Les prix de l'enchère ne cessent de monter, les actions anciennes sont achetées à prix premium, tous les capitaux se précipitent sur le projet d'interface cerveau-machine.

« Ces derniers temps, j’ai contacté activement, en quête d’un transfert d’anciennes actions de Strong Brain Technology, près de 10 fonds, tous des institutions de premier plan, et j’ai aussi refusé poliment beaucoup de propositions. » L’une des premières investisseuses de Strong Brain Technology, Liu Dan, une investisseuse renommée dans le secteur des sciences de la vie, a déclaré lors d’une interview accordée aux journalistes du Securities Times : « Et en plus, la demande d’évaluation n’a cessé de grimper tout au long du processus, jusqu’à ce qu’il y ait des intentions d’un prix encore supérieur à celui des nouvelles levées de fonds. »

Dans le marché primaire, les transactions d’anciennes actions se font généralement avec une décote par rapport aux nouvelles actions. La situation anormale observée dans les cessions d’actions de l’interface cerveau-machine illustre précisément le reflet de l’essor sans précédent des investissements et du financement dans cette filière : les capitaux industriels et les géants de l’Internet entrent successivement en scène. Toutefois, d’après les informations recueillies par le journaliste pendant les entretiens, tout en se précipitant pour les projets d’interface cerveau-machine, les différentes parties investissant avec des routes technologiques distinctes accordent chacune des priorités différentes.

Sociétés d’interface cerveau-machine

La plupart peuvent financer rapidement

L’interface cerveau-machine, inscrite cette année dans le rapport de travail du gouvernement en tant que futur secteur d’avenir, et les avancées techniques telles que l’approbation et la mise sur le marché du premier dispositif médical de classe III à interface cerveau-machine invasive à l’échelle mondiale, ont fait entrer le marché primaire national de l’interface cerveau-machine dans une « ère DeepSeek ».

Le 13 mars, la société d’amorçage vedette du secteur, Jieti Medical, a annoncé avoir achevé une levée de fonds stratégique de 500 millions de yuans ; au cours de la dernière année, son montant cumulé de financement a dépassé 1,1 milliard de yuans ; le 12 mars, la société Formata Technology a annoncé avoir achevé une levée de fonds de série d’ange de 150 millions de yuans, établissant un nouveau record du plus haut montant de financement d’ange dans le secteur des interfaces cerveau-machine en Chine ; en janvier, Strong Brain Technology a bouclé une nouvelle levée d’environ 2 milliards de yuans, établissant un record national pour une seule opération de financement dans le domaine des interfaces cerveau-machine non invasives.

Selon les données d’IT Juzi, au 19 mars, sur l’année en cours, il y a eu 17 événements d’investissement et de financement dans le secteur des interfaces cerveau-machine, pour un montant total de 3,803 milliards de yuans, très supérieur à l’échelle de financement de 1,455 milliard de yuans sur l’ensemble de l’année 2025.

Liu Dan a déclaré qu’en raison de la forte chaleur actuelle, les entreprises de démarrage dont l’équipe fondatrice possède déjà une base dans l’industrie des interfaces cerveau-machine sont globalement recherchées, ce qui permet d’obtenir rapidement un financement ; les entreprises leaders du segment deviennent encore plus des cibles pour les fonds principaux visant à « compléter les lacunes ». « Certains fonds de premier plan entrent dans la filière via le rachat d’anciennes actions, etc. ».

Tong Capital est l’un des chefs de file de la levée de fonds de série d’ange de Formata Technology ; son associé, Lin Zhencheng, a déclaré aux journalistes que cette levée a progressé rapidement et a bénéficié d’une souscription excédentaire, et qu’il y a encore plusieurs autres institutions qui se précipitent pour investir dans les tours suivants. « L’interface cerveau-machine est devenue le point focal des investissements et du financement dans le secteur médical ; nous avons commencé à étudier et à structurer cette filière il y a deux ans, et nous avons déjà investi dans quatre ou cinq projets ; il reste encore deux ou trois projets à envoyer ensuite. » a-t-il indiqué.

Au cours de cette vague de financement et d’investissement dans le marché primaire de l’interface cerveau-machine, les capitaux affluent en premier lieu vers les entreprises de premier plan, et les grosses levées sont majoritairement concentrées sur des entreprises dont les barrières techniques sont élevées et dont la progression clinique est rapide. Lors d’une interview, Mao Shuo, directeur exécutif de Qiming Venture Capital, a déclaré que les institutions privilégient généralement quatre types de cibles : d’abord, les entreprises dotées d’une technologie solide, notamment des avantages technologiques clés comme des interfaces cerveau-machine implantables et flexibles ; ensuite, les équipes fondatrices combinant un bagage académique de haut niveau et des capacités de mise en production ; puis, des entreprises dont la progression clinique est en avance, capables de faire avancer des validations de type inspection, des essais cliniques, avec un parcours d’approbation et de commercialisation clair ; enfin, des cas d’usage bien identifiés dans des domaines comme le décodage du mouvement et le traitement des maladies neurologiques.

