Adieu à la décennie de l'ère des investissements étrangers, Guangzhou Pharmaceutical prend la relève de Nanjing Pharmaceutical. Quelle est l'ampleur de l'espace d'imagination ouverte ?

问AI · 广药入局如何实现华南华东市场互补？

出品|中访网

审核|李晓燕

17 mars, Nanjing Pharmaceutical a publié un avis de résolution du conseil d’administration : le changement de la direction principale s’est mis en place en parallèle avec le remplacement des actionnaires, suscitant un vif intérêt dans l’ensemble du secteur. Cette réorganisation est due au fait que le partenaire actionnaire étranger, Alliance Healthcare, filiale de Wobo Lian, a entièrement quitté la participation, et que le groupe Guangzhou Pharmaceutical (广药集团) est officiellement devenu le deuxième plus grand actionnaire. Il s’agit à la fois d’un résultat inévitable de l’optimisation de la structure du capital et d’une étape clé vers une forte union entre un grand leader régional de la distribution pharmaceutique et la poursuite d’un développement de haute qualité. Bien qu’un incident ponctuel de votes d’abstention ait eu lieu sur place lors de la réunion du conseil, dans l’ensemble, cette réorganisation du personnel et du capital s’est déroulée de manière conforme et ordonnée, avec une stratégie claire. Elle pose des bases solides pour le développement à long terme de l’entreprise et fournit aussi un modèle de qualité pour l’intégration du secteur chinois de la distribution pharmaceutique.

Le contexte principal de cette réorganisation tient au terme heureux, après dix ans, de la phase de coopération avec des investisseurs étrangers de Nanjing Pharmaceutical. En 2014, Nanjing Pharmaceutical a fait entrer Alliance Healthcare, filiale du géant international de la vente au détail de produits pharmaceutiques Wobo Lian, avec une participation de 11,04 %, afin de lancer une coopération sino-étrangère. L’objectif était d’apprendre des méthodes de gestion avancées à l’international et de promouvoir la transformation et la mise à niveau de l’industrie. Au cours des dix années, l’équipe de directeurs et de cadres venus de l’étranger a apporté un soutien professionnel à l’amélioration de la gouvernance d’entreprise et à l’avancement de l’intégration et des acquisitions. M. Luo Xunjie, un cadre expérimenté disposant d’un parcours au sein d’une entreprise du Fortune 500, s’est consacré au développement des activités de l’entreprise au cours des presque dix dernières années ; ses capacités professionnelles et ses contributions passées méritent d’être reconnues. Avec l’achèvement du transfert des parts au 26 février 2026, Alliance Healthcare a cédé l’intégralité des actions, les accords stratégiques ont été résiliés, et l’ancien partenaire étranger a procédé au départ de ses directeurs et dirigeants proposés conformément aux règles, ce qui est conforme aux règles de gouvernance des sociétés cotées et aux pratiques usuelles en matière de coopération commerciale. Il s’agit d’un ajustement normal et de nature “marché” et “juridique”.

Lors du conseil d’administration, M. Luo Xunjie a exprimé des votes d’abstention sur trois projets d’actes liés à ses fonctions. L’opinion publique l’a interprété comme un “message silencieux”. Du point de vue de la gouvernance d’entreprise, le vote prudent des administrateurs apparentés sur des résolutions impliquant leurs intérêts, ainsi que l’expression d’avis indépendants, reflètent l’exercice des droits de la fonction d’administrateur ; cela n’a pas affecté le fait que les résolutions aient été adoptées légalement, ni créé d’obstacle substantiel aux processus décisionnels de la société. Le directeur étranger Marco Kerschen était absent à la réunion, ce qui constitue également une disposition normale après le changement d’actionnaires. Cette réorganisation a strictement respecté les dispositions de la Loi sur les sociétés (《公司法》), des Statuts de la société (《公司章程》) et des accords de coopération stratégique ; les six projets d’actes ont tous été examinés et approuvés avec succès. Le fonctionnement du conseil d’administration est conforme et efficace, mettant en évidence la maturité et la solidité de la gouvernance de l’entreprise.

