Trois entreprises de lithium dévoilent en premier leurs rapports annuels 2025 : les performances du quatrième trimestre en forte hausse par rapport au trimestre précédent, la divergence de la marge brute témoigne du contrôle des ressources

En 2025, le prix du lithium dans son ensemble a affiché une tendance en « baisse d’abord, puis hausse ».

À mesure que la saison de publication des rapports annuels s’ouvre, trois entreprises de lithium — Rongjie Co., Ltd. (SZ002192, cours de l’action 81,98 yuans, capitalisation boursière 21,3 milliards de yuans), Tianqi Lithium Industry (SZ002466, cours de l’action 57,24 yuans, capitalisation boursière 94,2 milliards de yuans) et Shengxin Lithium Energy (SZ002240, cours de l’action 42,08 yuans, capitalisation boursière 38,5 milliards de yuans) — ont été les premières à remettre leurs résultats dans la dernière quinzaine de mars 2026.

Parmi elles, Rongjie a été prisé par les investisseurs après la divulgation de ses résultats : la semaine dernière (du 23 mars au 27 mars), le cours de l’action a progressé de plus de 40 %. Un journaliste du « Quotidien de l’économie » a noté que si Rongjie a été autant recherché par les capitaux, c’est parce que sa production de concentré de minerai de lithium en 2025 a augmenté de 174,83 % en glissement annuel ; et que sa veine du filon 134 du gisement de spodumène de la mine de méthylécarbonate (No. 134) du district de Jiacang en Sichuan a fortement « pris de l’ampleur », devenant la force motrice centrale de la croissance de la performance de l’entreprise.

À travers trois rapports annuels, on observe que même si le prix du lithium sur l’ensemble de l’année 2025 a connu de fortes fluctuations, les entreprises de lithium ont généralement vu une restauration de leurs performances au quatrième trimestre ; en même temps, la logique de « la ressource avant tout », après avoir traversé les cycles, non seulement ne s’est pas affaiblie, mais est devenue la stratégie centrale des entreprises pour se positionner en 2026. Et du côté de la demande, le stockage d’énergie a été mentionné à plusieurs reprises par les entreprises de lithium.

Point commun des résultats : le quatrième trimestre devient le “levier décisif”, la marge bénéficiaire brute se différencie selon les dotations en ressources

Pendant la saison des rapports annuels, Rongjie, Tianqi et Shengxin ont d’abord publié récemment leurs rapports annuels 2025. D’après les performances, l’ensemble du secteur du lithium a affiché en 2025 une tendance « en baisse d’abord, puis hausse », et le quatrième trimestre est devenu le « levier décisif » de la performance sur l’année.

Rongjie a réalisé en 2025 un chiffre d’affaires de 840 millions de yuans, en hausse de 49,71 % ; son bénéfice net attribuable aux actionnaires a atteint 279 millions de yuans, en hausse de 29,52 %. Par trimestre, la performance s’est globalement améliorée trimestre après trimestre ; au quatrième trimestre, le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est établi à 135 millions de yuans, soit une hausse de 128,81 % par rapport aux 59 millions de yuans du troisième trimestre, représentant près de la moitié du bénéfice net annuel.

Tianqi a, quant à elle, opéré une inversion de tendance malgré un environnement difficile : en 2025, le chiffre d’affaires s’est élevé à 10,346 milliards de yuans, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires à 463 millions de yuans ; par rapport à la perte de 7,905 milliards de yuans en 2024, l’entreprise est parvenue à repasser dans le vert. En particulier, au quatrième trimestre, le bénéfice net attribuable aux actionnaires a atteint 283 millions de yuans, soit une hausse d’environ 200 % en séquentiel : des signes évidents de restauration de la performance sont visibles.