C’est aussi la raison pour laquelle Qiming Venture Capital investit de manière continue dans Jieti Medical. « L’équipe fondatrice de Jieti Medical possède une très forte expertise et un potentiel de croissance. Elle a réalisé le développement du premier système national micro-implantable d’interface cerveau-machine flexible et a achevé une série de validations strictes précliniques, tout en travaillant activement à la formation des normes de l’industrie et des parcours d’approbation. » a déclaré Mao Shuo. « Nous avons vu une vision d’avenir claire à travers Jieti Medical : à ce jour, le premier cas national d’implantation clinique pour le décodage du mouvement est déjà achevé. En parallèle, nous avons aussi formulé une feuille de route technique claire dans des domaines comme le décodage du langage, la reconstruction visuelle, et le réglage fin des maladies neurologiques. »

Les entreprises impliquées dans des composants d’interface cerveau-machine, des matériaux, etc., sont également devenues une filière segmentée sur laquelle le capital se positionne. Yang Bo, directeur général adjoint de l’investissement chez Muwu Wutong Venture Capital, a déclaré aux journalistes que des entreprises telles que les électrodes flexibles d’interface cerveau-machine invasive, les systèmes de traitement du signal, les puces et les dispositifs implantables—celles qui présentent des seuils technologiques élevés—sont particulièrement appréciées par les investisseurs.

Les capitaux industriels et les géants de l’Internet entrent à la suite

Dans cette vague d’investissements et de financement de la filière interface cerveau-machine, les acteurs impliqués deviennent plus diversifiés. D’après l’observation de Yang Bo, auparavant, la filière des interfaces cerveau-machine n’était qu’un petit marché avant-gardiste, suivi par quelques fonds spécialisés en dispositifs médicaux et des fonds de hard tech. Aujourd’hui, elle entre dans le champ de vision d’un plus grand nombre de fonds généralistes, de capitaux industriels, d’entités publiques locales (国资) et de géants de l’Internet.

Dans le dispositif de levée de fonds de 2 milliards de yuans de Strong Brain Technology, on trouve à la fois des institutions d’investissement telles que IDG Capital et Huaden International, mais aussi des géants industriels comme Lens Technology et Lingyi Zhizao, ainsi que des institutions d’investissement stratégique comme Runze Technology, Huazhu Group et TAL Education Group. Parmi les investisseurs de Formata Technology, il y a aussi des soutiens d’entreprises industrielles telles que Fourier Intelligence ; pour la levée de 500 millions de yuans de Jieti Medical, Alibaba a mené la ronde, et Tencent a de nouveau suivi ; cette société est également la première cible que Alibaba et Tencent ont mise en place dans le domaine des interfaces cerveau-machine.

Selon Lin Zhencheng, à mesure que les capitaux industriels et les géants de l’Internet commencent à se positionner sur la filière des interfaces cerveau-machine, l’industrie va attirer davantage de capitaux sur des cycles plus longs et de ressources de la chaîne industrielle, ce qui stimulera encore le développement de la recherche fondamentale à la base, du développement de produits, de l’itération continue et de la mise en œuvre des cas d’usage dans l’industrie des interfaces cerveau-machine.

L’entrée des capitaux industriels et des géants de l’Internet se focalise davantage sur la fusion des activités et la synergie. Plusieurs personnes interrogées estiment que la direction du développement des interfaces cerveau-machine ne peut pas se limiter à des applications dans le domaine clinique : à l’avenir, l’espace d’imagination pour des applications d’interaction homme-machine dans des domaines non médicaux comme le divertissement, l’éducation, la santé et l’industrie sera plus vaste.

Mao Shuo a déclaré que l’interface cerveau-machine n’est pas seulement une technologie médicale de pointe, mais aussi une direction importante de la fusion profonde des sciences de la vie et des technologies de l’information. Il a pris l’exemple de Jieti Medical pour analyser : les géants de l’Internet ont accumulé une profondeur considérable en matière de grands modèles multimodaux, de support en puissance de calcul, de matériel intelligent et de déploiement d’écosystème ; ils peuvent combiner leurs avantages avec ceux de Jieti Medical dans les technologies clés du matériel cerveau-machine et la transformation clinique, et travailler de concert pour bâtir ensemble un nouveau système d’interface cerveau-machine de nouvelle génération et un écosystème d’applications plus avancé. « C’est à la fois un soutien solide à l’innovation médicale et un positionnement prospectif pour les capacités cœur de l’interaction homme-machine de la prochaine génération. »

« L’approbation et la mise sur le marché du premier dispositif médical de classe III à interface cerveau-machine invasive, et l’entrée en scène des géants de l’Internet sur l’interface cerveau-machine, peuvent être considérés comme un signe : c’est le point de basculement où l’industrie avance progressivement vers la commercialisation. » a déclaré Lin Zhencheng.

