Fixer la tonalité pour les cinq prochaines années, China Life dévoile sa feuille de route « monter en gamme »

问AI：中国人寿如何借助四大红利实现未来五年增长？

Deux points de liaison entre Pékin et Hong Kong : la conférence de publication des résultats annuels de China Life Insurance Company Limited (ci-après « China Life ») s’est tenue le 26 mars comme prévu. Au cours de la toute dernière année 2025, cette « tête de file » de l’assurance-vie a remis une copie qualifiée par le président du conseil d’administration, Cai Xiliang, de « plein de succès » : le total des primes a franchi pour la première fois la barre des 700 milliards de yuans ; le bénéfice net a augmenté de 44,1 % sur une base élevée ; et à la fois l’actif total et l’actif d’investissement ont tous deux dépassé 7,4 billions de yuans. Cet enchaînement de chiffres dessine, ensemble, des pas solides de China Life l’année de clôture du « 14e Plan quinquennal ».

Lorsque les projecteurs se déplacent de la gloire passée vers un avenir encore inconnu, le marché se concentre davantage sur la manière dont ce « géant » de l’industrie va se projeter sur le prochain cycle de cinq ans. Surtout dans le document d’orientation du « 15e Plan quinquennal », le mot « assurance » y est mentionné 27 fois : de l’assurance médicale commerciale à l’assurance de soins de longue durée, les dividendes politiques et les besoins de l’époque s’entrelacent pour former un vaste réseau. Comment China Life va-t-elle « franchir un palier » ? Lors de la réunion sur les résultats, une feuille de route claire se déplie : de l’analyse des « quatre dividendes » de Cai Xiliang, à la décomposition détaillée par le directeur général Li Mingguang des développements de chaque canal, puis à la qualification par le vice-président Liu Hui du « levier décisif » en matière de stratégie d’investissement.

La dialectique entre « stabilité » et « progression » : de « plein de succès » à la « période dorée »

Cai Xiliang a résumé la performance de 2025 en trois mots : « la configuration de la stabilité », « l’élan de la progression » et « la caractéristique de la résilience ».

Cette « qualité » se reflète aussi de façon plus intuitive dans les données : 7298,87 milliards de yuans de primes totales, faisant de l’entreprise la première de l’industrie à franchir la plateforme des 700 milliards de yuans ; 1540,78 milliards de yuans de bénéfice net attribuable aux actionnaires, enregistrant une croissance forte de 44,1 % sur une base élevée ; et une capitalisation boursière dépassant 1 billion de yuans, lui permettant de rester au sommet en valeur de marché parmi les sociétés d’assurance-vie à l’échelle mondiale.

Ces réalisations n’ont pas été faciles. Lors de la réunion sur les résultats, Cai Xiliang a admis que l’année écoulée était « une année où plusieurs pressions se sont superposées », mais au final, il a reçu une copie « pleine de qualité ».

Les étiquettes « stabilité » et « progression » sont également très visibles au niveau du développement des canaux. En tant que « socle de base » de la création de valeur, le canal des ventes individuelles a lui aussi livré une copie solide en 2025 : les primes totales ont atteint 5517,9 milliards de yuans, soit une hausse de 4,3 % ; la valeur du nouvel business sur un an a même enregistré une croissance rapide de 25,5 %, pour atteindre 392,99 milliards de yuans.

Derrière cela se trouve une optimisation continue de la structure des équipes. Les données montrent que, en 2025, le personnel en hausse nette du canal des ventes individuelles de China Life a progressé de 40 % en glissement annuel, tandis que le taux de rétention sur 13 mois s’est amélioré de 2,2 points de pourcentage. Cela signifie que davantage de nouvelles forces de haute qualité et résilientes affluent, jetant des bases pour la croissance future. En parlant du développement des canaux, le directeur général Li Mingguang a indiqué que, parmi les canaux de vente, le canal des ventes individuelles joue pleinement son rôle de canal principal, avec une capacité de développement durable solidement établie. China Life s’appuie sur le canal des ventes individuelles comme socle de base, tandis que l’assurance bancaire, l’assurance collective, etc., fleurissent en plusieurs points ; l’entreprise améliore continuellement le niveau d’exploitation spécialisé des canaux, renforce la capacité d’approvisionnement en produits et services, et répond de manière globale et complète aux besoins diversifiés des clients en matière de rentes, d’assurance-vie et d’assurance santé, construisant ainsi une bonne configuration avec un soutien multiple et une impulsion à plusieurs pôles.

À l’horizon des cinq prochaines années, Cai Xiliang a déclaré : « Bien que l’environnement extérieur reste encore complexe et changeant, nous jugeons que les cinq prochaines années resteront une période d’opportunités stratégiques majeures pour China Life. » Sa confiance se résume en « quatre dividendes » : dividende de l’environnement économique, dividende des politiques, dividende de la demande et dividende de la technologie.

