Protéines de tourteau de graines oléagineuses : à court terme, toujours dominé par le prix de l'énergie

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Source : recherche et analyse de Huafeng Futures

Secteur des huiles végétales : à court terme, reste dominé par les prix de l’énergie

Point de vue clé :

Huile de soja : La situation tendue au Moyen-Orient, des prix de l’énergie durablement élevés, soutiennent le secteur des huiles végétales. De mars à avril, les huileries nationales entrent dans une période de maintenance et de révision concentrée ; par la suite, le volume d’écrasement (pressage) devrait diminuer, la production d’huile de soja sera réduite, et le soja brésilien pourrait être retardé à l’arrivée au port, de sorte que l’huile de soja devrait continuer à être déstockée. Bien que les prix à l’écran aient été relativement stables cette semaine, l’écart prix au comptant (basis) a continué de se renforcer, car les stocks des transformateurs en aval sont faibles ; avant les fêtes, les achats de préparation à la demande réelle bénéficient d’un soutien. La situation offre-demande plutôt tendue rend le prix de l’huile de soja relativement moins susceptible de baisser. À court terme, on continue de surveiller l’impact des prix de l’énergie sur l’huile de soja.

Huile de palme : Les données des sociétés de contrôle indépendant ASA et ITS montrent que, sur les 25 premiers jours de mars, les exportations d’huile de palme de Malaisie ont augmenté d’un mois sur l’autre de 50,6 % et 38,4 % respectivement. À mesure que le risque géopolitique augmente, les acheteurs indiens ont tendance à s’approvisionner en marchandises dont le temps et la distance de transport sont plus courts ; ainsi, récemment, la demande d’exportation d’huile de palme est vigoureuse. Toutefois, l’offre et les stocks sur les zones de production ainsi que sur les marchés de vente sont élevés, ce qui pèse sur les prix affichés. En Chine, l’huile de palme s’accumule en dehors de la saison, et l’offre abondante limite l’élan à la hausse du prix de l’huile de palme. À court terme, on continue de surveiller l’impact des prix de l’énergie sur l’huile de palme.

Huile de colza : Le taux de droit de douane sur les graines de colza originaires du Canada a été ajusté à 14,9 %, ce qui renforce l’enthousiasme des huileries pour leurs achats. Récemment, le volume de graines de colza importées écrasées par les huileries a quelque peu repris. Cependant, une arrivée à grande échelle des graines canadiennes sur les lignes de production prendra du temps ; à court terme, l’offre est limitée, tandis que, pour l’avenir, on anticipe un approvisionnement plus abondant en huile de colza. En raison de la hausse des prix de l’énergie, l’augmentation des frais de transport maritime fait monter le centre de gravité des graines de colza ICE, et ces hausses augmentent toutes le coût des graines de colza importées, apportant un certain soutien au prix de l’huile de colza. À court terme, on surveille encore l’impact des prix de l’énergie sur l’huile de colza.

Tourteaux de soja et de colza (mélange) : le transfert du contrat principal pour changement de mois est en cours

Point de vue clé :

Tourteaux de soja : L’enquête du groupe Steelhome (钢联) montre que, le prix au comptant ayant baissé par rapport aux prix affichés, l’humeur d’achat du marché s’est affaiblie cette semaine ; les transactions au comptant sont ternes. Le volume moyen quotidien de transactions est inférieur à 100 000 tonnes ; grâce aux reconstitutions de stocks réalisées au cours des trois dernières semaines par les opérateurs en aval, les stocks physiques peuvent être utilisés jusqu’à la deuxième moitié d’avril. La demande en tourteaux de soja est donc “dépassée” (anticipe et reporte la consommation), et l’écart de base par rapport à la semaine dernière a également légèrement baissé.

La baisse observée sur le marché à l’écran cette semaine provient principalement du transfert du contrat principal pour changement de mois. À partir de la fin de mars, de nombreuses huileries nationales ont prévu des arrêts pour maintenance ; en plus, le soja brésilien pourrait être retardé à l’arrivée au port, ce qui pourrait réduire l’offre de tourteaux de soja. Par la suite, les stocks devraient encore diminuer, et l’espace de baisse du tourteaux de soja serait limité. Au deuxième trimestre, d’énormes volumes de soja brésilien arriveront au port ; l’anticipation d’une offre abondante exerce une pression sur le potentiel à la hausse des prix du tourteaux de soja à l’échéance proche. Côté échéances plus lointaines, la hausse des prix de l’énergie et des engrais, ou encore son effet sur l’augmentation des coûts de culture en amont, laisse entrevoir une trajectoire plutôt haussière des contrats à terme lointains de tourteaux de soja.

Tourteaux de colza : Cette semaine, les tourteaux de colza font face à un transfert pour changement de mois ; la force des capitaux pousse le marché à baisser fortement. L’arrivée à grande échelle des graines de colza canadiennes au port nécessite encore du temps ; pour le moment, le volume de graines de colza importées écrasées reste limité, et l’offre de tourteaux de colza est aussi contrainte. Alors que l’écart de prix entre tourteaux de soja et tourteaux de colza continue de s’élargir, l’avantage de substitution des tourteaux de colza est déjà apparu. Les stocks portuaires commencent à baisser ; et à partir d’avril, la saison forte de l’élevage aquacole en Chine devrait arriver, de sorte que la demande en tourteaux de colza devrait s’améliorer. Il manque donc un moteur suffisant pour une baisse des prix, et la prévision reste plutôt haussière pour les prix à échéance lointaine.

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Responsable : Zhao Siyuan