La dernière restructuration ayant échoué il y a moins d'un an, les performances en baisse continue de GaoLing Information ont de nouveau lancé un plan d'acquisition, cette fois en "pariant" sur la communication par satellite.

Dans le contexte double d’une perte continue sur deux années consécutives et de l’échec de la dernière importante restructuration d’actifs, la société cotée au STAR Market, Gao Ling Information (SH688175), braque à nouveau son regard sur une acquisition externe (acquisition par extension). Environ une demi-semaine auparavant, Gao Ling Information a annoncé qu’elle allait procéder à une acquisition.

Le soir du 30 mars, Gao Ling Information a publié un plan détaillé de la transaction. Elle prévoit, via une émission d’actions et un paiement en numéraire, d’acquérir 89,49% des parts de Kai Rui Xing Tong Information Technology (Nanjing) Co., Ltd., une entreprise « petit géant » (spécialisée, innovante, spécialisée dans des secteurs particuliers, et innovante dans la fabrication) reconnue comme « Little Giant ». Cette dernière est une entreprise technologique de premier plan dont l’activité principale consiste en la recherche-développement, la production de technologies et systèmes de communication par satellite.

Selon les recherches d’un journaliste de « Economic Daily News », il s’agit de la deuxième fois, en l’espace d’une année, que Gao Ling Information projette une importante restructuration d’actifs : la société avait, fin 2024, lancé une acquisition visant un autre actif, mais ce projet a été annulé en juin 2025. Dans les faits, depuis son introduction au STAR Market en mars 2022, les performances de Gao Ling Information ont connu une baisse continue. En 2025, le chiffre d’affaires n’a atteint que 2,3 milliards de RMB, soit moins de la moitié de 2022 ; le bénéfice net a en outre enregistré des pertes sur deux années consécutives.

Fait intéressant, l’actif cible de cette opération, Kai Rui Xing Tong, avait auparavant aussi été « repéré » par une autre société cotée, mais l’opération n’a pas pu aboutir en raison de divergences sur la valorisation.

Baisse du bénéfice net 2025 de Kai Rui Xing Tong

D’après le plan de restructuration, Gao Ling Information prévoit d’acheter, auprès de 20 contreparties de transaction, dont Shi Yan, Li Jianghua et d’autres, au total 89,49% des parts de Kai Rui Xing Tong par le biais d’un mix entre émission d’actions et paiement en numéraire ; le prix d’émission est fixé à 23,00 RMB par action. Par ailleurs, la société prévoit de lever des fonds complémentaires afin de payer la contrepartie en numéraire de la présente transaction, ainsi que la construction des projets de la société cible. Toutefois, à l’heure actuelle, le prix de transaction des actifs cible n’a pas encore été déterminé.

L’actif objet de cette acquisition, Kai Rui Xing Tong, est une entreprise nationale de type « petit géant » spécialisée dans le domaine des communications par satellite. Elle est principalement engagée dans la recherche-développement et la vente de produits de bande de base de communication par satellite, de systèmes de contrôle du réseau, de terminaux terrestres et d’autres produits.

Pour Gao Ling Information, qui s’est profondément engagée dans les domaines des communications terrestres et de la cybersécurité, l’intention stratégique de cette acquisition est claire. Dans son préavis, Gao Ling Information indique que, une fois la transaction finalisée, ses activités de communication terrestre pourront se compléter avantageusement avec les activités de communication par satellite de Kai Rui Xing Tong, afin de construire une chaîne complète de produits couvrant les communications terrestres, la communication par satellite, la garantie de sécurité et les services de données, et ainsi de former un avantage concurrentiel intégré de « communications sécurisées terrestres + communications satellitaires sur l’ensemble du domaine ».