À l’inverse, bien que Shengxin Lithium Energy soit encore en situation de perte en 2025, le montant de la perte s’est resserré par rapport à 2024. De plus, le chiffre d’affaires du quatrième trimestre a fortement augmenté pour atteindre 1,970 milliard de yuans, en hausse de 33 % en séquentiel, montrant une tendance de redressement solide de l’activité.

En ce qui concerne la marge bénéficiaire brute des produits, les trois sociétés affichent des écarts marqués de dotations en ressources : les entreprises disposant de ressources minières en amont — les « sociétés minières » — ont une marge bénéficiaire brute nettement supérieure à celle des entreprises de transformation qui dépendent uniquement d’achats externes de matières premières.

Grâce à la mine de spodumène de Grinbush, dont le coût mondial est relativement bas, Tianqi Lithium Industry affiche une marge bénéficiaire brute de 52,88 % sur ses produits issus du minerai de lithium ; Rongjie, de son côté, bénéficie également de ses propres sites miniers : sa marge bénéficiaire brute sur le concentré de lithium est de 53,12 %, en hausse nettement en glissement annuel. Shengxin Lithium Energy, dont l’activité principale est le traitement de sels de lithium, subit davantage de pression sur les coûts : sa marge bénéficiaire brute sur ses produits lithium est de 18,35 %, soit un écart évident par rapport aux deux autres.

Concernant cette volatilité sectorielle, les rapports annuels des entreprises de lithium la mentionnent : en 2025, la trajectoire des prix des produits du lithium a été « en baisse d’abord, puis hausse » : au premier semestre, elle est restée orientée à la baisse, et le carbonate de lithium de qualité batterie a même brièvement franchi la barre des 60 000 yuans/tonne ; au second semestre, après un ensemble de facteurs tels que l’explosion de la demande de stockage d’énergie et la contraction de l’offre, les prix ont rebondi après avoir touché leur point bas.

La logique de « la ressource avant tout » reste inchangée ; côté demande, le stockage d’énergie est mis en avant

Le journaliste a noté que les trois rapports annuels ont, à l’unisson, mis l’accent sur « les ressources », ce qui montre un consensus des entreprises de lithium sur le fait qu’elles « ont des mines entre leurs mains ».

Dans son plan d’exploitation 2026, Tianqi a clairement proposé : « Consolider la stabilité et la durabilité de l’exploitation et de l’utilisation des ressources en lithium en amont, et renforcer davantage la capacité de gouvernance et de contrôle du projet de la mine de spodumène de Grinbush. »

Parallèlement, l’entreprise prévoit « de推进积极有序地推进关于雅江措拉锂辉石矿采选工程的相关工作 », et indique qu’à l’avenir, ce projet formera avec la mine de Grinbush une « double garantie de ressources, nationale et internationale ». Il est indiqué que la zone de la mine de Yazhang Tuo la se situe dans la région de Methylkaka, riche en ressources en lithium en Chine.

Shengxin Lithium Energy renforce directement le contrôle des ressources par l’actionnariat et la gestion du capital. En 2025, l’entreprise a finalisé l’acquisition de Sichuan Qicheng Mining Co., Ltd., ce qui lui a permis d’avoir indirectement le contrôle de Huixong Mining, qui détient la mine de lithium de Muirong. Le rapport annuel précise que la mine de lithium de Muirong a déjà confirmé un volume de ressources LiO de 9,896 millions de tonnes, avec une teneur moyenne de 1,62 %, ce qui en fait l’une des mines présentant la plus forte teneur en lithium de la région du Sichuan. La capacité de conception et de production de la mine s’élève à 3 millions de tonnes/an. En outre, grâce aux économies d’échelle rendues possibles par son développement à grande échelle et à l’excellente dotation en ressources, on estime que ses coûts de production resteront à un niveau relativement bas dans l’ensemble du secteur.

