Les « sept géants » s’éteignent collectivement ! Wall Street s’exclame : le plus grand gagnant de l’IA a changé de personne

Demandez à l’IA · Les dépenses en IA libèrent-elles la demande de mémoire des fluctuations cycliques traditionnelles ?

JINSHI, le 25 mars, 2026 (rédaction Zhao Hao) Au début de 2026, avec des marchés boursiers américains instables et une incertitude qui s’intensifie, il existe un type de transaction qui, lui, résiste étonnamment bien : acheter la mémoire vive et le stockage.

Bien que les cours de Sandisk, Western Digital et Seagate aient récemment reculé, ils restent l’un des meilleurs performeurs de l’indice S&P 500 sur l’année. Ces entreprises ont aussi affiché de très bons résultats en 2025.

Selon l’analyse, les investissements massifs dans le domaine de l’intelligence artificielle (IA) créent une demande « illimitée » pour les composants de mémoire et de stockage dont les centres de données ont besoin.

Rob Thummel, gérant de portefeuille senior chez Tortoise Capital, a déclaré : « L’infrastructure est la direction principale de l’allocation d’aujourd’hui. » La société, via son ETF Tortoise AI Infrastructure, détient des actions de Western Digital, Seagate, Sandisk et Micron Technology.

La performance vigoureuse de ce type d’actions contraste fortement avec celle des « Sept Magnifiques » — qui sont toutes en baisse cette année ; l’indice de ce portefeuille a déjà reculé d’environ 10 %.

À mesure que davantage de super-grosses entreprises cloud multiplient leurs besoins en produits de mémoire et de stockage, les sociétés de mémoire disposent d’un fort pouvoir de fixation des prix ; cela signifie aussi que le marché devra peut-être réexaminer la logique cyclique du secteur telle qu’elle était comprise auparavant.

Thummel a souligné que ces actions correspondent au « Halo trade » récemment scruté par Wall Street, c’est-à-dire une logique d’investissement « actifs lourds, faible taux d’obsolescence ». « Le côté qui vend, ce sont les grandes valeurs technologiques, qui performent mal ; et le côté qui achète, ce sont l’infrastructure, la mémoire et le stockage de données. »

Cette logique d’investissement a été confirmée davantage la semaine dernière : Micron Technology a fourni des perspectives de résultats solides, montrant que les dépenses en IA rendent la taille et la durée de ce cycle sectoriel plus importantes et plus longues.

Cela explique aussi pourquoi, même lorsque les investisseurs commencent à remettre en question des investissements agressifs dans l’IA de certaines entreprises (y compris celles qui pourraient être bouleversées par des technologies, voire des gagnants de longue date comme Nvidia), le secteur de la mémoire reste recherché.

Jamie Zakalik, analyste recherche semi-conducteurs chez Neuberger Berman, a déclaré : « Le potentiel de hausse du secteur de la mémoire est plus évident, tout en disposant d’un fort pouvoir de fixation des prix. Bien que “la sécurité” ne soit pas forcément la description la plus précise, par rapport aux autres maillons de la chaîne de l’IA, ce type de sociétés est généralement plus facile à comprendre et à valoriser pour les investisseurs. »

Sandisk est sans aucun doute le plus grand gagnant du S&P 500 sur les deux dernières années : depuis février 2025, il a bondi de plus de 1850 %. Western Digital et Seagate figurent aussi parmi les vingt plus fortes hausses. Bien que Micron ait chuté de 15 % après la publication de ses résultats, elle a tout de même progressé d’environ 40 % depuis le début de 2026.

En revanche, le S&P 500 baisse d’environ 4,5 % cette année, le Nasdaq 100 (axé sur les valeurs technologiques) recule de 5 %, tandis que l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie monte d’environ 9 %.

Bien sûr, la hausse des prix de la mémoire provient en grande partie d’une pénurie d’offre. Le déséquilibre offre-demande est depuis toujours le cœur des fluctuations cycliques du secteur : la hausse des prix stimule l’expansion des capacités, tandis que lorsque la demande faiblit, cela peut aussi déclencher une chute brutale des prix.

Ann Miletti, responsable des investissements en actions chez Allspring Global Investments, a déclaré : « L’offre continue d’essayer de rattraper la demande. Avec le temps, le problème se résoudra ; en essence, c’est davantage une question de timing. »

Cependant, avec les super-grosses entreprises cloud qui continuent d’investir dans la construction de centres de données, les investisseurs restent convaincus de la poursuite de la hausse potentielle du secteur de la mémoire.

Zakalik a indiqué : « Les raisons de rester acheteur sur la mémoire sont nombreuses. Le marché de l’IA est radicalement différent du matériel traditionnel, et la structure de la demande en mémoire est également différente. Une opinion estime que cette demande pourrait être plus structurelle — et peut-être que cette fois-ci, c’est vraiment différent. »

La semaine dernière, le PDG de Nvidia, Huang Renxun, a déclaré que, dans les prochaines années, le chiffre d’affaires des puces IA pourrait dépasser 1 000 milliards de dollars ; cela souligne encore que les dépenses en IA continueront de pousser la demande à un niveau élevé, ce qui est indéniablement une bonne nouvelle pour les investisseurs positionnés sur le secteur de la mémoire.

Thummel conclut : « Tant que les super-grosses entreprises cloud continueront d’investir et que les applications d’IA continueront d’émerger, je vois encore un potentiel à la hausse. Huang Renxun parle de la demande future, et la mémoire est un élément clé de cet ensemble. »

(JINSHI Zhao Hao)