Sur le plan des performances, le plan de transaction montre que Kai Rui Xing Tong a réalisé, en 2024 et en 2025, des revenus d’exploitation respectivement de 2,58 milliards de RMB et 2,69 milliards de RMB, et des bénéfices nets respectivement de 41,50 millions de RMB et 24,28 millions de RMB. Parmi eux, en 2025, un plan d’incitation par actions a été mis en œuvre, entraînant la comptabilisation des charges de paiement en actions ; si l’on exclut l’impact des charges de paiement en actions, le bénéfice net 2025 s’élève à 29,83 millions de RMB. La comparaison met en évidence une baisse marquée du bénéfice net 2025 de Kai Rui Xing Tong. Le communiqué indique également que les données financières ci-dessus ne sont pas auditées, et que les données financières auditées de la société cible seront divulguées dans le rapport de restructuration.

À noter : en août 2025, Dongzhu Eco (SH603359) avait annoncé envisager l’acquisition de Kai Rui Xing Tong, mais l’opération a été annulée en janvier 2026. À l’époque, Dongzhu Eco proposait également d’acquérir 89,49% des parts de cette société.

Des pressions sur la performance année après année ; après l’échec de la précédente restructuration, une nouvelle « recherche de route »

D’après les recherches du journaliste de « Economic Daily News », après son entrée au STAR Market en 2022, les performances de Gao Ling Information ont été constamment sous pression. Pour inverser la tendance, Gao Ling Information avait déjà engagé des démarches visant un développement par extension. La présente proposition visant à acquérir Kai Rui Xing Tong est à moins d’un an de l’échec précédent.

D’après les données de Dongcai Choice, de 2022 à 2024, le chiffre d’affaires de Gao Ling Information est passé de 5,17 milliards de RMB à 2,66 milliards de RMB, soit presque une division par deux ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires mères, quant à lui, est passé d’un niveau de profit supérieur à 100 millions de RMB avant l’introduction en bourse à une tendance baissière constante, jusqu’à une perte de plus de 52 millions de RMB en 2024.

En 2025, la situation opérationnelle n’a pas montré d’amélioration fondamentale. Le dernier rapport d’anticipation des résultats de Gao Ling Information indique qu’en 2025, le chiffre d’affaires a atteint environ 2,30 milliards de RMB, soit une baisse de 13,87% en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires mères est de -40,64 millions de RMB. Même si la société a réduit le montant de la perte en glissement annuel de 22,26% grâce au renforcement du recouvrement des comptes clients et à la gestion des charges, la baisse du chiffre d’affaires et de la marge brute reste la cause principale de la perte. À l’échelle de cette année, l’ordre de grandeur du chiffre d’affaires est inférieur à la moitié du niveau de l’année d’introduction en bourse.

Dans un contexte de contre-performance persistante, en décembre 2024, Gao Ling Information a lancé une acquisition de Xinno Communication, dans l’intention de pénétrer des marchés civils tels que les opérateurs de télécommunications, afin d’ouvrir de nouveaux espaces de croissance. Toutefois, ce plan de restructuration a été annoncé comme annulé en juin 2025 ; la raison donnée par la société était que « les parties concernées n’ont pas réussi à parvenir à un accord sur le plan final de coopération de la présente transaction ».

Après l’échec de la restructuration précédente, les investisseurs se sont fortement intéressés à la trajectoire de développement de la société. Lors de plusieurs activités de relations investisseurs, des investisseurs ont posé des questions sur l’échec de la restructuration, la baisse des performances, la performance du cours de l’action, etc. Du côté de la société, il a été répondu que la société était disposée à étendre l’ampleur et la qualité des opérations via des canaux de fusion et restructuration, mais qu’il fallait évaluer avec prudence et推进 de manière ordonnée.

Désormais, moins d’un an après l’échec de la restructuration précédente, Gao Ling Information a rapidement publié une proposition d’acquisition de Kai Rui Xing Tong. Cette fois, le « pari » réussira-t-il ? Le marché attendra d’en juger.

(Article source : Economic Daily News)