La crypto remporte la course pour dominer le trading de pétrole après les heures, alors que Wintermute lance un trading 24/7

Pendant des décennies, le marché du pétrole a évolué selon un calendrier très familier et très prévisible. Les signaux les plus importants provenaient des plateformes historiques de futures ; les traders savaient où se trouvaient les plus grands bassins de liquidité et quand ils allaient s’animer.

Mais, comme presque tout le reste, le pétrole n’a lui non plus pas été épargné par la faim du marché moderne.

Son rythme a commencé à se fissurer, alors que la guerre a imposé à l’énergie un tout autre type d’agenda.

Les titres arrivent désormais à des heures inattendues, le risque se construit le week-end et une annonce en provenance de Washington peut faire bondir le pétrole brut pendant des heures avant même que les échanges ne soient ouverts.

À mesure que ces écarts s’élargissaient, les entreprises crypto ont vu une opportunité qu’elles ne pouvaient pas manquer : du trading de pétrole 24/7.

Bien que cela soit en préparation depuis un bon moment, c’est la nouvelle offre de CFD sur pétrole brut WTF 24/7 de Wintermute qui l’a propulsé dans le grand public. En surface, cela peut sembler simplement un autre lancement de produit, une autre grande entreprise qui étoffe son menu. Mais mis en perspective avec les quelques derniers mois, cela ressemble à une prise de contrôle.

Wintermute est le dernier d’une longue liste d’entreprises qui tentent de capter une part du marché pétrolier, devenu bien plus précieux que ce qu’il valait encore il y a quelques mois. Le risque géopolitique n’a cure des horaires de bureau, et les traders veulent une exposition au pétrole immédiatement. C’est pourquoi son produit permettra aux utilisateurs de déposer à la fois de la monnaie fiduciaire et des cryptos comme collatéral et de trader en continu via des canaux OTC.

Les plateformes historiques sont trop éloignées et trop lentes pour faire face au type de demande qui arrive maintenant du marché.

Le 24 mars, des traders ont placé plus de 500 millions de dollars de paris sur le pétrole brut juste avant que le président Donald Trump n’annonce que les États-Unis allaient retarder des attaques contre les infrastructures énergétiques iraniennes. Le marché a violemment réagi : le Brent est passé d’environ 112 à 99 dollars, tandis que le WTI a chuté d’environ 99 à 86 dollars. Mais malgré cette baisse, les prix du pétrole étaient encore de plus de 40 % au-dessus de leurs niveaux d’avant l’Iran, ce qui donne une idée à quel point la crise au Moyen-Orient a modifié le marché.

Quand les mouvements de prix commencent à arriver avec un tel rythme, les traders vont naturellement chercher un lieu déjà ouvert.

Où va d’abord le risque pétrolier ?

Cette recherche a déjà produit l’une des histoires les plus intéressantes de l’année.

Début mars, un contrat perpétuel lié au pétrole sur Hyperliquid a généré plus de 1,2 milliard de dollars de volume sur 24 heures, de quoi devenir le deuxième marché le plus échangé de la plateforme. La hausse est arrivée après un bond des futures sur le pétrole lors de l’escalade en Iran. Quelques jours plus tôt seulement, les contrats sur le pétrole, l’or et l’argent sur Hyperliquid avaient tellement progressé le week-end qu’ils commençaient à agir comme un signal en direct sur la façon dont ces marchés pourraient réagir une fois la reprise des échanges le lundi.

Avoir un perp lié au pétrole sur Hyperliquid qui atteint 1,2 milliard de dollars en 24 heures signifie qu’il ne s’agit pas d’une expérience crypto de niche. Nous avons déjà des produits liés au pétrole, alors les entreprises se bousculent désormais pour être les premières à étancher cette soif insatiable du risque lié au pétrole quand les traders à Londres, Singapour, Dubaï ou New York veulent réagir tout de suite et refusent d’attendre la prochaine session régulière.

Hyperliquid nous a montré à quoi pourrait ressembler un modèle de ce futur. Son produit est très ouvert, très visible, et construit autour des perpétuels, qui transforment la découverte des prix en spectacle. La route choisie par Wintermute est plus sur mesure. Elle est pilotée par des dealers et mieux adaptée à des clients qui veulent un accès personnalisé via des canaux OTC, plutôt qu’une plateforme publique.

Même si le style peut être différent, l’objectif est le même : l’un comme l’autre veut le trader qui considère désormais le pétrole comme un actif macro 24/7.

Ce découpage mérite de l’attention car il laisse deviner où ce marché pourrait aller ensuite. Une version est crypto-native et orientée vers le public, façonnée par la foule, l’effet de levier et la vitesse. L’autre version est plus institutionnelle dans le ton, plus proche des traditions des marchés de dealers, même si elle s’appuie sur le trading crypto toujours actif.