Les divergences de routes techniques se révèlent

Les institutions se positionnent chacune avec des priorités différentes

Même si toutes sortes d’institutions sont généralement optimistes quant à la filière des interfaces cerveau-machine, elles accordent des priorités différentes à des routes technologiques distinctes et à des filières segmentées.

Mao Shuo a déclaré que Qiming Venture Capital se concentrera sur les entreprises ayant des barrières technologiques solides et une valeur d’atterrissage clinique clairement établie, en mettant l’accent sur des domaines clés tels que les interfaces cerveau-machine implantables, la modulation neuromotrice, le décodage du signal, etc. Il choisira en priorité des entreprises disposant d’équipes interdisciplinaires de premier plan, dont la progression clinique est en avance, avec des feuilles de route techniques claires et des parcours de commercialisation. Il accorde notamment une préférence aux équipes fondatrices capables de passer efficacement de « scientifiques » à « entrepreneurs », tout en combinant une force académique et des capacités de mise en production. « Nous porterons aussi notre attention sur des cibles de haute qualité en amont et en aval de la chaîne industrielle afin de compléter le plan d’investissement. »

Liu Dan estime à moyen terme que l’avenir et l’application de la route technique semi-invasive sont plus prometteurs. « La semi-invasive correspond à la position de milieu de terrain sur un terrain de jeu : les cas d’usage peuvent s’insérer dans des scénarios médicaux, ou dans des scénarios non médicaux ; on peut avancer et attaquer, ou se retirer et se défendre ; c’est relativement flexible. »

Yang Bo suit également récemment des projets dans la filière des interfaces cerveau-machine. Il a dit aux journalistes qu’il s’intéresse à la fois aux opportunités d’investissement dans les projets vedettes du haut de gamme, et aux entreprises à moteur technologique présentant une forte croissance dès les premières étapes ; par exemple, des projets technologiques avant-gardistes liés aux électrodes d’interface cerveau-machine, aux systèmes de traitement du signal, au développement d’algorithmes, et à des projets de fusion de l’interface cerveau-machine avec l’intelligence incarnée.

À ses yeux, en ce qui concerne les projets d’interface cerveau-machine non invasive, il existe à la fois des dispositifs médicaux dans un cadre médical sérieux de niveau clinique, et des produits d’interface cerveau-machine non invasive dans des scénarios tels que la santé mentale et émotionnelle, l’éducation et des applications 3C, etc. Cependant, l’ampleur d’investissement attirée par ce type d’entreprises ne peut pas rivaliser avec celle des entreprises de premier plan dans les interfaces cerveau-machine invasives.

« La direction du développement futur des interfaces cerveau-machine ne peut pas se limiter aux applications dans le domaine clinique. J’espère que le système de soutien aux politiques s’étendra davantage à la recherche fondamentale, aux projets de percée dans les technologies clés et aux applications intégrées sur plusieurs scénarios. » a déclaré Yang Bo dans une interview aux journalistes. « En particulier dans des domaines comme la fusion entre l’IA et l’interface cerveau-machine, la coopération entre l’interface cerveau-machine et l’intelligence incarnée, et la validation de nouveaux scénarios d’interaction homme-machine, j’espère voir une conception globale plus systématique, des soutiens ciblés et une harmonisation des politiques industrielles. »

Tout en surveillant de près des percées continues dans la technologie d’interface cerveau-machine invasive, Lin Zhencheng est très optimiste quant à l’immense espace d’application et au potentiel des interfaces cerveau-machine non invasives. Il a déjà mis en place des projets médicaux dans des domaines tels que la dépression, la maladie de Parkinson, la douleur, l’épilepsie et la maladie d’Alzheimer, répartis entre des scénarios d’utilisation à l’hôpital et à domicile. Parallèlement, il est aussi optimiste quant au potentiel commercial énorme des interfaces cerveau-machine à l’avenir dans des domaines non médicaux : certaines équipes de recherche explorent déjà une mise en œuvre commerciale, comme des drones contrôlés par la pensée, des voitures contrôlées par la pensée, des jeux contrôlés par la pensée, etc. « Les interfaces cerveau-machine appartiennent à une filière avec une “pente longue et de la neige épaisse” : nous allons déployer massivement cette filière. »

(Article source : Securities Times)

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