de plusieurs instruments de politique monétaire crée un environnement monétaire et financier approprié pour permettre à l’économie de continuer à évoluer de manière favorable et améliorée. La réforme du taux de référence des prêts continue de libérer ses effets, le mécanisme d’ajustement du taux d’intérêt des dépôts orienté par le marché a joué efficacement son rôle, l’efficacité de la transmission de la politique monétaire s’est renforcée, et le coût global de financement pour la société se situe à un niveau historiquement bas. Sur le marché des changes, l’offre et la demande sont globalement équilibrées ; le yuan renminbi flotte dans les deux sens et demeure globalement stable à un niveau d’équilibre raisonnable. Les marchés financiers dans leur ensemble fonctionnent de manière globalement stable.

La réunion a analysé la situation économique et financière intérieure et extérieure, et considère que l’évolution de l’environnement extérieur influence de plus en plus profondément l’économie : la dynamique de l’économie mondiale reste faible, les conflits géopolitiques et les conflits en matière de commerce et d’investissements se multiplient fréquemment. Les performances des principales économies se différencient quelque peu, et la trajectoire de l’inflation ainsi que l’ajustement de la politique monétaire comportent une part d’incertitude. L’économie de la Chine fonctionne globalement de manière stable, avec des progrès réalisés tout en maintenant la stabilité, et le développement de haute qualité a obtenu de nouveaux résultats. Toutefois, elle est encore confrontée à des problèmes et défis tels que l’offre forte et la demande faible, ainsi que des chocs externes. Il faut continuer à mettre en œuvre une politique monétaire suffisamment souple, en intensifiant l’ajustement contracyclique et intercyclique, afin de mieux jouer le rôle dual total et structurel des instruments de politique monétaire. Il convient de renforcer la coordination entre politiques monétaire et budgétaire, de promouvoir une croissance économique stable et un rebond raisonnable des prix.

La réunion a étudié les principales orientations de la politique monétaire pour la prochaine étape, et a recommandé de faire jouer l’effet cumulatif des politiques d’augmentation et des politiques de stock. Elle suggère d’utiliser de manière globale différents outils, de renforcer la régulation de la politique monétaire, en tenant compte de la situation économique et financière intérieure et extérieure et du fonctionnement des marchés financiers. Il faut bien saisir l’intensité, le rythme et le moment de la mise en œuvre des politiques. Maintenir une liquidité abondante afin que la taille des financements accordés à la société et la croissance de la masse monétaire correspondent aux objectifs de croissance économique et d’attentes du niveau global des prix. Renforcer l’orientation des taux d’intérêt de la banque centrale, améliorer le mécanisme de formation des taux d’intérêt orienté par le marché et de transmission, faire jouer le rôle du mécanisme d’autodiscipline de la tarification des taux du marché, renforcer l’exécution et la supervision de la politique de taux. Normaliser les comportements d’exploitation du marché du crédit, réduire les frais intermédiaires de financement et favoriser un fonctionnement à faible niveau du coût global de financement de la société. Du point de vue de la macro-prudence, observer et évaluer le fonctionnement du marché des obligations, en portant attention aux variations des taux de rendement à long terme. Assurer la fluidité de la transmission de la politique monétaire et améliorer l’efficacité de l’utilisation des fonds. Renforcer la résilience du marché des changes, stabiliser les anticipations du marché et maintenir la stabilité fondamentale du yuan renminbi à un niveau d’équilibre raisonnable.

La réunion a indiqué qu’il faut guider les grandes banques à jouer pleinement le rôle de force principale dans le service de l’économie réelle, et pousser les banques de taille moyenne et petite à se concentrer sur leur responsabilité principale, en renforçant la solidité des fonds propres des banques. Il faut bien utiliser divers instruments structurels de politique monétaire, optimiser la gestion des outils, et faire solidement le travail des « cinq grands volets » d’articles de finance, en renforçant le soutien financier à des domaines clés tels que l’expansion de la demande intérieure, l’innovation scientifique et technologique, ainsi que les entreprises des PME et microentreprises. Continuer à fournir des services financiers pour soutenir le développement et l’expansion de l’économie privée. Maintenir la stabilité du fonctionnement des marchés financiers. Promouvoir concrètement l’ouverture bilatérale de haut niveau du secteur financier, afin d’améliorer les capacités de gestion économique et financière et les capacités de prévention et de contrôle des risques dans un contexte d’ouverture.

La réunion insiste sur le fait qu’il faut placer le renforcement du grand cycle intérieur dans une position encore plus marquée, coordonner correctement la relation entre l’offre totale et la demande totale, renforcer la prévoyance, la pertinence et la synergie des politiques macroéconomiques, et s’efforcer d’élargir la demande intérieure, d’optimiser l’offre, de valoriser davantage le flux additionnel et de dynamiser le stock existant, afin de consolider et d’étendre continuellement la tendance favorable à la stabilité de l’économie.

Rédaction : Hu Yuting