Parmi eux, le signal du dividende des politiques est le plus fort : le document d’orientation du « 15e Plan quinquennal » comporte de nombreux développements sur l’industrie de l’assurance, que la société considère comme l’arrivée d’une « opportunité majeure » pour l’industrie. Et en réponse, l’objectif stratégique de China Life est déjà clairement défini : accélérer la construction d’une compagnie d’assurance-vie de classe mondiale, caractéristique du socialisme aux caractéristiques chinoises. Pour ce faire, l’entreprise se concentrera sur le renforcement de trois capacités clés : la capacité de création de valeur à travers des cycles sur des périodes longues ; la capacité de numérisation tournée vers l’avenir ; et le renforcement continu des capacités de prévention et de contrôle des risques, afin d’avancer avec assurance dans un environnement complexe et changeant.

Du point de vue du commentateur financier Guo Shiliang, China Life a remis une copie satisfaisante : qu’il s’agisse du chiffre d’affaires et du bénéfice net, ou encore des taux de rendement des investissements, la croissance se manifeste à des degrés divers. En particulier, le montant total des dividendes a atteint 241,95 milliards de yuans, soit une hausse de 31,7 % en glissement annuel ; cela reflète un renforcement de l’importance accordée par China Life aux actionnaires. Derrière la croissance des performances d’une compagnie d’assurance, l’entreprise commence à accroître davantage ses capacités de distribution de dividendes, notamment en augmentant les dividendes en espèces, afin d’accroître l’attractivité des investissements.

Le « lest » et le « levier décisif » : la voie du jeu d’attaque et de défense des capitaux à l’échelle du billion

Pour China Life, dont la taille est « grande », chaque décision au niveau de l’investissement fait vibrer le marché.

En 2025, le total du rendement des investissements de la société a atteint 3876,94 milliards de yuans, soit une hausse de 25,8 % en glissement annuel ; le taux de rendement total des investissements s’est établi à 6,09 %, réalisant ainsi la meilleure performance d’investissement des dernières années.

Cette performance provient d’une saisie précise de la façon de maîtriser le « lest » et le « levier décisif ».

« L’investissement en actions est le levier décisif pour accroître le rendement ; l’investissement en obligations à revenu fixe est le lest pour un rendement stable ; et l’investissement alternatif est le moteur de croissance pour enrichir le rendement. » Lors de la réunion sur les résultats, Liu Hui a condensé en une phrase la « philosophie d’investissement » de l’entreprise. Concernant précisément les opérations de 2025, elle a révélé que la société a activement promu l’entrée des fonds à moyen et long terme sur le marché, en augmentant stratégiquement la proportion des investissements en actions de 5 points de pourcentage, et en ciblant le développement de la « nouvelle productivité de qualité » ainsi que des actifs de haute qualité à haut dividende. Le résultat a été le suivant : à la fin 2025, l’échelle des investissements en actions sur les marchés publics de la société avait dépassé 1,2 billion de yuans, soit une augmentation de 4500 milliards de yuans par rapport au début de l’année ; cela est devenu un moteur clé de l’ampleur de l’amélioration du rendement des investissements.

Dans le même temps, l’investissement à revenu fixe continue de jouer le rôle d’« amortisseur » de stabilité. Depuis des années, l’entreprise a continuellement alloué une part importante de ses fonds à des obligations à longue durée et à des actifs alternatifs de haute qualité, ce qui a construit un solide « portefeuille de base ». Dans un contexte de taux bas, elle a encore renforcé la stratégie d’allocation et la gestion active, optimisant constamment l’appariement actif-passif, si bien que le portefeuille de base à revenu fixe a continué de se renforcer. En outre, en tirant pleinement parti des avantages du capital de long terme et du capital patient, l’entreprise a intensifié l’innovation produit et l’innovation de stratégie, en construisant un écosystème d’investissement alternatif couvrant toutes les catégories et toutes les étapes de la vie, pour un volume global d’investissement alternatif dépassant 1 billion de yuans, ouvrant ainsi un espace de croissance à long terme.

Face aux fluctuations des risques géopolitiques mondiaux, Liu Hui a reconnu qu’à l’heure actuelle, l’exposition de China Life sur les investissements à l’étranger est très faible : elle représente moins de 0,89 % de la taille de l’actif total, et la société n’a pas participé à des investissements en obligations privées. En tant que fonds d’assurance traversant les cycles, elle a souligné : « La victoire ne consiste pas à disputer l’eau qui coule ; il s’agit de l’écoulement incessant. » La société ajustera dynamiquement ses stratégies d’allocation d’actifs, saisira les opportunités au sein des fluctuations du marché, et mettra en place des investissements sur des actifs centraux de qualité, afin de réaliser des performances d’investissement longues et robustes.

Selon les professionnels du secteur, cette fermeté consistant à « répondre aux changements en restant inchangé » est précisément le fondement de confiance du « capital patient » pour traverser les cycles. Concernant la performance de China Life sur le plan des investissements au cours de l’année passée, Jiang Han, chercheur senior à PanGu Think Tank, a déclaré : premièrement, le taux de rendement total des investissements est passé à 6,09 %, ce qui est tout à fait remarquable dans un contexte de marché complexe et changeant, grâce à la constance de la société dans l’investissement de long terme et l’investissement axé sur la valeur, ainsi qu’à sa capacité professionnelle d’optimisation dynamique de l’allocation par grandes classes d’actifs. Deuxièmement, l’échelle des investissements en actions dépassant 1,2 billion de yuans n’a pas seulement renforcé le rendement, mais a aussi joué un effet de démonstration de l’entrée des capitaux de long terme sur le marché, reflétant l’engagement et la responsabilité des entreprises centrales.

