Les prix du ciment connaissent une hausse temporaire, la reprise des bénéfices du secteur étant limitée

Récemment, le marché intérieur du ciment en Chine a connu une hausse des prix par phases. D’après des informations recueillies lors d’entretiens avec un journaliste de Securities Times, sous l’effet conjugué de plusieurs facteurs, notamment le soutien des coûts, la production décalée dans le temps (hors pics) et le léger redressement en marge de la demande, le lancement de la présente hausse saisonnière a démarré plus tôt que les années précédentes, et s’accompagne d’une nette différenciation régionale.

Des professionnels estiment que la libération concentrée de la demande des infrastructures au deuxième trimestre pourrait encore ouvrir davantage un espace de hausse des prix, mais le principal problème, à savoir le surcapacitaire dans l’industrie, n’a pas encore été fondamentalement résolu. La reprise des prix présente donc encore des caractéristiques à la fois temporaires (par phases) et structurelles.

Le prix du ciment augmente

En 2025, sous la pression exercée par l’investissement immobilier poursuivant sa phase de baisse et par le ralentissement de la croissance de l’investissement dans les infrastructures, la demande intérieure de ciment a continué de reculer. À cela s’est ajoutée l’intensification à l’extrême de la concurrence sur le marché, entraînant une baisse continue du prix annuel du ciment. Selon les données de surveillance de CCA Digital Cement Network, en 2025, le prix de transaction moyen national du ciment (prix rendu du ciment en vrac PO42.5) s’est établi à 367 yuans/tonne, soit 17 yuans/tonne de moins que l’année précédente, correspondant à une baisse de 4,4%.

Au cours des deux premiers mois de 2026, l’évolution globale du prix du ciment n’est pas vraiment optimiste. Cependant, la situation a changé récemment.

Récemment, plusieurs filiales d’entreprises cotées du secteur du ciment ont publié sur le marché des lettres de hausse de prix. Par exemple, la filiale de Jinyu Jidong à Hebei, Liaoning Jinyu Jidong Cement Trading Co., Ltd., a publié une lettre d’ajustement de prix le 14 mars, indiquant qu’à partir de 18h le 15 mars 2026, pour tous les ciments livrés par la société dans la province du Jilin, le prix départ usine serait relevé de 40 yuans/tonne.

La société Huaxin Cement (Daye) Co., Ltd. relevant de Huaxin Building Materials a annoncé dans une lettre envoyée le 20 mars que, à partir de 18h le 21 mars 2026, pour tous les types de ciment en vrac vendus par la société dans les régions de Huangshi, Yangxin, Daye et Ezhou, le prix serait augmenté de 20 yuans/tonne.

Jinfeng Group, par l’intermédiaire de sa filiale Daye Jinfeng Cement Co., Ltd., a également publié une notification d’ajustement de prix le 20 mars, indiquant qu’à partir de 12h le 21 mars 2026, les prix de vente des ciments en sacs et en vrac dans la région de Wuhan seraient relevés de 20 yuans/tonne.

Au 20 mars, l’indice des prix du ciment de Baijnian Construction Network affichait 335 yuans/tonne, soit une hausse de 4 yuans/tonne par rapport au début mars.

Wang Long, qui opère une activité de négoce de matériaux de construction à Changchun, a déclaré à un journaliste de Securities Times que c’était la première fois depuis l’année dernière qu’il recevait une notification de hausse de prix de la part de fabricants de ciment : le prix départ usine serait augmenté de 20 yuans/tonne.

Un membre du personnel d’une société commerciale d’Yatai Building Materials a confirmé par téléphone que le prix départ usine du ciment a déjà été relevé de 40 yuans/tonne récemment.

Les données de surveillance de l’institut de conseil et d’analyse Zuchuang montrent que du 24 février au 20 mars, dans les trois provinces du Nord-Est, Shanxi-Ji-Henan-Shandong-Henan (晋冀鲁豫), le delta du Yangtsé occidental (华东长三角), Sichuan-Chongqing (川渝) et le Guanzhong du Shaanxi, les principales entreprises de ciment ont successivement procédé à des augmentations de prix. Parmi elles, les trois provinces du Nord-Est ont effectué deux tours d’augmentation : les notifications cumulées ont entraîné une hausse de 90—100 yuans/tonne, tandis que l’augmentation réellement mise en œuvre se situait entre 20—40 yuans/tonne. Dans le Guanzhong du Shaanxi et les régions 晋冀鲁豫, les notifications de hausse ont été annoncées du milieu à la fin du mois de mars au début, avec une hausse de 20—30 yuans/tonne, mais pour l’instant aucune mise en œuvre réelle n’avait été constatée sur les transactions. Dans le delta du Yangtsé occidental (华东长三角), les notifications de hausse pour le ciment et le clinker ont été de 20 yuans/tonne ; à l’heure actuelle, la mise en œuvre est globalement achevée.

