Le singe a accompli une prouesse ! La fluctuation du marché des actifs de Zhaoyan New Drug Biological a généré un bénéfice net d'environ 500 millions de yuans | Analyse du rapport financier

Caixin, 30 mars (journaliste He Fan) : Bénéficiant de la hausse du prix des macaques de laboratoire, « Hou Mao » Zhaoyan Pharmaceutical (603127.SH) a vu son bénéfice net l’an dernier augmenter de plus de trois fois en glissement annuel. Toutefois, en raison notamment d’une concurrence sectorielle particulièrement intense au début de période, la société a enregistré l’an dernier un déficit net de 164 Mds RMB (1,64 milliard) pour ses activités de services de laboratoire et autres.

Ce soir, Zhaoyan Pharmaceutical a publié une annonce : en 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1,658 Md RMB, en baisse de 17,87 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’élève à 298 M RMB, en hausse de 302,08 %. En outre, le montant des commandes en carnet de la société s’élève globalement à environ 2,6 Mds RMB, et le montant des nouvelles commandes est d’environ 2,6 Mds RMB, avec une croissance en glissement annuel.

Mais il convient de noter que la croissance du bénéfice net de Zhaoyan Pharmaceutical ne repose pas sur des activités centrales telles que l’évaluation de la sécurité des médicaments ou la pharmacologie/pharmacodynamie, mais provient principalement des gains liés aux variations de la juste valeur des actifs biologiques.

L’annonce indique qu’en 2024, la marge brute de l’activité principale de la société s’établissait à 20,71 %, soit 7,72 points de pourcentage de moins que l’année précédente. Parmi elles, en raison de l’effet retardé de la concurrence intense du secteur au début de la période, le service de recherche non clinique de médicaments a réalisé un chiffre d’affaires de 1,577 Md RMB, en baisse de 17,75 % en glissement annuel, avec une marge brute de 21,01 %, soit 8,18 points de pourcentage de moins que l’année précédente ; le service clinique a réalisé un chiffre d’affaires de 72,83 M RMB, avec une marge brute de 22,16 %, soit +8,17 points de pourcentage par rapport à la même période de l’an dernier, principalement parce que cette activité se trouve encore en phase de développement, avec un volume relativement faible, et des marges non stables ; tandis que, en raison du fait que l’utilisation de la capacité est insuffisante à cause du fait que les modèles expérimentaux sur rongeurs sont encore au stade de démarrage, la fourniture de modèles expérimentaux a réalisé un chiffre d’affaires de 7,7508 M RMB et une perte de 4,1910 M RMB.

Durant la période considérée, la société a généré un gain net de 476 M RMB lié aux variations de la juste valeur des actifs biologiques. Les actifs biologiques de Zhaoyan Pharmaceutical servent principalement de modèles expérimentaux de primates non humains utilisés pour l’évaluation de projets non cliniques, autrement dit les « macaques de laboratoire ».

En interrogeant le site China Government Procurement Network, un journaliste de Caixin a appris qu’au cours de ce mois, parmi 450 bêtes à crabes (食蟹猴), le prix d’adjudication total s’élève à 58,95 M RMB, soit 13,1 M RMB par tête ; par rapport au prix de 8 M RMB par tête au début de 2025, il existe une hausse notable.

Bien que le bénéfice net ait fortement augmenté l’an dernier, une série de ventes par paliers (réductions de participation) de Zhaoyan Pharmaceutical sur le marché secondaire a suscité de nombreuses critiques. Le 15 de ce mois, la société a annoncé que le quatrième actionnaire et le septième actionnaire effectueraient une réduction « de liquidation complète » de 30,74 M d’actions, représentant 4,1026 % du capital total de la société. Le lendemain, les actions A de Zhaoyan Pharmaceutical ont fait l’objet d’une limite de baisse (plafond de baisse) et les actions H ont chuté de 11,7 % ; la société a alors corrigé d’urgence le plan de réduction, qui serait désormais plafonné à 3 % du capital total. En réalité, dès janvier de cette année, le principal actionnaire Zhou Zhiwen avait déjà réduit sa participation de 14,979 M d’actions via des transactions de blocs et des enchères centralisées, encaissant environ 5,68 Mds RMB. À la clôture d’aujourd’hui, le cours de l’action de Zhaoyan Pharmaceutical a baissé de près de 30 % par rapport au plus haut de début d’année.

Également en tant qu’entreprise CRO, Kanglong Chemical (300759.SZ) a réalisé en 2025 des revenus de 14,095 Mds RMB, en hausse de 14,82 % ; dont le secteur des services de laboratoire a généré un chiffre d’affaires de 8,159 Mds RMB, en hausse de 15,78 %. Kelai Ying (002821.SZ) a réalisé en 2025 des revenus de 6,670 Mds RMB, en hausse de 14,91 % ; dont le principal secteur d’activité, les solutions CDMO pour petites molécules, a apporté un chiffre d’affaires de 4,735 Mds RMB, en hausse de 3,59 %.

Immense volume d’informations et décryptage précis : le tout sur l’application Sina Finance