Deutsche Bank : cette crise pétrolière est différente de celle de 2022 et pourrait limiter la hausse du dollar

MaticHoleFiller · 2026-03-30T17:58:54+00:00

La Deutsche Bank souligne que, contrairement à l’impact sur les prix du pétrole en 2022, l’impact actuel n’est pas favorable au dollar. Plusieurs banques centrales ont envoyé des signaux hawkish, ce qui pourrait inciter l’Asie et le Moyen-Orient à utiliser leurs réserves de change pour faire face aux coûts d’importation, tout en entraînant une sortie de capitaux des marchés financiers américains, avec un ralentissement de l’achat d’actifs américains par les investisseurs étrangers.

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2026-03-30 17:58:54

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La Deutsche Bank a indiqué, dans un e-mail adressé aux clients vendredi, que la présente vague de choc sur le pétrole et la manière dont elle se répercute sur la politique et les flux de capitaux « est tout à fait différente de 2022 », et que l’évolution actuelle « n’est pas nécessairement favorable au dollar ».

Le responsable mondial de la recherche sur les changes de la banque, George Saravelos, a écrit que, dans cette crise, les variations des écarts de taux ne vont pas dans un sens favorable au dollar, car des banques centrales en dehors des États-Unis envisagent des hausses de taux.

La Banque d’Angleterre, la Banque du Japon, la Banque de Suède et la Banque centrale européenne ont toutes envoyé des signaux dits « faucons » lors de leurs conférences de presse cette semaine.

Pour l’Asie et le Moyen-Orient, la réponse de politique qui pourrait être la plus optimale serait d’utiliser les réserves de change et des épargnes excédentaires libellées en dollars pour payer les coûts d’importation en hausse, ce qui permettrait à la fois d’éviter une dépréciation de la monnaie et d’atténuer l’impact inflationniste.

Cette stratégie entraînerait des sorties de capitaux des marchés financiers américains, et les ETF à haute fréquence montrent que la vitesse à laquelle les capitaux étrangers achètent des actifs américains a déjà nettement ralenti, ce qui contraste avec les entrées de capitaux en 2022.

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Responsable éditorial : Ding Wenwu

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