Stori vise une introduction en bourse dans les deux ans après avoir atteint une rentabilité durable

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Stori vise une introduction en Bourse à la fin de 2026 après un jalon de rentabilité

La fintech mexicaine publie un bénéfice net sur le premier semestre 2025, porté par la croissance de services destinés aux consommateurs sous-bancarisés

Stori, une fintech basée au Mexique et spécialisée dans l’accompagnement de consommateurs sous-bancarisés, vise à être prête pour une introduction en Bourse dans les 24 mois, selon le directeur général Bin Chen. L’objectif fait suite à la réalisation d’une rentabilité durable par l’entreprise plus tôt cette année.

La société a enregistré un bénéfice net de 21,4 millions de pesos ($1,1 million) d’ici la fin du mois de juin, en partie grâce à des crédits provenant de paiements d’impôts anticipés. Le chiffre d’affaires annualisé a atteint $300 millions, en hausse de 80% par rapport à l’année précédente.

Focus sur les segments mal desservis

Fondée en 2018, Stori propose des cartes de paiement, des prêts personnels et des comptes d’épargne à fort taux d’intérêt. Elle indique compter 3,7 millions d’utilisateurs au Mexique, avec un taux d’approbation de 99% pour sa carte de crédit. La stratégie de l’entreprise vise les consommateurs aux revenus moyens et modestes sur un marché où seule environ une personne sur trois parmi les adultes dispose d’un crédit formel, et où l’argent liquide demeure le mode de paiement dominant.

Desservir ce segment comporte des défis inhérents. En juin, 23% des prêts étaient en retard, bien que Chen ait déclaré que ce taux est meilleur que la moyenne du marché pour la même base de clients. Le rendement des actifs ajusté du risque de Stori s’établit à 10% sur une base annualisée.

Cap vers la rentabilité opérationnelle

En excluant les crédits liés aux impôts, l’entreprise a publié une perte d’exploitation de 272 millions de pesos au cours du premier semestre de l’année, réduisant ainsi son déficit d’environ 1 milliard de pesos par rapport à l’année précédente. Chen a indiqué que des bénéfices opérationnels sont attendus plus tard en 2025.

La société a réduit son coût pour servir les clients de plus de 35% au cours de l’année écoulée, en citant l’utilisation de l’informatique en nuage et de l’intelligence artificielle dans le scoring, le service client et le marketing.

Contexte concurrentiel et réglementaire

Le marché mexicain des fintech est devenu de plus en plus concurrentiel, des entreprises comme Nubank et MercadoLibre cherchant elles aussi à s’adresser aux clients sous-bancarisés. Des données de la société de conseil Miranda Partners indiquent que Nubank et Klar présentent des taux de prêts en retard de 20,8% et 26,8%, respectivement, au 1er juin. Stori, quant à elle, affiche le ratio prêt/dépôt que Miranda identifie comme le plus sain parmi les trois.

Gilberto Garcia, responsable de l’intelligence chez Miranda Partners, a noté que de nombreuses fintechs au Mexique ont eu du mal à atteindre une rentabilité durable en raison d’un risque de crédit plus élevé que prévu et de coûts d’exploitation persistants.

Perspectives d’introduction en Bourse dans un marché lent

Une introduction en Bourse de Stori représenterait une rare cotation publique pour une startup latino-américaine soutenue par des investisseurs en capital-risque. La dernière offre majeure dans la région a été le lancement de Nubank en 2021, selon CB Insights.

Stori a levé $280 millions lors d’un tour de financement de série C entre 2021 et 2024, avec des investisseurs incluant Notable Capital, BAI Capital, GGV Capital, General Catalyst et Tresalia Capital. La société a divulgué pour la dernière fois une valorisation de $1,2 milliard en 2021 et ne recherche actuellement pas de nouveau financement.

Bien que les opérations en Colombie aient commencé en 2024, Chen a déclaré que l’objectif principal reste de s’étendre au Mexique. Il a ajouté que l’entreprise peut parfois donner la priorité à la croissance plutôt qu’à la rentabilité à court terme, mais sans autoriser des pertes prolongées.