La seule chose que les ours de Nvidia continuent de mal comprendre en 2026

Les actions Nvidia (NVDA 1,40 %) sont en baisse de 10,2 % à ce jour en 2026, malgré le fait que l’entreprise ait annoncé une hausse de 65 % d’une année sur l’autre de son chiffre d’affaires, à 215,9 milliards de dollars, pour l’exercice 2026 (se terminant le 25 janvier 2026). Certains investisseurs se demandent désormais si le niveau actuel des dépenses en infrastructure d’intelligence artificielle (IA), qui alimente la croissance de l’entreprise, peut être maintenu dans la durée.

Cependant, ces inquiétudes reposent sur une hypothèse erronée.

Source de l’image : Getty Images.

La demande en infrastructure d’IA est une tendance pluriannuelle

Les investisseurs pessimistes à l’égard de Nvidia continuent de considérer les dépenses actuelles en IA comme une flambée à court terme, menée par les hyperscalers. Ils mettent en avant le ralentissement de la croissance séquentielle du chiffre d’affaires de l’entreprise, la hausse des pressions concurrentielles, l’augmentation de la concentration des clients et les risques géopolitiques croissants comme des signaux indiquant que la demande pourrait se normaliser.

Cependant, la réalité est plus nuancée. Bien que ces inquiétudes soient fondées, Nvidia reste un élément clé permettant de construire l’infrastructure mondiale de l’IA. Lors de sa conférence GTC AI Conference 2026, le PDG Jensen Huang a annoncé que Nvidia voit désormais au moins 1 billion de dollars de demande pour ses systèmes d’IA en 2026 et 2027, contre environ 500 milliards de dollars de demande visible que la société avait pour ses systèmes Blackwell et Rubin jusqu’en 2026, l’année précédente.

Développer

NASDAQ : NVDA

Nvidia

Variation du jour

(-1,40 %) -2,34 $

Prix actuel

165,18 $

Indicateurs clés

Capitalisation boursière

4,0 T

Fourchette du jour

164,28 $ - 169,45 $

Fourchette 52 semaines

86,62 $ - 212,19 $

Volume

6,4 M

Volume moyen

180 M

Marge brute

71,07 %

Rendement du dividende

0,02 %

L’adoption croissante des modèles de raisonnement en IA et des agents IA a considérablement augmenté les besoins en calcul. Nvidia estime que la demande en calcul pour l’IA a augmenté jusqu’à 1 million de fois au cours des deux dernières années.

La demande en calcul s’étend également à travers les industries et les fonctions. Les hyperscalers représentent environ 60 % de l’activité de Nvidia, tandis que les 40 % restants proviennent des entreprises, des projets souverains en IA, des start-ups et de nouveaux cas d’usage tels que la robotique et l’edge AI. La base de clients diversifiée garantit que Nvidia n’est pas trop dépendante d’une seule industrie ou d’une seule entreprise.

Nvidia bénéficie aussi d’un flux régulier de lancements de nouveaux produits. Les déploiements de Hopper sont toujours en cours, et les systèmes Blackwell montent en puissance. Les plateformes futures de l’entreprise, telles que Rubin et Feynman, sont déjà en développement.

Enfin, le ratio cours/bénéfices à croissance (PEG) de Nvidia n’est que de 0,41, ce qui indique que ses bénéfices augmentent plus vite que son cours de l’action.