Les actions de Boston Scientific (BSX) chutent de 8 % suite à la dégradation de Raymond James face aux vents contraires de la croissance

Points clés

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• Points clés

• Les actions évoluent près de leurs plus bas annuels

• Des développements encourageants continuent d’émerger

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• Raymond James a abaissé BSX de Acheter (Strong Buy) à Surperformer (Outperform), en réduisant l’objectif de cours de $97 à $88.

• Les inquiétudes portent sur le ralentissement de la croissance en électrophysiologie aux États-Unis et sur les produits Watchman, qui représentaient plus de la moitié de l’expansion du chiffre d’affaires de l’entreprise d’une année sur l’autre.

• Les actions ont reculé jusqu’à un plus bas sur 52 semaines, soit une baisse d’environ 30% sur l’année écoulée.

• Malgré la dégradation, BSX a obtenu la clairance FDA 510(k) pour son système de gestion des fluides Asurys, et l’essai CHAMPION-AF a atteint ses principaux objectifs.

• Plusieurs sociétés, dont Evercore ISI et Bernstein, continuent de maintenir des notations Surperformer (Outperform), tandis que Stifel conserve une recommandation Acheter avec un objectif à $90.

Boston Scientific a connu une séance de trading difficile lundi, avec des actions en chute de plus de 8% et atteignant un plus bas sur 52 semaines, tandis que le sentiment des investisseurs évoluait concernant la trajectoire de croissance à court terme du fabricant de dispositifs médicaux.

Boston Scientific Corporation, BSX

La forte baisse a fait suite à une dégradation par l’analyste de Raymond James, Jayson Bedford, qui a fait passer sa recommandation sur BSX de Acheter (Strong Buy) à Surperformer (Outperform) tout en réduisant simultanément son objectif de cours de $97 à $88. La société a souligné que sa confiance dans les perspectives à long terme de l’entreprise demeure solide, en décrivant BSX comme « l’une des entreprises de Med Tech à grande capitalisation les plus qualitatives et les plus rapides en croissance ». Toutefois, les projections à court terme nécessitaient un recalibrage.

La principale préoccupation concerne l’affaiblissement de l’élan dans deux des segments d’activité de BSX qui se développent le plus vite. La division d’électrophysiologie aux États-Unis et le dispositif Watchman ont, ensemble, représenté 26% du chiffre d’affaires total en 2025 et ont contribué à plus de la moitié de la croissance des ventes de BSX d’une année sur l’autre. Raymond James prévoit désormais que ces segments augmenteront de 17% et 16% au cours des deux prochaines années — une baisse par rapport aux projections précédentes de 18% et 20%.

S’agissant de l’activité d’électrophysiologie, les résultats du quatrième trimestre ont montré des signes de ralentissement, la société observant une poursuite des pertes de parts de marché. Raymond James prévoit actuellement des taux de croissance EP de 15% et 14% respectivement pour 2026 et 2027.

La situation autour de Watchman présente une perspective plus nuancée. Les résultats de l’essai CHAMPION-AF se sont révélés encourageants — Raymond James a noté que les conclusions « écartent un scénario de “raté” dans le pire des cas » et positionnent le produit pour une expansion potentielle de l’indication en 2027. Toutefois, les données de l’essai CLOSURE, publiées dans le New England Journal of Medicine, continuent de susciter des commentaires négatifs et pourraient créer une incertitude quant à la trajectoire de croissance du dispositif.

Les actions évoluent près de leurs plus bas annuels

En se négociant à environ $65.26, BSX évolue près de son plus faible niveau de l’année. Le titre a reculé d’environ 30% sur la période des 12 derniers mois, laissant l’entreprise avec une capitalisation boursière d’environ $102.8 milliards.

Malgré la récente pression à la vente, les données d’InvestingPro suggèrent que l’action pourrait se négocier en dessous de sa valeur intrinsèque. BSX a livré près de 20% de croissance du chiffre d’affaires et conserve un ratio PEG de 0.64. Raymond James a également noté que BSX se négocie à environ 18 fois les bénéfices projetés pour 2027 — ce qui représente une décote par rapport à la moyenne du groupe de pairs, qui est de 21 fois.

Des développements encourageants continuent d’émerger

Toutes les nouvelles ne sont pas négatives. La FDA a accordé la clairance 510(k) pour le système Asurys Fluid Management de BSX, conçu pour des procédures urologiques endoscopiques. De plus, l’essai CHAMPION-AF a démontré que le dispositif Watchman offrait une efficacité comparable à celle des anticoagulants NOAC, tout en proposant des indicateurs de sécurité supérieurs.

Stifel a maintenu sa recommandation Acheter sur BSX après ces évolutions, tout en conservant un objectif de cours à $90. Evercore ISI a réaffirmé sa posture Surperformer (Outperform), en soulignant la capacité de l’entreprise à maintenir un taux de croissance annualisé composé du chiffre d’affaires de 9% jusqu’en 2028. Bernstein a également maintenu sa notation Surperformer (Outperform), bien qu’avec un objectif de cours à $112, qui semble ambitieux compte tenu des niveaux de négociation actuels.

Raymond James a abaissé ses projections de chiffre d’affaires pour 2026 et 2027 d’environ 0.5% et 1.5% respectivement, tout en continuant d’exprimer sa confiance que la thèse d’investissement à long terme pour BSX reste fondamentalement solide.

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