Sysco rebondira-t-il alors que les restaurants rouvrent ?

Le géant de la restauration Sysco (SYY 1.02 %) voit ses actions baisser de près de 36 % depuis le début de l’année (contre une baisse de 3,5 % pour le S&P 500) alors qu’il subit les effets défavorables de la pandémie de coronavirus, comme tant d’autres entreprises. Mais le spécialiste de l’approvisionnement pour les restaurants espère un rebond, tandis que les restaurants et autres entités qu’il dessert à travers le pays commencent à rouvrir.

De nombreux restaurants fonctionnent encore avec une capacité réduite pour se conformer aux directives gouvernementales concernant leurs activités pendant le COVID-19, et les consommateurs peuvent subir des pressions économiques ainsi qu’une baisse de confiance qui les amène à réduire leurs dépenses en restaurants. Cependant, Sysco compte sur une hausse de la demande grâce à la réouverture des restaurants. La société de distribution alimentaire met également en œuvre des stratégies pour renforcer son bilan et mieux gérer, pour le moment, ces niveaux d’activité plus faibles. Le pire de la pandémie est-il derrière cette entreprise ?

Source de l’image : Sysco.

Alors que les restaurants rouvrent, le chiffre d’affaires de Sysco devrait en bénéficier

Pour son troisième trimestre fiscal 2020 (qui s’est terminé le 28 mars 2020), Sysco a annoncé une baisse de son chiffre d’affaires de 6,5 % à 13,7 milliards de dollars, en deçà des attentes consensuelles de 13,9 milliards de dollars. Les bénéfices étaient également inférieurs aux attentes des analystes. Sans surprise, l’activité de la société de services alimentaires a connu des baisses spectaculaires dues à la pandémie, sur l’ensemble de ses lignes d’activité.

Cependant, le chiffre d’affaires de Sysco a commencé à s’améliorer en avril, et la direction a constaté une amélioration supplémentaire en mai, à mesure que les restaurants commençaient à rouvrir dans certaines régions des États-Unis. À mesure que davantage de l’économie américaine et des restaurants rouvrent, le chiffre d’affaires de Sysco progresse séquentiellement chaque semaine. D’après l’enquête hebdomadaire de la société de recherche Baird auprès des dirigeants de restaurants, la semaine close le 24 mai a montré une amélioration de 31 % par rapport à la fin mars et a été la sixième semaine où les ventes progressaient.

Soixante-deux pour cent du chiffre d’affaires de Sysco proviennent du secteur de la restauration, qui constitue son plus grand segment de clientèle. Même si l’entreprise du secteur discrétionnaire verra un regain lorsque les restaurants se redresseront, elle pourrait être touchée par certains restaurants qui enregistrent un volume d’activité plus faible. Dans de nombreuses régions, des réglementations strictes limitent la capacité et les opérations des restaurants, ce qui pourrait empêcher certains de rebondir aussi rapidement. Les autres 38 % du chiffre d’affaires de Sysco proviennent de l’éducation, de la distribution (retail), du voyage et des loisirs, du gouvernement et de la santé. L’activité de certains de ces clients liés au voyage et au retail a pu diminuer en raison des fermetures et de la distanciation sociale, mais des segments comme le gouvernement et la santé peuvent compenser avec une demande accrue.

Afin de compenser une partie de la baisse de volume liée aux restaurants touchés, Sysco se tourne vers des offres innovantes pour ses clients, comme le regroupement (bundling) de produits de nettoyage, de contenants pour plats à emporter, de produits papier et d’équipements de protection individuelle (EPI) pour ces restaurants et autres institutions qui ont eu des difficultés à trouver les équipements nécessaires.

« En gardant nos clients approvisionnés en ces indispensables, nous les aidons à faire pivoter leur activité vers la vente à emporter et la livraison, tout en contribuant à garder leurs cuisines sûres et propres », a déclaré le vice-président des Affaires corporatives Neil Russell.

Sysco aide également des milliers de clients restaurateurs en les aidant à développer des plateformes numériques pour générer du trafic client et soutenir l’activité. L’entreprise fournit des outils et des solutions afin d’aider ses clients à renforcer leur livraison à domicile, l’engagement client et leurs capacités de vente à emporter.

La position financière de Sysco est solide

L’entreprise dispose d’un bilan solide, qui lui permettra de traverser la récession et tout impact supplémentaire lié à une éventuelle deuxième vague de COVID-19. Le PDG Kevin Hourican a déclaré lors de l’appel aux résultats du troisième trimestre : « Nous avons construit plus de 6 milliards de dollars de trésorerie et de liquidités disponibles, ce qui permet non seulement une flexibilité financière et notre capacité à survivre pendant cette crise, mais nous permettra aussi de tirer parti d’une opportunité concurrentielle sans précédent. »

Sysco a déjà réduit de 500 millions de dollars ses dépenses au quatrième trimestre. En plus de diminuer les dépenses de main-d’œuvre, Sysco a réduit le nombre de kilomètres parcourus en réacheminant sa flotte, ainsi que d’autres améliorations technologiques. Elle réduit également ses dépenses d’investissement afin de se concentrer sur des projets essentiels pour le business.

Même s’il subsiste une incertitude concernant la reprise pour les restaurants et l’économie dans son ensemble, Sysco semble être assez bien positionné pour gérer la volatilité. Son chiffre d’affaires devrait aussi bénéficier du fait que les revenus des restaurants s’améliorent par rapport aux creux récents. Les investisseurs qui recherchent des entreprises stables à long terme devraient envisager d’ajouter des actions de Sysco, car il s’agit d’une entreprise bien gérée dont les finances lui permettront de traverser la récession.