La bataille finale de mars : l'indice Shanghai Composite oscille autour de 3900 points, pourquoi la divergence entre la ligne jaune et la ligne blanche est-elle si marquée ?

Le dernier jour de bourse du mois de mars, le marché A-actions a encore fait preuve d’une résistance très forte, après avoir brièvement atteint un plus haut à 3948 points. Toutefois, lors de la dernière semaine des vacances de Qingming, c’est l’attentisme prudent qui a dominé, l’indice SSE (Shanghai Composite) a fluctué autour des 3900 points, avec une nette divergence entre les lignes jaunes et blanches, ce qui indique que les grandes capitalisations ont été relativement plus solides que les petites et moyennes.

Cela concorde avec ce qui s’est observé sur le marché : les secteurs à pondération, comme les appareils électroménagers, les boissons alimentaires et le secteur bancaire, sont en tête en termes de hausse. L’ETF Huaxia SSE/CSI 300 (510330.SH), avec un fort positionnement sur la finance et la consommation, a bondi à la hausse dans l’après-midi.

Après un mois de ce cycle de conflit, deux points sont similaires à la crise russo-ukrainienne : (1) la baisse initiale au début de la guerre a été limitée ; après environ un mois, l’émotion s’est concentrée et s’est libérée, et l’ampleur de la baisse s’est accrue ; (2) la baisse des petites capitalisations a été plus forte que celle du marché global, et l’écart de base (basis) s’est élargi davantage que pour le marché global. À l’heure actuelle, il est possible de d’abord se défendre sur les grandes capitalisations, puis d’attendre d’observer le rebond des indices des petites capitalisations, et de passer ensuite aux petites capitalisations après stabilisation de l’écart de base.

Le département d’investissement quantitatif de Huaxia Fund recommande : compte tenu de facteurs perturbateurs tels que la poursuite des conflits géopolitiques, la remontée de l’inflation et un resserrement marginal de la liquidité internationale, du point de vue d’un positionnement prioritaire sur des larges indices à caractère défensif, il convient d’allouer en priorité actuellement à l’ETF SSE/CSI 300.

Dans un environnement extérieur incertain, les fonds privilégient davantage la stratégie consistant à allouer à des segments de grandes capitalisations offrant une liquidité forte, une certitude élevée en matière de performance et une volatilité relativement plus faible. Lorsque la volatilité atteint un extrême et que le marché amorce un rebond, les petites et moyennes capitalisations ainsi que les valeurs “double innovation” (创业板/双创) affichent une plus forte élasticité.

Les cinq premiers secteurs par pondération de l’indice SSE/CSI 300 sont : électronique 14,2 %, banques 11,2 %, finance non bancaire 10,2 %, équipements électriques 8,2 %, et métaux non ferreux 7,1 %, couvrant le tableau principal (主板), le ChiNext (创业板) et la STAR Market (科创板). Cela montre un cadre d’équilibrage « finance + consommation + fabrication technologique ».

ETF Huaxia SSE/CSI 300 (510330.SH), avec un taux de frais de gestion faible à 0,15 %/an, ainsi que la capacité de gestion de la liquidité des grands acteurs des ETF actions, la capacité de contrôle de l’erreur de suivi de l’indice et la capacité à faire face dans des conditions de marché extrêmes, sont devenues des raisons importantes pour lesquelles de gros capitaux choisissent cette solution pendant des périodes très particulières.

Economic Daily News

(Rédaction : Dong Pingping)

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