Le Sénat américain a voté pour faire avancer un projet de loi qui interdit un dollar numérique jusqu'en 2030

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Le Sénat américain a voté 84 voix contre 6, lors d’une motion procédurale visant à faire avancer le 21st Century ROAD to Housing Act, un ensemble bipartisan de mesures pour rendre le logement plus abordable, qui inclut une disposition de deux pages interdisant à la Federal Reserve bank d’émettre une CBDC (monnaie numérique de banque centrale) jusqu’au 31 décembre 2030.

L’interdiction des CBDC incluse dans un projet de loi sur le logement

Le rapprochement est inhabituel. Un paquet de 303 pages sur l’accessibilité au logement n’est pas l’endroit où la plupart des observateurs s’attendraient à trouver une disposition marquante sur la monnaie numérique. Mais le vote de cloture de 84 voix contre 6 suggère que la combinaison fonctionne politiquement : associer une interdiction des CBDC, bénéficiant d’un large soutien bipartisan, à un projet de loi sur le logement que les deux partis veulent faire adopter, et la disposition avance.

L’interdiction empêche le Conseil de la Federal Reserve et toute banque de la Federal Reserve bank d’émettre une CBDC, directement ou par l’intermédiaire d’entités comme des banques privées. Cette dernière clause est importante. Une interdiction limitée à la seule émission directe pourrait être contournée via des banques commerciales. Le libellé ferme explicitement cette voie.

L’interdiction expire le 31 décembre 2030 à moins que le Congrès la renouvelle. Cette clause de « sunset » n’est pas un détail mineur. La BCE fait avancer son euro numérique. Le yuan numérique de la Chine circule déjà, mais de façon limitée. Une interdiction américaine courant jusqu’en 2030 crée une fenêtre précise dans laquelle la Federal Reserve bank ne peut pas réagir « dans le même sens » quelles que soient les actions de ses concurrents.

Ce que dit l’exception pour les stablecoins

Les stablecoins privés libellés en dollars sont explicitement exemptés, à condition qu’ils soient ouverts, sans autorisation, et qu’ils conservent des protections de confidentialité physiques de type espèces. Cette exception n’est pas fortuite. Les émetteurs de stablecoins privés soutiennent des interdictions des CBDC précisément parce qu’un dollar numérique émis par un gouvernement ferait concurrence directement à leurs produits.

L’exigence de confidentialité est l’élément le plus intéressant. Les principaux stablecoins actuels comme USDC ne répondent pas entièrement à ce standard. Les transactions USDC sont traçables on-chain et Circle peut geler des adresses. Que le projet de loi crée une norme applicable ou une simple déclaration de principe dépend de l’interprétation réglementaire.

Le lancement de Tether USAT et le consortium de stablecoins euro Qivalis couverts cette semaine reposent tous deux sur l’hypothèse selon laquelle les stablecoins privés seront autorisés à fonctionner. Le ROAD Act apporte un appui législatif explicite à cette hypothèse jusqu’en 2030.

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Le projet de loi sur le logement lui-même

L’objectif principal est l’accessibilité au logement. Tim Scott et Elizabeth Warren, un duo inhabituel, ont dirigé la législation. Le paquet rationalise les évaluations NEPA afin d’accélérer la construction, limite le pouvoir des grands propriétaires bailleurs d’entreprises de dominer le marché de l’habitat individuel, et modernise les règles applicables aux logements fabriqués.

Le vote de 84 voix contre 6 reflète la façon dont la crise du logement traverse les lignes partisanes. Attacher une interdiction des CBDC largement soutenue à une législation dont les deux partis ont besoin, c’est précisément ce « packaging » législatif qui produit des marges comme celles-là.

Ce que cela signifie pour les actifs numériques

Une interdiction des CBDC jusqu’en 2030 avec une exception pour les stablecoins envoie un signal clair. La Federal Reserve bank ne peut pas construire un dollar numérique. Les émetteurs privés, eux, peuvent. Cela fait des cadres du CLARITY Act et du GENIUS Act l’architecture principale pour la monnaie numérique américaine plutôt qu’une alternative émise par la Federal Reserve bank.

L’administration Trump a salué l’interdiction des CBDC comme une protection de la vie privée personnelle et de la liberté. À la fois la présentation centrée sur la protection des consommateurs et la carve-out concurrentielle pour l’industrie privée peuvent être vraies simultanément.