L’analyste Hou Linlin de Zuchuang Consulting estime que, par rapport aux hausses saisonnières précédentes, le démarrage de la hausse actuelle intervient plus tôt et la différenciation régionale est plus marquée. Les années précédentes, les hausses saisonnières traditionnelles démarraient souvent de la mi-fin mars à début avril, avec le redémarrage complet des chantiers et la libération concentrée de la demande. Cette fois, la différenciation régionale est encore plus évidente : le schéma « hausse au Nord, baisse au Sud » se manifeste. L’an dernier, c’est d’abord le secteur de l’Est (Huadong) qui a annoncé une hausse puis qui a entraîné une dynamique nationale ; cette année, c’est d’abord le Nord-Est qui relève, tandis que l’Est (Huadong), le Sud de la Chine (Huainan) et le Sud-Ouest continuent de baisser. Lors du deuxième tour de hausse dans le Nord-Est, l’Est commence à monter, mais la tendance à la baisse au Sud de la Chine ne s’est pas arrêtée.

L’analyste Li Kunming de China Cement Network · Institute de recherche sur les grandes données du ciment indique que dans la région de l’Est (Huadong), le ciment et le clinker ont généralement été relevés de 20 yuans/tonne, mais l’effet de mise en œuvre n’a pas été à la hauteur des attentes. Même si la demande à la marge a commencé à se redresser, dans l’ensemble elle reste à un niveau bas. Le processus de hausse progresse graduellement, sans être encore pleinement matérialisé.

Convergence de plusieurs facteurs

Concernant la hausse du prix du ciment récemment observée, Li Kunming estime que la hausse actuelle est principalement tirée par trois moteurs : d’abord, après le Festival de la Lanterna (Yuanxiao), le temps s’améliore, les ouvriers reprennent officiellement le travail, les chantiers en aval accélèrent leur mise en service, et la demande repart légèrement à la hausse ; ensuite, depuis la baisse continue de 2025 sur l’ensemble de l’année, le prix du ciment se trouve à un niveau proche du point bas des dernières années, ce qui renforce fortement l’intention des entreprises de hausser les prix ; enfin, le prix du charbon se maintient à un niveau relativement élevé, apportant un soutien rigide côté coûts.

« La cause principale de cette hausse est l’augmentation des coûts et la coordination des ajustements de prix par les entreprises leaders », a souligné Hou Linlin. À l’heure actuelle, la demande réelle se rétablit plus lentement que les années précédentes au même moment du calendrier lunaire. Dans le Nord, les stocks de clinker sont abondants ; le marché ne dispose donc pas, à la base, des conditions nécessaires pour pousser une hausse. Or, en février, le prix du charbon a fortement augmenté, ce qui a relevé les coûts de production. En parallèle, avant la fête, les prix du ciment ont approché la ligne des coûts, voire sont passés en dessous, ce qui a encore comprimé les marges bénéficiaires. En réponse, les entreprises principales du Nord-Est, du Nord de la Chine et de l’Est de la Chine ont renforcé les mesures de discipline pour arrêter les fours (arrêts de production) et ont coordonné leurs actions afin de faire monter les prix.

Jiang Yuanlin, analyste chez Baijnian Construction, indique que, du côté de l’offre, la production décalée (hors pics) pendant la saison de chauffage a fait baisser en moyenne de 21 points de pourcentage les stocks de clinker dans des régions comme le Nord-Est et le Henan. Dans des régions comme le Zhejiang, des mesures de contrôle discipliné des capacités ont été mises en place, amenant les entreprises à comprimer volontairement l’offre. Côté coûts, l’ajustement du prix du pétrole en mars a entraîné une hausse des coûts de transport du ciment par tonne de 26—39 yuans. La hausse des coûts énergétiques et des matières premières fournit ainsi un soutien. Côté demande, après les fêtes, l’accélération de la reprise des projets d’infrastructures améliore la vitesse de mise en chantier ; pour les projets clés, la quantité de ciment achetée en glissement mensuel a augmenté de plus de 30% ; l’amélioration de la demande contribue à la transmission des prix, et les attentes de restauration de la rentabilité des entreprises constituent aussi un moteur important.

