Alerte Eagle Eye : Le ratio de liquidité de LexinTech continue de diminuer

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Le 20 mars, Espressif Systems a publié son rapport annuel 2025.

Le rapport indique que, sur l’ensemble de l’année 2025, son chiffre d’affaires s’est élevé à 2,565 milliards de RMB, en hausse de 27,82 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère s’est chiffré à 498 millions de RMB, en hausse de 46,72 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère après retrait des éléments non récurrents (« non-GAAP ») s’est établi à 455 millions de RMB, en hausse de 47,62 % ; le bénéfice de base par action s’élève à 3,152 RMB/part.

Depuis sa cotation en juillet 2019, la société a versé des dividendes en espèces à 5 reprises, pour un total de 384 millions de RMB de dividendes en espèces déjà mis en œuvre.

Le système d’alerte préventive « œil d’alerte des rapports financiers » des sociétés cotées analyse de manière intelligente et quantitative le rapport annuel 2025 d’Espressif Systems à partir de quatre grandes dimensions : la qualité des résultats, la capacité bénéficiaire, la pression de trésorerie et la sécurité, ainsi que l’efficacité opérationnelle.

I. Qualité des résultats

Sur la période couverte par le rapport, le chiffre d’affaires de la société s’élève à 2,565 milliards de RMB, en hausse de 27,82 % ; le bénéfice net atteint 500 millions de RMB, en hausse de 47,43 % ; le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles s’élève à 523 millions de RMB, en hausse de 137,05 %.

Au niveau global de la performance, il convient de prêter une attention particulière à :

• La croissance du chiffre d’affaires sur les trois derniers trimestres continue de baisser. Sur la période couverte par le rapport, le chiffre d’affaires a augmenté de 19,4 % d’une année sur l’autre ; sur les trois derniers trimestres, le rythme de croissance a continué de reculer.

En tenant compte de la qualité des actifs opérationnels, il convient de prêter une attention particulière à :

• Le taux de croissance des effets et billets à recevoir est supérieur à celui du chiffre d’affaires. Sur la période couverte par le rapport, les effets et billets à recevoir ont augmenté de 69,75 % par rapport au début de période ; le chiffre d’affaires a augmenté de 27,82 % d’une année sur l’autre ; le taux de croissance des effets et billets à recevoir est supérieur à celui du chiffre d’affaires.

• Le taux de croissance des stocks est supérieur à celui du coût des ventes. Sur la période couverte par le rapport, les stocks ont augmenté de 29,24 % par rapport au début de période ; le coût des ventes a augmenté de 21,63 % d’une année sur l’autre ; le taux de croissance des stocks est supérieur à celui du coût des ventes.

• Le taux de croissance des stocks est supérieur à celui du chiffre d’affaires. Sur la période couverte par le rapport, les stocks ont augmenté de 29,24 % par rapport au début de période ; le chiffre d’affaires a augmenté de 27,82 % d’une année sur l’autre ; le taux de croissance des stocks est supérieur à celui du chiffre d’affaires.

II. Capacité bénéficiaire

Sur la période couverte par le rapport, la marge brute s’établit à 46,63 %, en hausse de 6,19 % ; la marge nette s’élève à 19,48 %, en hausse de 15,34 % ; le rendement des capitaux propres (pondéré) atteint 17,33 %, en hausse de 1,58 % d’une année sur l’autre.

III. Pression de trésorerie et niveau de sécurité

Sur la période couverte par le rapport, le ratio d’endettement de la société s’élève à 11,05 %, en baisse de 37,71 % d’une année sur l’autre ; le ratio de liquidité générale est de 9,45, le ratio de liquidité immédiate est de 7,94 ; la dette totale s’élève à 6,9447 millions de RMB, dont 6,9447 millions de RMB au titre de la dette à court terme ; la dette à court terme représente 100 % de la dette totale.

Concernant la pression de trésorerie à court terme, il convient de prêter une attention particulière à :

• Le ratio de trésorerie baisse continuellement. Sur les trois derniers exercices annuels, le ratio de trésorerie est respectivement de 9,08, 5,57 et 4,72, et il continue de baisser.

Du point de vue de la gestion du fonds, il convient de prêter une attention particulière à :

• Le taux de croissance des comptes de paiements anticipés est supérieur à celui du coût des ventes. Sur la période couverte par le rapport, les paiements anticipés ont augmenté de 22,51 % par rapport au début de période ; le coût des ventes a augmenté de 21,63 % d’une année sur l’autre ; le taux de croissance des paiements anticipés est supérieur à celui du coût des ventes.

• Les variations des autres dettes à payer sont importantes. Sur la période couverte par le rapport, les autres dettes à payer sont de 0,4 milliard de RMB, avec un taux de variation de 200,9 % par rapport au début de période.

IV. Efficacité opérationnelle

Sur la période couverte par le rapport, le taux de rotation des comptes clients est de 8,32, en hausse de 18,19 % ; le taux de rotation des stocks est de 2,46, en baisse de 20,47 % d’une année sur l’autre ; le taux de rotation des actifs totaux est de 0,67, en baisse de 19,41 % d’une année sur l’autre.

Concernant les actifs à long terme, il convient de prêter une attention particulière à :

• Les variations des immobilisations corporelles sont importantes. Sur la période couverte par le rapport, les immobilisations corporelles s’élèvent à 560 millions de RMB, en hausse de 492,67 % par rapport au début de période.

Concernant les « trois frais » (3-FE) , il convient de prêter une attention particulière à :

• Le taux de croissance des frais de gestion dépasse 20 %. Sur la période couverte par le rapport, les frais de gestion s’élèvent à 0,9 milliard de RMB, en hausse de 28,11 %.

• Le taux de croissance des frais de gestion dépasse celui du chiffre d’affaires. Sur la période couverte par le rapport, les frais de gestion augmentent de 28,11 % d’une année sur l’autre, tandis que le chiffre d’affaires augmente de 27,82 % d’une année sur l’autre ; le taux de croissance des frais de gestion est supérieur à celui du chiffre d’affaires.

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Présentation de l’alerte « œil d’alerte des rapports financiers » de Sina Finance : l’alerte « œil d’alerte des rapports financiers » est un système professionnel d’analyse automatisée des rapports financiers pour les sociétés cotées. En s’appuyant sur un large éventail d’experts financiers faisant autorité, tels que des cabinets d’audit comptable et des sociétés cotées, l’« œil d’alerte » suit et interprète les derniers rapports financiers des sociétés cotées sous de multiples dimensions, notamment la croissance de la performance, la qualité des revenus, la pression de trésorerie et la sécurité, ainsi que l’efficacité opérationnelle, et signale, sous forme de textes et d’images, les éventuels points de risque financier. Il fournit aux institutions financières, aux sociétés cotées, aux autorités de régulation, etc., des solutions techniques professionnelles, efficaces et pratiques pour l’identification et la mise en alerte des risques financiers des sociétés cotées.

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