Je devais simplement partager ce que je vois actuellement sur les graphiques de l’or, car l’histoire ici est en réalité assez fascinante si on fait du recul.

L’or vient de franchir la barre des 4 550 $ cette semaine—littéralement le plus haut jamais atteint. Nous tournons autour de 4 445 $ au moment où j’écris ces lignes, et honnêtement, la question que tout le monde se pose est la même que celle que je me posais : est-ce le sommet, ou allons-nous vraiment vers 5 000 $ comme certains analystes le prédisent ?

Laissez-moi vous expliquer pourquoi je pense qu’il y a encore de la marge.

Les cinq dernières années ont été absolument folles pour l’or. Vous vous souvenez de 2020 ? Nous avons atteint environ 2 075 $ lors de la panique liée au COVID, mais le prix oscillait principalement entre 1 800 et 1 900 $. Puis 2021-2022 sont arrivés avec des hausses agressives des taux par la Fed, et tout le monde pensait que l’or était mort—les prix sont tombés dans les 1 600 $, et le sentiment est devenu brutal. Mais voici ce à quoi personne ne prêtait attention : les banques centrales accumulaient discrètement tout ce temps.

2023 a été le point d’inflexion. Les banques régionales ont commencé à faire faillite, l’or a repris la barre des 2 000 $ comme plancher, et la psychologie a changé. En 2024, nous avons assisté à la véritable explosion. L’or a grimpé jusqu’à 2 700 $ d’ici la fin de l’année, porté par des achats record des banques centrales (Chine et Pologne en tête), plus la montée des tensions géopolitiques. Mais 2025 ? C’était le mouvement parabole. Près de 70 % de gains en une seule année. Nous avons dépassé 3 000 $, puis 4 000 $, et atteint 4 550 $ en décembre.

Le prix plancher a augmenté de plus de 150 % en cinq ans. Les baisses ont été peu profondes, les rallyes agressifs.

Voici ce qui motive réellement cela—et ce n’est pas une théorie du complot, ce sont simplement les données :

Les banques centrales achètent plus de 1 000 tonnes par an maintenant. Elles diversifient littéralement leur portefeuille en se détournant des Treasuries américaines et en retirant de l’offre du marché libre. Les taux d’intérêt réels (ajustés à l’inflation) sont restés faibles ou négatifs malgré des taux nominaux élevés, ce qui rend l’or—un actif qui ne rapporte rien—en réalité attractif en termes relatifs. Et le capital institutionnel ? Après des années de sorties, 2025 a vu un retour massif dans les ETF or. On parle de plus de 500 tonnes de demande rien qu’au T3 et T4.

JPMorgan a mis à jour ses prévisions après la rupture de 2025 et ils prévoient des prix proches de 5 055 $ d’ici la fin 2026. La thèse est simple : les niveaux d’endettement mondiaux deviennent insoutenables, davantage d’injections de liquidités arrivent (impression monétaire), et l’or profite de cette peur de marché.

Techniquement, nous sommes à un point intéressant. Le graphique journalier se refroidit après des niveaux de surachat—le RSI tourne autour de 50 maintenant au lieu de 80+, ce qui suggère en fait que le marché se prépare pour la prochaine étape plutôt que de s’effondrer. Mais le MACD en 4 heures montre encore une certaine pression baissière, donc il y a clairement une consolidation en cours.

Les niveaux clés que je surveille : 4 550 $ est l’ATH actuel. Une clôture journalière au-dessus ouvrirait la voie au niveau psychologique de 5 000 $. En dessous, nous avons un support solide à 4 415-4 430 $, et si cela casse, le support structurel majeur se situe à 4 237 $—c’est la zone « acheter la baisse » des institutions.

Honnêtement ? Je ne pense pas que nous soyons au sommet. Le contexte macroéconomique reste favorable, les banques centrales continuent d’acheter, et la prévision du prix de l’or pour 2030 devient de plus en plus optimiste si cette tendance se poursuit. Mais je ne vais pas acheter à 4 550 $. J’attends un retest de la zone 4 350-4 400 $ pour ajouter des positions. Tant que l’achat par les banques centrales continue, la tendance est votre amie.

Ce n’est pas un conseil financier—l’or est volatile et vous devriez faire vos propres recherches avant de trader. Mais si vous réfléchissez à votre stratégie de prévision du prix de l’or pour les prochaines années, les données sont assez claires : ce cycle a probablement encore de la marge pour continuer. La vraie question n’est plus vraiment si nous atteindrons 5 000 $. La question est quand.