Jiang Yuanlin souligne que cette hausse ne peut que soulager temporairement la concurrence par les bas prix de l’industrie et la pression sur les profits ; elle ne peut pas résoudre fondamentalement les contradictions entre l’offre et la demande. À court terme, l’ajustement des prix élargit directement l’espace bénéficiaire des entreprises, avec une amélioration plus nette pour les entreprises de tête. À long terme, le schéma de surcapacités de l’industrie n’a pas changé : dans certaines régions du Sud, les stocks dépassent la ligne d’alerte de 60%. Si, par la suite, la demande ne se rétablit pas comme prévu, il n’est pas exclu que les entreprises baissent de nouveau les prix pour récupérer des parts. Par ailleurs, la pression sur les coûts persiste : les capacités des petites et moyennes entreprises à transmettre les coûts sont plus faibles, la restauration des profits est moins importante que pour les entreprises de tête, et la différenciation dans l’industrie sera encore renforcée.

Restauration des profits limitée au niveau de l’industrie

Le journaliste a noté qu’en dépit de la faiblesse persistante de la demande de ciment en 2025 et d’une baisse des prix du ciment, certains profits des sociétés cotées de l’industrie du ciment se sont redressés dans une certaine mesure, grâce à la baisse des coûts.

Huaxin Building Materials prévoit que le bénéfice net en 2025 se situera entre 27,0 milliards et 29,5 milliards de yuans, soit une hausse de 11,6% à 21,9% en comparaison annuelle. L’une des raisons de la croissance du bénéfice net est la baisse des coûts de carburant, ainsi que l’approfondissement, par la société, de diverses mesures de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité. Les marges bénéficiaires par unité de ses principaux produits se sont donc quelque peu rétablies.

Dans la conférence téléphonique tenue le 19 mars, Tapa Group a présenté que la baisse du coût moyen de vente du ciment en 2025 est plus importante que la baisse des prix ; de ce fait, le niveau de profit de l’activité principale s’est amélioré d’une année sur l’autre, et la marge brute globale a augmenté de 2,37 points de pourcentage sur un an.

Lors de la conférence téléphonique, Tapa Group, à propos de ses perspectives pour le prix du ciment en 2026, a indiqué que, à ce stade, les prix après le Nouvel An chinois se détendent quelque peu. Sur le marché de la région de la Rivière des Perles, l’ajustement à la baisse récent est relativement important, d’environ 40 yuans/tonne, soit un niveau légèrement inférieur à celui de la même période l’an dernier. Cela est principalement dû à la lenteur de la reprise post-fêtes dans l’immobilier et à l’impact de la réforme de la taxe sur la valeur ajoutée (TVA) du béton. Pour la suite, la question de savoir s’il y aura une hausse de prix dépend du rétablissement de la demande de ciment récemment.

Jiang Yuanlin estime que, en 2026, le prix du ciment sera globalement stable puis en hausse progressive, avec une différenciation régionale ; au deuxième trimestre, à mesure que la demande d’infrastructures sera libérée de manière concentrée, le prix moyen national du ciment pourrait monter de 5%—8%. Parmi les régions, des marges de hausse existent dans des zones où l’équilibre offre-demande est très tendu, comme le Nord-Est et le Nord-Ouest. En revanche, dans des régions disposant de capacités suffisantes comme le delta du Yangtsé, l’approche sera plutôt « stable », et la probabilité d’une forte hausse est faible. Côté équilibre offre-demande, du côté de l’offre, la production décalée (hors pics) et la discipline du secteur continueront de s’intensifier, et le taux d’utilisation des capacités restera dans une fourchette raisonnable d’environ 55%, sans pression de libération massive d’offre. Côté demande, l’investissement dans les infrastructures jouera le rôle de soutien ; la demande immobilière s’améliorera à la marge, mais les marges de réparation restent limitées. L’ampleur de la baisse de la demande se réduira davantage : l’offre et la demande resteront en état de faibles équilibre, et le niveau de rentabilité devrait progressivement revenir vers la moyenne des trois dernières années.

« La demande de ciment au deuxième trimestre s’améliorera en glissement trimestriel par rapport au premier trimestre, au plan saisonnier, mais elle restera nettement différente par rapport à la même période l’an dernier. Le redressement temporaire de la demande fera monter les prix, mais il ne permettra pas de revenir au niveau de la même période du premier semestre de l’année dernière », a déclaré Li Kunming. Selon lui, à l’heure actuelle, la contradiction centrale de l’industrie réside toujours dans un schéma offre-demande plutôt faible. Même si, sous l’effet du contrôle des capacités, les capacités de clinker inscrites enregistrement (备案产能) ont été ramenées à moins de 1,7 milliard de tonnes, l’ampleur de la baisse de la demande est plus grande. La contradiction offre-demande ne s’est que légèrement atténuée au niveau marginal, sans être renversée fondamentalement.