Le cours de l'action et les performances étant sous pression, Sannuo Biotech intervient à plusieurs reprises pour soutenir le marché !

Le 27 mars, après les séances, le leader du secteur du suivi de la glycémie, Sanon Biotech, a publié consécutivement deux annonces liées au rachat de ses actions : en parallèle, la société a lancé une nouvelle série de plans de rachat d’actions, tout en ajustant l’usage des actions déjà rachetées. Combiné aux achats supplémentaires du management réalisés auparavant, le journaliste de « The Daily Economic News » (ci-après le journaliste de chaque) a constaté qu’une série de mesures de gestion de la valorisation boursière se sont enchaînées, alors que le cours de l’action de la société reste durablement morose et que ses performances reculent, ce qui exerce une double pression.

Rachats consécutifs + achats du directeur général Sanon Biotech : plusieurs mesures mises en œuvre en rafale

D’après les annonces de la société, le 27 mars, après les séances, Sanon Biotech a publié un nouveau plan de rachat. La société prévoit d’utiliser des fonds propres ou des fonds mobilisés à hauteur de 150 à 300 millions de yuans pour racheter ses actions, lesquelles seront intégralement utilisées pour annuler et réduire le capital. Le nombre d’actions à racheter est estimé à 6 à 12 millions d’actions, soit environ 1,07 % à 2,14 % du capital social total de la société. Le prix maximum du rachat est de 25 yuans par action, soit une prime d’environ 58,83 % par rapport au cours de clôture du jour de l’annonce, à 15,74 yuans. La société indique que ce rachat s’appuie sur sa confiance dans les perspectives de développement futures et sur la reconnaissance de sa valeur à long terme, en tenant compte de la situation opérationnelle actuelle, de la situation financière et de la capacité bénéficiaire future, ainsi que de la performance récente de l’action de la société sur le marché secondaire. L’objectif est de préserver les intérêts de l’ensemble des investisseurs, de renforcer leur confiance et de favoriser un développement long terme sain et stable.

Le journaliste de chaque remarque qu’au même jour que la publication du plan de rachat ci-dessus, la société a annoncé un ajustement de l’utilisation des actions rachetées existantes. L’annonce indique que Sanon Biotech prévoit de modifier l’usage des quelque 3,4215 millions d’actions ayant fait l’objet d’un rachat achevé en août 2024 : initialement « utilisé pour le plan d’actionnariat salarié ou pour l’incitation fondée sur des actions », l’usage sera désormais « pour annuler et réduire le capital ». Selon les dispositions pertinentes, les actions rachetées utilisées pour mettre en œuvre un plan d’actionnariat salarié ou une incitation fondée sur des actions doivent être mises en œuvre dans un délai de trois ans après l’achèvement du rachat ; la partie non réalisée à l’expiration du délai sera annulée conformément à la loi. À l’heure actuelle, il reste environ 1 an et 4 mois avant l’expiration du délai de trois ans susmentionné. Concernant ce changement anticipé d’usage, la société indique qu’il vise à préserver les intérêts des investisseurs et à renforcer la confiance du marché.

À noter, Sanon Biotech a tout juste achevé, à la mi-février de cette année, un précédent cycle de rachat au plafond. Auparavant, la société prévoyait de racheter pour 150 à 300 millions de yuans d’actions, à utiliser pour un plan d’actionnariat salarié, une incitation fondée sur des actions ou la conversion d’obligations convertibles. Au final, le 12 février de cette année, elle avait accumulé le rachat de 15,7553 millions d’actions, représentant 2,81 % du capital social total de la société. Montant total des transactions : 300 millions de yuans, avec exécution intégrale du plan de rachat.

En plus des rachats consécutifs, la direction a également procédé à des achats supplémentaires. En janvier 29, la nouvelle directrice générale et vice-présidente du conseil, Li Xin’yi, a augmenté sa participation en achetant pour 0,5718 million d’actions de la société avec ses fonds propres, pour un montant total d’environ 10,1805 millions de yuans (hors taxes liées aux transactions), ce qui représente 0,10 % du capital social total. Concernant les raisons de ces achats supplémentaires, l’annonce indique qu’il s’agit, sur la base de la confiance dans la poursuite d’un développement stable de la société à l’avenir et de la reconnaissance de la valeur d’investissement à long terme de la société. Les informations publiques montrent que Li Xin’yi est la fille de Li Shaobo, actionnaire majoritaire et personne contrôlant effectivement la société : elle a occupé le poste de vice-présidente du conseil à partir de décembre 2022, puis celui de directrice générale à partir de décembre 2025.

Le cours de l’action chute de plus de 50 % sur les trois dernières années, avec une forte baisse attendue pour les performances de l’exercice 2025

Le journaliste de chaque remarque que derrière ces rachats intensifs et ces achats supplémentaires se trouvent la double pression à laquelle fait face Sanon Biotech : un cours de l’action durablement morose et une forte baisse des performances pour l’exercice 2025.

Sur le marché secondaire, après avoir atteint un sommet en séance intrajournalière de 35,12 yuans le 8 octobre 2024, le cours de l’action de la société a continué à osciller et à baisser. Le 27 mars, le jour où la société a publié le nouveau plan de rachat, elle a atteint un nouveau plus bas sur près de trois ans à 15,3 yuans en séance. Sur cette base, la baisse maximale du cours de Sanon Biotech sur les trois dernières années est d’environ 56,44 %. Porté par cette nouvelle favorable en matière de rachat, le 30 mars, le cours a ouvert en hausse de plus de 5 %, puis est remonté avant de retomber. Il a finalement clôturé à 16,14 yuans, en hausse de 2,54 % sur la journée ; la capitalisation boursière s’établissait à 9,043 milliards de yuans.

