Je viens de finir de lire une analyse approfondie sur la façon dont les stablecoins ont réellement façonné le marché crypto, et honnêtement, l’histoire derrière Giancarlo Devasini est bien plus intéressante que ce que la plupart des gens réalisent.

Alors voilà le truc - en 2012, Devasini en avait vraiment assez des startups. Entreprises échouées, absence de direction, burnout total. Puis il est tombé sur Bitcoin et a fait ce que tout entrepreneur pragmatique ferait : il a essayé de vendre 20 millions de CDs piratés à 0,01 BTC chacun. Coup de génie, mais ça a vraiment marché. À l’époque, les geeks du minage ne savaient même pas quoi faire de leur Bitcoin, alors ils ont simplement acheté les CDs.

Mais Devasini ne cherchait pas seulement des profits rapides. Il a étudié le marché, réalisé que Bitcoin était trop volatile pour le trading classique, et compris que le vrai avenir n’était pas dans la monnaie elle-même - mais dans l’infrastructure. C’est là qu’il a découvert une plateforme hongkongaise appelée iFinex et a investi massivement pour devenir un actionnaire majoritaire, lançant finalement une filiale de trading.

Et là, ça devient fou. En 2013-2014, après que la Chine a interdit Bitcoin et que l’effondrement de Mt. Gox a eu lieu, les prix oscillaient entre quelques dollars et plus de mille, puis redescendaient. Le marché avait besoin de stabilité. C’est à ce moment-là que Brock Pierce poussait Tether, mais il avait des problèmes juridiques. Devasini a vu l’opportunité et a acquis Tether pour 500 000 dollars.

Lancer USDT sur la plateforme, et tout à coup, un nouveau paradigme de trading apparaissait. Au lieu de paires LTC/BTC (ce qui signifiait une volatilité double), vous pouviez trader contre un dollar stable. La logique est passée du crypto à la crypto à la crypto à l’équivalent dollar. Coup de maître.

En quelques années, l’opération Tether de Giancarlo Devasini imprimait plus de $10 milliard. Mais voici la partie controversée - et c’est là que ça devient un cauchemar réglementaire - Devasini ne détenait en réalité pas assez de réserves en dollars. En 2017, des audits ont montré que les fonds Tether étaient transférés vers la plateforme de trading sans divulgation appropriée. En 2018, lorsqu’un compte d’un partenaire de règlement a été gelé, il a transféré $700 millions de réserves Tether pour couvrir cela.

Le gouvernement américain a compris le truc. Ils connaissaient le plan - c’est littéralement ce que l’Amérique a fait avec l’étalon-or à l’époque. Continuer à imprimer des dollars, faire croire aux gens qu’ils peuvent échanger contre de l’or, jusqu’à ce que le système craque. Tether faisait la même chose avec USDT et ses réserves en dollars. En 2019, le procureur général de New York a rendu public : Tether n’avait pas de couverture en dollars 1:1 et aucune banque ne voulait travailler avec eux. Résultat : 18,5 millions de dollars.

Mais voici le rebondissement - la répression a en fait aidé. Les marchés gris mondiaux ont découvert l’utilité de l’USDT pour les transferts transfrontaliers avec des frais minimes. La demande a explosé. Les États-Unis ont involontairement fait une publicité de folie pour ça.

Avance rapide jusqu’à aujourd’hui : Devasini joue aux échecs 4D. Il a placé des actifs chez Cantor, la banque de Wall Street dont le PDG a été nommé Secrétaire au Commerce des États-Unis en 2023. Cantor détient maintenant 5 % de Tether et achète des obligations du Trésor américain en leur nom. Tether détient plus de $100 milliard en obligations du Trésor.

L’ironie est brutale. Les États-Unis veulent promouvoir USDC, mais ils se concentrent davantage sur la chute de USDT - la chose même que Giancarlo Devasini a construite. Que Tether survive à la pression réglementaire ou devienne la stablecoin mondiale de facto malgré les préoccupations de Washington ? C’est la question qui maintient le marché en alerte.