Les deux vont très probablement croître en même temps : l’une deviendra la partie avant, bruyante, de la spéculation sur le pétrole en dehors des horaires, et l’autre deviendra l’itinéraire plus fluide pour les institutions qui veulent une exposition sans le théâtre.

L’élan plus large vers des marchés en continu

C’est aussi pour cela que le mouvement de Wintermute s’inscrit dans quelque chose de plus vaste que les commodités.

L’industrie financière, dans son ensemble, se dirige vers des journées de trading plus longues et des formats tokenisés sur plusieurs classes d’actifs.

La semaine dernière, la SEC a approuvé une proposition de Nasdaq permettant à certaines actions de s’échanger et de se régler sous forme tokenisée. La Bourse de New York travaille avec Securitize sur une plateforme de titres tokenisés. La DTCC a indiqué que la NSCC prévoit de passer à des opérations 24×5 fin juin, si cela est approuvé. Nasdaq a dit qu’il prévoit d’introduire un trading 24 heures sur son marché US principal au second semestre 2026. CME Group a déclaré en février qu’il lancerait, le 29 mai, des futures et options crypto trading 24/7.

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Ce sont des mouvements tectoniques qui vont changer l’ensemble du marché. Les investisseurs sont progressivement entraînés à s’attendre à un accès au trading à tout moment, et les entreprises crypto ont maintenant transformé cette attente en réalité. Les entreprises financières historiques se dépêchent désormais de rattraper leur retard, chacune proposant un produit similaire. Le résultat de ces efforts sera que le trading pendant les heures de bureau cessera d’être la norme et deviendra une préférence.

Le pétrole donne à cette transition une force supplémentaire, parce que le pétrole a toujours appartenu au camp des « poids lourds » de la macro. C’est un actif incroyable car il porte un risque d’inflation, une prime de guerre, des couloirs de transport maritime, l’économie des raffineries et des budgets souverains. Il porte une gravité que n’aucun actif crypto, même pas Bitcoin, n’a réussi à capter.

Ainsi, lorsqu’un contrat lié au pétrole devient un produit « breakout » sur une plateforme crypto, le signal dépasse la simple nouveauté. Cela nous indique que la crypto a trouvé une manière de s’insérer dans l’une des conversations les plus déterminantes des marchés mondiaux.

Le chemin à venir est loin d’être fluide, cependant.

Le trading étendu s’accompagne d’inquiétudes familières liées à une liquidité plus fine, des spreads plus larges et des mouvements de prix précoces qui peuvent surévaluer la conviction. Les propres documents de la DTCC sur le passage au 24×5 ont indiqué qu’il y aurait des implications structurelles pour tout, de la liquidité et de la résilience à la gestion des risques. Les banques, bien sûr, ont aussi soulevé des préoccupations concernant la protection des investisseurs, les coûts, la volatilité et la liquidité sur des marchés proches du continu.

Même ainsi, la direction devient plus facile à discerner.

Le 18 mars, S&P Dow Jones Indices a déclaré qu’elle avait concédé une licence au S&P 500 vers Trade[XYZ] pour des contrats perpétuels sur Hyperliquid, affirmant que c’était le premier perpétuel S&P 500 officiellement autorisé, conçu pour un trading 24/7 sur une plateforme décentralisée.

Même si l’annonce s’est concentrée sur les actions, elle revêtait une signification beaucoup plus profonde. Les détenteurs d’indices de référence, les bourses, les opérateurs de compensation et les places crypto commencent tous à se construire pour un marché qui s’étend plus loin dans la nuit.

Ce qui ramène l’histoire au pétrole, et au prix commercial en train de se dessiner autour de lui. Dans une année définie par le conflit au Moyen-Orient, il y a une vraie valeur à devenir la première plateforme vers laquelle les traders se tournent quand les titres tombent après le dîner à New York ou avant le lever du soleil à Londres.

Hyperliquid y est arrivé tôt avec un produit devenu un aimant pour la spéculation et la couverture. Wintermute arrive avec une structure différente et une base de clients différente. D’autres suivront presque certainement.

La course consiste désormais à transformer la demande en dehors des horaires en franchise durable et à devenir l’endroit où les traders font plus qu’un simple tir rapide sur le prix. Toutes ces plateformes veulent, avec le temps, commencer à donner l’impression de faire partie du « vrai » marché pétrolier, plutôt que d’être une arène secondaire pour les passionnés.

Pendant longtemps, le pétrole s’ouvrait et se fermait avec les institutions qui définissaient la finance mondiale. Même si ce monde reste dominant et continue de fixer la référence, la première réponse au prochain choc géopolitique ne se produira très probablement pas là-bas. Les mouvements les plus rapides viendront le plus probablement de perpétuels sur des places crypto, construits par un marché qui a toujours vu les heures de bureau comme une faiblesse concurrentielle.

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