Les performances subissent également une pression évidente. Le 28 janvier, Sanon Biotech a publié une prévision de résultats pour l’exercice 2025 : la société prévoit un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère de 0,85 milliard à 1,275 milliard de yuans, contre 3,26 milliards de yuans en 2024, soit une baisse de 73,95 % à 60,92 % en glissement annuel ; le bénéfice net hors éléments non récurrents est attendu à 0,45 milliard à 0,675 milliard de yuans, soit une baisse de 84,73 % à 77,09 % en glissement annuel, ce qui traduit une forte baisse des résultats.

D’après le rapport trimestriel de la société (T3), au 30 novembre 2025, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère s’élève à 0,211 milliard de yuans au cours des trois premiers trimestres 2025, en baisse de 17,36 % en glissement annuel. Pourquoi le bénéfice net en 2025 serait-il inférieur à celui des trois premiers trimestres 2025 ? Concernant ces fluctuations importantes des performances, la société attribue principalement la cause à quatre points : premièrement, la comptabilisation de provisions pour dépréciation du goodwill à hauteur de 130 à 170 millions de yuans pour la filiale à 100 % PTS ; deuxièmement, le paiement par la filiale américaine THI à Roche de frais de règlement de 19 millions de dollars, dont l’impact est estimé à 74,63 millions de yuans de bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère en 2025 ; troisièmement, la société continue de promouvoir la transformation numérique et intelligente de la gestion du diabète, d’intensifier le déploiement de nouveaux produits CGM et BGM, et que la restructuration de la gamme de produits affecte dans une certaine mesure la marge bénéficiaire globale des produits de surveillance de la glycémie ; en même temps, les dépenses marketing sur le marché augmentent davantage ; quatrièmement, les profits et pertes non récurrents ont augmenté par rapport à 2024.

Dans l’ensemble, face à la double pression que représentent la baisse continue du cours et la chute des performances, Sanon Biotech protège le titre au moyen d’une combinaison de rachats consécutifs annulant des actions, assortie d’achats supplémentaires par la direction. Mais sur la plateforme d’échanges Yiwen, plusieurs investisseurs ont soulevé des questions : la société a mis en place de multiples mesures pour stabiliser le cours, mais à ce jour le cours n’a pas encore connu de redressement notable ; la société aurait-elle d’autres mesures de gestion de la valorisation, plus systématiques et plus efficaces ? Dans sa réponse du 23 mars, la société indique que les fluctuations du cours sur le marché secondaire sont influencées de manière conjointe par de multiples facteurs tels que l’environnement macroéconomique, les politiques du secteur, le sentiment du marché et l’exploitation de l’entreprise. La société a transmis sa confiance dans la valeur à long terme via des mesures telles que le rachat d’actions et les achats supplémentaires par la direction. La société continuera de se concentrer sur son activité principale : en améliorant les performances opérationnelles, en optimisant le mécanisme de retour aux investisseurs, et en renforçant la communication, elle cherchera à faire converger la valorisation boursière et la valeur intrinsèque.

En ce qui concerne également le lancement par la société d’une stratégie numérique mondiale centrée sur CGM, plusieurs investisseurs demandent quand cela pourra générer une contribution aux revenus. Dans sa réponse du 2 mars, la société indique que son écosystème de gestion numérique s’appuie sur « capteurs biologiques + intelligence artificielle + soins médicaux » en tant que cœur, et qu’elle se trouve actuellement à une phase de constitution du parc d’utilisateurs, d’optimisation des services et d’exploration des modèles. À ce jour, pour certains produits, l’interopérabilité avec des plateformes d’écosystèmes grand public telles que Huawei Hongmeng et Ant Afoo permet d’atteindre un plus large groupe d’utilisateurs. Il convient de préciser que la contribution de l’écosystème de gestion numérique aux revenus dépend de l’accumulation de la taille des utilisateurs, de la formation des habitudes de paiement, de l’amélioration du système de services et de l’approfondissement de la coopération au sein de l’écosystème ; il s’agit d’un déploiement stratégique à long terme de la société.

D’après les informations publiques, Sanon Biotech est un fabricant de dispositifs de surveillance de la glycémie et de testeurs de cholestérol sanguin, leader en Chine, et le 4e plus grand fabricant mondial de glucomètres. Les produits de surveillance de la glycémie de la société détiennent plus de 50 % de part de marché sur le marché de détail national, et comptent plus de 25 millions d’utilisateurs dans le monde. Les produits et services couvrent 187 pays et régions. En 2023, le système de surveillance continue de glucose Sanon Ai Kan (CGMs) de la société a été approuvé pour la mise sur le marché, devenant le premier produit CGM au monde à appliquer la technologie de fabrication de capteurs de glucose de troisième génération. Le CGM de deuxième génération a obtenu, le 13 décembre 2024, le certificat d’enregistrement des dispositifs médicaux de catégorie III en Chine et a commencé sa commercialisation en Chine en 2025.

The Daily Economic News