Il semble que le marché du Bitcoin soit en train de changer de signal. Selon un analyste d'une société spécialisée dans l'analyse des données on-chain, un indicateur de profit et de perte appelé PnL a atteint un tournant important. Cet indicateur montre de manière globale les gains et pertes réalisés par les détenteurs, et il est indiqué qu'il a récemment changé de signal pour devenir baissier.

Plus précisément, ce qui a changé, c'est que la capitalisation réalisée du Bitcoin ne croît plus. En termes simples, cela signifie que le flux de nouveaux fonds entrant sur le marché a considérablement ralenti. C'est un signe que les flux de fonds provenant des ETF spot et des investisseurs institutionnels ne sont plus aussi forts qu'avant, et cela se reflète également dans l'indicateur PnL. Depuis le début de l'année dernière, les investisseurs à long terme ont commencé à réaliser des profits en vendant leurs positions, mais cette tendance de vente semble maintenant s'être atténuée.

Le prix du BTC tourne actuellement autour de 67 920 dollars, en baisse d'environ 46 % par rapport à son sommet de 126 080 dollars enregistré en octobre 2025. Selon les données on-chain, depuis décembre, les investisseurs ont réalisé des pertes d'environ 69 000 BTC, et le profit net annuel a fortement diminué, passant de 4,4 millions de BTC à environ 2,5 millions de BTC. Ce niveau est similaire à celui de mars 2022, une période également difficile pour le marché.

Ce qui est intéressant, c'est que même parmi les experts, les avis divergent. Certains analystes pensent que ce signal baissier de l'indicateur PnL ne signifie pas nécessairement une chute brutale. Au contraire, cela pourrait indiquer que l'entrée accrue des investisseurs institutionnels a réduit la volatilité, et il est possible que la structure du marché elle-même soit en train de changer. Quoi qu'il en soit, pour bien comprendre la signification de l'indicateur PnL, il faut le considérer dans un contexte plus large que simplement un signal baissier.