L’entrée stratégique du groupe Guangzhou Pharmaceutical est le plus grand point fort de cette réorganisation, mais aussi le choix stratégique consistant à exploiter les complémentarités des deux grands leaders régionaux et à construire ensemble un développement concerté. En tant que leader de la distribution pharmaceutique en Chine du Sud, le groupe Guangzhou Pharmaceutical : Guangzhou Pharmaceutical (广州医药) s’est classé en 2024 au 6e rang des entreprises de gros de distribution pharmaceutique à l’échelle nationale, et s’est engagé depuis longtemps dans la profondeur du marché de la Chine du Sud ; au premier semestre 2025, les revenus de la région de la Chine du Sud ont atteint 31,19 milliards de yuans, avec de solides barrières régionales, mais avec un point faible dans son implantation en Chine de l’Est. Nanjing Pharmaceutical, en tant que leader de la distribution en Chine de l’Est, est classée 7e à l’échelle nationale ; son réseau de marché couvre près de 70 villes dans les provinces Jiangsu-Anhui-Fujian-Hubei (苏皖闽鄂), ce qui se complète parfaitement avec le groupe Guangzhou Pharmaceutical. Cette fois, Guangzhou Pharmaceutical a acquis des actions pour 749 millions de yuans (7,49 亿元). Il ne s’agit pas seulement d’un investissement financier, mais aussi du début d’une coopération industrielle approfondie. Cela comble le vide de l’implantation de Guangzhou Pharmaceutical sur le marché du delta du Yangtsé (长三角), et l’aide à réaliser une expansion à double cœur “Chine du Sud + Chine de l’Est”.

L’exercice des fonctions du nouveau candidat au poste d’administrateur, M. Chen Guangyan, fournit une garantie solide pour la mise en œuvre stratégique des deux parties. En tant que figure chevronnée de la filière Guangzhou Pharmaceutical, M. Chen Guangyan a rejoint l’usine de fabrication pharmaceutique de Guangzhou en 1988, et a grandi du niveau d’ingénieur procédés de base jusqu’au poste de président du groupe Guangzhou Pharmaceutical (广州医药). Il dispose de plus de trente années d’expérience en gestion de toute la chaîne de l’industrie pharmaceutique et connaît parfaitement les activités clés comme la production, le contrôle qualité, la distribution et l’investissement. Son entrée au conseil d’administration de Nanjing Pharmaceutical marque le fait que Guangzhou Pharmaceutical participera en profondeur à la gouvernance d’entreprise. Elle permettra de faire rapidement aboutir des mesures stratégiques telles que l’intégration de la chaîne d’approvisionnement, le partage des canaux et la synergie des catégories de produits, et construit un pont essentiel pour permettre l’échange des ressources des deux parties et la réalisation d’une baisse des coûts et d’une amélioration de l’efficacité.

À l’heure actuelle, l’industrie chinoise de la distribution pharmaceutique se trouve dans une période clé où la concentration augmente plus rapidement. Des politiques telles que le système des “deux tickets” (两票制) et la normalisation des achats groupés (集采) font passer l’industrie d’une concurrence fragmentée à une victoire par l’échelle. Il est devenu une tendance : les entreprises leaders élargissent leurs avantages grâce aux fusions et acquisitions et l’assainissement accélère pour les acteurs de taille moyenne ou petite. Les trois grands leaders nationaux, China National Pharmaceutical (国药), China Resources (华润) et Shanghai Pharmaceuticals (上药), ouvrent la voie ; les leaders régionaux ne peuvent se frayer un chemin qu’en se regroupant et en faisant croître leur taille, afin de prendre l’initiative pendant le “grand brassage” de l’industrie. L’union entre Guangzhou Pharmaceutical et Nanjing Pharmaceutical rompt avec le schéma habituel “les leaders nationaux acquièrent des entreprises régionales”. Elle ouvre une nouvelle voie d’intégration horizontale pour les leaders locaux, en phase à la fois avec l’objectif stratégique de “recréer un nouveau Guangzhou Pharmaceutical” et en aidant Nanjing Pharmaceutical à surmonter ses goulots d’étranglement régionaux et à améliorer sa compétitivité nationale.

