Comment United Therapeutics a surpassé les estimations du T3 de Wall Street

2019 n’a pas été une excellente année jusqu’à présent pour United Therapeutics (UTHR +13.63%). L’action pharmaceutique était en baisse de 20% à l’approche de la mise à jour du troisième trimestre de la société.

Mais United Therapeutics a annoncé ses résultats du troisième trimestre avant l’ouverture du marché mercredi, ce qui a déclenché une belle hausse dès les premières transactions. Voici ce que les investisseurs ont apprécié dans la dernière mise à jour de l’entreprise.

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Chiffres clés

United Therapeutics a déclaré un chiffre d’affaires de 401,5 millions de dollars au troisième trimestre. Cela représentait une baisse de 3% par rapport au total du chiffre d’affaires de la période de l’année précédente, à 412,7 millions de dollars. Toutefois, ce résultat a dépassé l’estimation consensuelle du chiffre d’affaires des analystes de Wall Street, qui s’établissait à 337,6 millions de dollars.

La société a fait état d’un bénéfice net de 132,4 millions de dollars au T3, soit 3,02 $ par action, selon les principes comptables généralement acceptés (GAAP). Cela représentait une amélioration par rapport au bénéfice net de 106,5 millions de dollars, soit 2,44 $ par action, publié au cours de la période de l’année précédente.

Le bénéfice net ajusté du troisième trimestre s’est établi à 168,3 millions de dollars, soit 3,83 $ par action. Il était inférieur au bénéfice net de 174,9 millions de dollars, soit 3,98 $ par action, enregistré au cours du même trimestre de 2018. Cependant, il a largement dépassé l’estimation moyenne des analystes pour le bénéfice ajusté, à 2,47 $ par action.

Derrière les chiffres

Il y a eu plusieurs points positifs pour United Therapeutics au troisième trimestre. Les ventes du produit phare de la société, le médicament contre l’hypertension artérielle pulmonaire (HTAP) Remodulin, ont augmenté de 10% d’une année sur l’autre pour atteindre 168,3 millions de dollars, portées par la solidité des marchés internationaux.

L’étoile la plus en hausse de United Therapeutics, en revanche, s’est appelée Unituxin, avec des ventes pour le médicament contre le neuroblastome en forte progression de 31% à 30,1 millions de dollars. Le médicament contre l’HTAP Orenitram a également affiché une croissance solide : les ventes du T3 ont bondi de 15% d’une année sur l’autre pour atteindre 62 millions de dollars. Les ventes de Tyvaso, le deuxième meilleur médicament contre l’HTAP de la société, ont progressé de 3% à 110,8 millions de dollars.

Le point faible de United Therapeutics au T3 a été Adcirca. Les ventes du médicament ont chuté de 59% d’une année sur l’autre pour s’établir à 30,3 millions de dollars, dans un contexte de concurrence des génériques arrivée sur le marché en août 2018.

La performance du résultat net de United Therapeutics a été nettement dopée au troisième trimestre grâce à la baisse du coût des ventes de produits, due principalement à la diminution des charges de royalties pour Adcirca. La société a également réduit ses dépenses sur l’ensemble du périmètre, les coûts d’exploitation reculant de 17% par rapport à la période de l’année précédente.

Perspectives

Comme la plupart des valeurs pharmaceutiques, la “bouée de sauvetage” de United Therapeutics réside dans son pipeline. Le PDG Michael Benkowitz a mis en avant plusieurs évolutions du pipeline que les investisseurs peuvent envisager à court terme.

La société continue de progresser avec ses études cliniques de phase avancée évaluant Unituxin dans le traitement du cancer du poumon à petites cellules et évaluant Tyvaso dans l’hypertension pulmonaire (HP) associée à la maladie pulmonaire interstitielle. De plus, l’entreprise devrait bénéficier de la mise à jour récente de l’étiquetage du produit Orenitram indiquant qu’il peut retarder la progression de l’HTAP.