Rongjie renforce également le volet ressources. Sa production de concentré de lithium en 2025 a augmenté de 174,83 % en glissement annuel. L’entreprise a indiqué que son plan d’exploitation 2026 comprend : « poursuivre l’amélioration de l’ampleur de la production des ressources en lithium, et consolider davantage la base du développement de la chaîne industrielle », ainsi que « coordonner activement les travaux liés à l’extension de la capacité de traitement du minerai à l’emplacement de la mine, ajoutant 350 000 tonnes/an ». D’après le rapport annuel 2025 de la société, le projet d’extension a progressé en décembre 2024 : Rongda Lithium Industry et la municipalité de Kangding ont signé un accord, prévoyant l’ajout de 3,5 millions de tonnes/an de capacité de traitement du minerai sur le site de la mine ; actuellement, l’entreprise prépare les travaux connexes.

Concernant les objectifs précis pour 2026, les trois sociétés montrent toutes une dynamique d’expansion. Tianqi prévoit que l’usine n°3 de son concentré de lithium de qualité chimique de la mine de Grinbush produise ses premiers lots de produits en janvier 2026, et que la montée en charge des capacités soit achevée d’ici la fin de l’année ; Shengxin Lithium Energy prévoit surtout de libérer la capacité du projet de sels de lithium de 60 000 tonnes au site indonésien de Sengtuo, et d’avancer de toutes ses forces le développement et la construction de la mine de lithium de Muirong, « afin de réaliser rapidement un accroissement significatif de l’offre de ressources de minerai de lithium » ; Rongjie prévoit, elle, que son projet de matériaux cathodiques atteindra la production de masse au second semestre 2026, et avance progressivement le projet de matériaux d’anode négatifs de Lanzhou.

Pour les analystes de l’industrie, la forte reprise du prix du lithium au second semestre 2025, et l’explosion de la demande de stockage d’énergie, sont l’un des facteurs moteurs clés.

Et face à la situation actuelle du marché, un analyste en chef de l’industrie, qui ne souhaitait pas être nommé, a déclaré au journaliste : « Au deuxième trimestre de cette année, la logique du marché est relativement claire : le lien entre le stockage d’énergie et le prix du lithium se renforce. La capacité du stockage d’énergie à supporter le prix du lithium dépend principalement de la difficulté à faire aboutir rapidement la fixation des prix, et à l’heure actuelle, on constate que la capacité de support du stockage d’énergie est plus élevée qu’au début de l’année lors des transactions sur le marché. Mais, fondamentalement, un prix du lithium élevé rend certainement l’économie du stockage d’énergie moins favorable ; simplement, sur le marché du deuxième trimestre, on peut d’abord mettre cette question de côté. »

Cette estimation correspond aux perspectives du secteur mentionnées dans les rapports annuels. Tianqi cite des données indiquant que le volume mondial d’expéditions de batteries de stockage d’énergie en 2025 a augmenté de 76,2 % en glissement annuel : le stockage d’énergie est devenu un nouvel moteur pour stimuler la croissance de la demande en lithium. Rongjie indique également que le marché des batteries lithium pour le stockage d’énergie a connu en 2025 une croissance explosive, et que les entreprises chinoises occupent une position dominante à l’échelle mondiale.

Dans l’ensemble, les rapports annuels 2025 des trois entreprises révèlent que, après avoir traversé une période de volatilité intense des prix, l’industrie du lithium entre dans une ère de différenciation alimentée à la fois par « les ressources » et « la demande ». Les entreprises disposant d’une dotation favorable en ressources amont ont une capacité de résistance au risque et une capacité bénéficiaire nettement supérieures à celles qui ne font que de la transformation ; et du côté des terminaux, en tant que nouveau pôle de croissance, le stockage d’énergie est en train de remodeler la structure offre-demande du secteur.

À mesure que les plans d’expansion des capacités et de développement des ressources de chaque entreprise se concrétisent en 2026, la concurrence dans l’industrie du lithium passera d’une simple expansion des capacités à une bataille pour le contrôle des ressources minières clés.

( Source : Quotidien de l’économie )