La guerre en Iran efface $100 milliards de dollars des actions de luxe

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La guerre en Iran secoue le marché mondial du luxe

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Les grandes valeurs du luxe ont chuté de 15 % ou plus depuis le début de la guerre en Iran, et les ventes sur le marché du Moyen-Orient, de plus en plus important, pourraient reculer de moitié, selon des analystes.

Les actions de LVMH et d’Hermès reculent d’environ 16 % et 20 %, respectivement, ce mois-ci, tandis que le S&P 500 a baissé de moins de 6 %. Les actions de Ferrari sont aussi en baisse de 15 %, et la société a annoncé qu’elle suspendrait temporairement ses livraisons au Moyen-Orient. Bentley, Maserati et d’autres constructeurs automobiles haut de gamme stoppent également leurs livraisons en raison de risques liés à la sécurité et à la logistique.

« Pour le moment, nous n’avons pas d’impact côté production », a déclaré le PDG de Bentley, Frank-Steffen Walliser, lors du récent appel investisseurs de l’entreprise. « Mais c’est sûr, les gens au Moyen-Orient ont d’autres préoccupations que de chercher un nouveau Bentley en ce moment. »

Pour les investisseurs et les entreprises du luxe, la guerre en Iran a mis en évidence l’importance croissante du Moyen-Orient pour l’industrie mondiale du luxe et l’économie des ménages à très hauts revenus. Bien que la région ne représente qu’une part relativement faible des ventes globales de luxe, sa croissance est devenue essentielle pour le secteur.

La région a été le marché du luxe le plus dynamique au monde l’an dernier, avec une croissance comprise entre 6 % et 8 % par rapport à une croissance stable à l’échelle mondiale, d’après l’analyste luxe de Bernstein, Luca Solca. Le Moyen-Orient représente désormais environ 6 % des ventes mondiales de luxe, avec un rythme permettant potentiellement de rivaliser avec le Japon, qui revendique environ 9 % des ventes mondiales, selon Solca.

Dubaï, aux Émirats arabes unis, a été le principal moteur de la croissance, représentant environ 80 % de la hausse des Émirats, qui elle-même contribue à plus de la moitié de la croissance du luxe dans l’ensemble de la région, d’après des recherches de Morgan Stanley.

Les difficultés au Moyen-Orient arrivent à un moment critique pour l’industrie du luxe. Après deux années de ventes stagnantes, le secteur misait sur une reprise en 2026. Le marché chinois montre de légères améliorations des ventes après des années de baisses. Le consommateur de luxe américain reste solide, grâce à la hausse de la richesse liée à l’intelligence artificielle et aux marchés boursiers. Et l’Europe est restée stable, en partie grâce aux dépenses liées au tourisme.

Une note de recherche de l’analyste luxe d’UBS Zuzanna Pusz et de ses équipes a indiqué que le sentiment des investisseurs dans le luxe est « le plus pessimiste depuis des années ». Alors que les investisseurs misaient sur un rebond au début de l’année, « une incertitude géopolitique accrue est susceptible de peser sur les résultats à court terme et de retarder l’inflexion tant attendue des fondamentaux ».

Les mouvements du cours des actions ont déjà effacé environ 100 milliards de dollars de capitalisation boursière pour les principales entreprises du luxe, LVMH et Hermès ayant toutes deux perdu plus de 40 milliards de dollars de valeur chacune.

Solca a déclaré que si les ventes au Moyen-Orient baissent de moitié en mars, qu’il a décrit comme un scénario catastrophe, la croissance trimestrielle chuterait d’environ un point de pourcentage pour de nombreuses entreprises du luxe.

Pourtant, il a ajouté que la baisse pourrait être plus modérée. Même si les magasins et centres commerciaux de la région peuvent être en grande partie vides, beaucoup d’entreprises de luxe continuent d’effectuer des ventes en contactant individuellement leurs meilleurs clients et en livrant les produits à leur domicile. Solca a également indiqué que les personnes fortunées ayant quitté Dubaï pourraient continuer à dépenser pour du luxe dans d’autres pays.

« La plupart des entreprises avec lesquelles nous avons échangé ne pointent pas vraiment vers une baisse catastrophique au Moyen-Orient », a déclaré Solca. « Au final, si cela se limitait au mois de mars, ce serait largement un non-événement. »

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D’autres facteurs contribuant au succès récent de Dubaï — pas d’impôts sur le revenu, gouvernements stables, plages ensoleillées — restent inchangés. La population de millionnaires de la ville a doublé depuis 2014 pour dépasser 81 000, selon Henley & Partners. Un nombre estimé de 9 800 millionnaires a emménagé à Dubaï en 2025, apportant 63 milliards de dollars de richesse — plus que n’importe quel autre pays au monde, d’après Henley. La plupart des riches de Dubaï arrivent du Royaume-Uni, de Chine, d’Inde et d’autres parties de l’Europe et de l’Asie.

Pour autant, la réputation de Dubaï en matière de sécurité a été ébranlée. Le marché du luxe du Moyen-Orient dépend fortement de touristes fortunés, qui pourraient éviter la région bien après une éventuelle cessation des hostilités.

Selon Morgan Stanley, environ 60 % des dépenses de luxe aux Émirats arabes unis proviennent de touristes, dont 60 % sont des visiteurs russes, saoudiens, chinois et indiens. Sur les 40 % restants dépensés par les résidents des Émirats, environ la moitié provient de résidents étrangers aux Émirats, qui peuvent aussi modifier leurs plans de séjour dans la région à long terme.

Des prix du pétrole plus élevés pourraient aussi peser sur les ventes de luxe. Les analystes indiquent que les consommateurs de luxe « aspirational », plus sensibles à l’inflation et aux ralentissements économiques, pourraient réduire leurs dépenses avec la hausse des prix du carburant et des coûts alimentaires. Dans le même temps, les consommateurs fortunés pourraient être effrayés par des marchés boursiers volatils. Comme les dépenses des personnes fortunées dépendent davantage des marchés boursiers et de ce qu’on appelle l’« effet richesse », des actions en baisse, voire stables, pourraient entraîner un repli.

« Des prix du pétrole plus élevés pourraient entraîner un ajustement à la baisse des marchés boursiers mondiaux et cela serait très mauvais », a déclaré Solca. « Le sentiment des consommateurs, chez les personnes disposant de richesse sur le marché boursier, serait affecté. »

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