D’un point de vue opérationnel, cette intégration libérera plusieurs dividendes. En termes de synergie des canaux, les deux parties relient les marchés clés de la Chine du Sud et de la Chine de l’Est : la couverture des terminaux et l’efficacité de livraison augmentent fortement. L’effet d’échelle permet de diluer les coûts opérationnels, améliorant efficacement le problème d’une marge brute des activités de distribution plutôt faible. En termes de synergies commerciales, les produits du groupe Guangzhou Pharmaceutical dans les domaines du “Grand Sud des médicaments” (大南药) et de la “Santé” (大健康) peuvent entrer rapidement sur le marché de la Chine de l’Est grâce aux canaux de Nanjing Pharmaceutical, tandis que Nanjing Pharmaceutical peut aussi optimiser la structure des catégories de produits en s’appuyant sur les ressources industrielles du groupe Guangzhou Pharmaceutical. En termes de synergies numériques, les deux parties partagent des technologies numériques de chaîne d’approvisionnement, ce qui favorise la montée en niveau de l’intelligence dans l’entreposage, la logistique et la gestion des terminaux, en adéquation avec les exigences de développement de haute qualité de l’industrie. Pour Nanjing Pharmaceutical, quitter la phase de coopération avec des investisseurs étrangers et embrasser le leader local de l’industrie est plus conforme à la logique de développement du marché pharmaceutique domestique. Cela permet de se concentrer davantage sur les besoins locaux, d’optimiser les stratégies opérationnelles et de renverser la tendance à une légère baisse du bénéfice net ces dernières années.

Bien entendu, pendant l’intégration, il faut encore porter une attention aux défis de court terme liés à la période d’ajustement. L’intégration des équipes après le changement de direction, l’amélioration de l’efficacité de la synergie des activités interrégionales et la mise en œuvre de l’enchaînement des stratégies opérationnelles requièrent du temps et de la patience. Cependant, d’après l’expérience du secteur, des cas comme l’entrée de China Resources Sanjiu (华润三九) au sein de Tasly (天士力) ont déjà prouvé qu’une intégration orientée marché et une gestion professionnalisée peuvent permettre une situation gagnant-gagnant pour les actionnaires, l’entreprise et les employés. Grâce à leurs avantages de gouvernance des entreprises publiques (国企) et à des bases industrielles matures, Guangzhou Pharmaceutical et Nanjing Pharmaceutical ont la capacité de traverser de manière stable la période d’intégration et de libérer l’efficacité synergique de “1 + 1 > 2”.

Dix ans de coopération sino-étrangère arrivent à une fin parfaitement réussie, et les leaders locaux unissent leurs forces pour ouvrir un nouveau chapitre. Le changement des parts et de la direction de Nanjing Pharmaceutical est un choix rationnel qui suit la tendance du secteur et optimise la répartition des ressources ; les détails d’un incident de votes d’abstention ponctuels ne portent aucune atteinte à l’exactitude de la stratégie globale, ni à la conformité juridique des décisions. L’entrée approfondie de Guangzhou Pharmaceutical injecte à Nanjing Pharmaceutical des ressources industrielles locales et des moteurs de développement, tout en établissant une référence pour l’intégration régionale de l’industrie de la distribution pharmaceutique. À l’avenir, avec la fusion approfondie des marchés de la Chine du Sud et de la Chine de l’Est, et la synergie complète de la chaîne d’approvisionnement et des canaux, les deux leaders espèrent ensemble attaquer le premier peloton de l’industrie. Ils pourront créer un porte-avions de distribution pharmaceutique de niveau mille milliards (千亿级), et accélérer le passage de l’industrie chinoise de la distribution pharmaceutique vers la voie de la mise à l’échelle, de la professionnalisation et de la digitalisation, tout en montrant une plus grande responsabilité dans la mise en œuvre de la stratégie de “Santé pour la Chine”.