Saison des dividendes annuels sur le marché A : 80 % des entreprises distribuent de l'argent réel. Comment repérer les cibles d’investissement à forte distribution de dividendes ?

Demandez à l’IA · Comment les investisseurs évaluent la viabilité des sociétés à forte distribution de dividendes ?

Selon l’information de Beijing de la radio et télévision de Chine centrale (CNR), en date du 30 mars (correspondant Wang Ying), d’après l’émission « Tianxia Caijing » (Économie et finance de tout l’univers) de la chaîne économique de la Télévision centrale et du groupe de diffusion (China Central Television), actuellement, la publication des rapports annuels 2025 des sociétés cotées sur le marché A est en pleine lancée. D’après les données les plus récentes, parmi les sociétés qui ont déjà remis leurs résultats, plus de 80 % ont proposé un plan de dividendes en espèces, et 11 entreprises leaders ont même déboursé plus de 10 milliards de yuans pour récompenser les actionnaires. Que révèle cela sur l’évolution de l’écosystème du marché ?

À mesure que la période de publication des rapports annuels 2025 entre dans une phase dense, la « sincérité en matière de distribution » du marché A continue de se libérer. Zhang Gang, conseiller principal en investissement de Guotai Junan Securities, a déclaré : « Au 28 mars, le nombre de sociétés cotées qui ont achevé la publication de leurs rapports annuels 2025 sur les trois bourses (Shanghai, Shenzhen et Pékin) est de 730. Parmi elles, 582 sociétés ont des prévisions de distribution, ce qui représente près de 80 %. En revenant sur les rapports semestriels de 2025, le nombre total de sociétés cotées disposant de plans de distribution est de 814, soit une proportion de 15 % du nombre total de sociétés cotées. Autrement dit, il s’agit de la meilleure situation de distribution de l’histoire, et on s’attend aussi à ce que, pour les rapports annuels 2025, la proportion des sociétés cotées versant des dividendes reste à un niveau élevé. »

Du point de vue de la répartition par secteur, les principaux acteurs de la distribution restent concentrés dans des industries de base comme la finance et l’énergie, mais la capacité de distribution des industries émergentes s’améliore aussi discrètement. Gui Haoming, un intervenant du marché, a déclaré : « Globalement, les dividendes se concentrent encore dans certains secteurs de base et certaines industries manufacturières. En revanche, pour les industries émergentes et les secteurs de haute technologie, leur capacité bénéficiaire augmente de manière évidente, et cela s’est déjà reflété dans le niveau des dividendes. »

Plus précisément, les stratégies de distribution des dividendes des secteurs clés comme la finance, l’énergie et la fabrication technologique présentent des différences nettes, en particulier la logique de distribution des leaders de l’énergie traditionnelle et des nouvelles énergies, qui est clairement distincte.

Zhang Gang analyse : « En termes de secteur, pour les sociétés cotées du secteur financier, en particulier les banques cotées, la distribution est relativement stable. Pour les nouvelles énergies, pour l’instant, on constate une hausse significative des dividendes, notamment pour les batteries lithium, où le montant distribué est nettement supérieur à celui distribué en 2024, et le bénéfice net a aussi enregistré une croissance à un rythme nettement supérieur d’une année sur l’autre. Quant aux sociétés du secteur de fabrication technologique, même si le bénéfice net a augmenté fortement d’une année sur l’autre, le montant de distribution n’a pas beaucoup changé par rapport à 2024, ce qui montre que ces entreprises ont peut-être un besoin urgent d’utiliser des fonds, que ce soit pour le flux de trésorerie, ou éventuellement pour accroître la production à nouveau. Concernant les véhicules à nouvelles énergies, on observe une situation “augmentation des revenus, mais pas augmentation des profits”. En regardant les perspectives de bénéfices à venir, il faudra probablement surtout évaluer la capacité de ces entreprises à étendre leur présence sur les marchés étrangers. »

Face à la pluie éblouissante de « cadeaux » sous forme de dividendes, comment les investisseurs particuliers doivent-ils s’y prendre concrètement pour faire la différence ? Zhang Gang recommande de ne pas se contenter de regarder la valeur absolue d’un seul dividende, mais de s’étendre sur une plus longue période et d’observer la continuité et la stabilité des dividendes de la société.

« Il faut regarder sa répartition historique : est-ce que, sur chacun des exercices passés, les montants distribués ont connu de fortes fluctuations. Par ailleurs, il faut aussi tenir compte du fait que certaines sociétés peuvent, en matière de dividendes, distribuer d’un coup un montant très généreux, tout en ayant, dans le passé, aussi connu des cas où elles ne distribuaient rien. Dans ce cas, cela pourrait indiquer que l’exécution de sa politique de dividendes n’est pas très stable. Les investisseurs particuliers, lorsqu’ils évaluent les actions à haut rendement en dividendes, doivent considérer la stabilité des performances de la société, car cela affecte la stabilité du montant des dividendes. Il faut aussi suivre de près l’évolution de la conjoncture de son secteur. » a déclaré Zhang Gang.

En plus de l’attention portée à la stabilité des dividendes, aux performances de l’entreprise et à la conjoncture sectorielle, Gui Haoming rappelle aussi aux investisseurs, sur le plan pratique, ce qui suit : « Premièrement, le nombre de distributions et le montant exact des dividendes sont différents : il y a des dividendes très élevés, mais si le “plateau” (taille du capital) est très grand, en pratique, chaque action peut ne pas recevoir grand-chose ; il faut donc regarder quel est le taux de dividende par action. Deuxièmement, il faut aussi prêter attention à la capacité réelle de distribution de la société : certaines entreprises ont une situation opérationnelle moyenne, mais peuvent, pour une certaine raison, décider de distribuer une somme importante. Troisièmement, parmi les formes de dividendes, il existe aussi celle consistant à attribuer des actions : dans le passé, les gens ont aussi traité l’attribution d’actions comme un thème à spéculer. Pour certaines attributions de très grandes proportions ou des augmentations de capital par transfert de fonds de réserve (capitalisation via le fonds de réserve), il faut aussi vérifier si les bénéfices seront clairement dilués. »