La nouvelle piste « pour les seniors » : la pratique de China Life dans l’assurance de soins de longue durée

Quand la « vague des seniors » rencontre « la santé pour tous en Chine », retraite et santé deviennent des problématiques incontournables pour l’industrie de l’assurance.

Le 25 mars, le Bureau général du Comité central et le Conseil des affaires d’État ont publié l’« Avis sur l’accélération de l’établissement d’un système d’assurance de soins de longue durée ». Le document mentionne que, sur une période d’environ trois ans, les arrangements institutionnels couvrant les zones rurales et urbaines seront essentiellement établis ; des mécanismes de collecte des fonds reposant sur la co-responsabilité et des mécanismes de garanties de待遇 justes et appropriés seront progressivement renforcés ; et des mécanismes de gestion et d’exploitation scientifiquement rationnels et réglementés se mettront en place ; ainsi, un système d’assurance de soins de longue durée adapté aux conditions nationales de la Chine sera fondamentalement mis en place.

Lors de la conférence de publication des résultats, China Life a répondu à cette « feuille de route » nationale avec un ensemble de données.

« Depuis 2016, la société a participé activement à plus de 70 projets pilotes d’assurance de soins de longue durée. » C’est ce qu’a révélé Hou Jin, conseillère auprès du directeur général de China Life et actuaire général principal, qui explique le long et profond engagement de China Life dans le domaine de l’assurance de soins de longue durée.

Elle a présenté que la société a accumulé des capacités professionnelles et une expérience riche. Premièrement, la société dispose de la capacité de prendre en charge l’ensemble de la chaîne de travail de l’assurance de soins de longue durée, et a constitué un ensemble de systèmes de gestion et d’exploitation des services à la couverture complète et aux compétences solides. Deuxièmement, grâce aux avantages des institutions et des agences, elle a mis en place une équipe professionnelle de services couvrant largement les territoires, avec une qualité élevée et des capacités fortes, permettant de fournir aux personnes assurées une expérience de services de qualité pour l’assurance de soins de longue durée. Troisièmement, grâce à l’habilitation numérique, la société a développé un système d’information de gestion de l’assurance de soins de longue durée intelligent de China Life. Il peut fournir des solutions techniques d’assurance de soins de longue durée de China Life couvrant l’ensemble du processus et de multiples scénarios d’activité.

Cette accumulation donne à China Life une confiance solide face aux nouvelles opportunités offertes par les politiques. Lors de la réunion, Hou Jin a déclaré que la société contribuera activement à la mise en œuvre sûre, ordonnée et progressive de l’assurance de soins de longue durée, avec une attitude d’entreprise responsable, une offre de services de haute qualité et une gestion opérationnelle professionnelle.

Selon les acteurs du secteur, il s’agit non seulement de répondre à l’appel des politiques, mais aussi d’une extension naturelle de son domaine « grande santé et grande retraite ».

D’après les informations disponibles, dans le cadre du « secteur assurance + retraite », la société a déjà mis en place 20 projets de structures de retraite dans 16 villes, notamment Pékin, Tianjin et Chengdu, et a lancé les premiers 4 produits de retraite en voyage « Sui Xin Ju » de China Life. Elle explore activement la construction d’un système de services de retraite à domicile, afin de répondre aux besoins diversifiés des clients en matière de retraite et de donner un élan à l’activité principale d’assurance.

Comme l’a dit Cai Xiliang, la profondeur et la densité de l’assurance en Chine ne représentent qu’environ 60 % du niveau moyen mondial ; la part de l’actif total de l’industrie de l’assurance dans l’actif total du secteur financier est inférieure à 10 % ; et le développement du troisième pilier reste encore à un stade de démarrage, avec des niveaux plus bas que ceux des marchés développés en termes de part de taille, de taux de substitution. Les indemnisations de l’assurance commerciale santé ont aussi encore une grande marge d’amélioration dans la part des dépenses totales de santé. Les attentes du peuple en matière de santé, de retraite et de gestion de patrimoine de haute qualité sont de plus en plus urgentes, ce qui offre un vaste espace pour le développement de l’industrie. Il s’agit à la fois de « l’avantage de la demande » et de la responsabilité de China Life. De la participation à plus de 70 projets pilotes d’assurance de soins de longue durée, à la focalisation stratégique après avoir dépassé 7000 milliards de yuans de primes totales, China Life tente de transformer cette compréhension du problème « des seniors » en une force solide pour servir la situation globale du pays et améliorer le bien-être de la population, afin de donner une couleur chaleureuse au chemin de « passage au palier » du « 15e Plan quinquennal ».

Hu Yongxin, reporter du Beijing Business Daily