Quel est le pire ennemi de Bitcoin en ce moment et pourquoi ?

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Au fil des années, le Bitcoin a subi de nombreux vents contraires macroéconomiques, mais une force émerge de plus en plus comme son point de pression le plus persistant : la Banque du Japon.

Une analyse récente de Merlijn The Trader met en évidence un schéma frappant : à chaque fois que le Japon relève ses taux d’intérêt, le Bitcoin encaisse un recul marqué. À l’approche d’une nouvelle décision de taux le 19 décembre, les traders observent de près pour voir si ce schéma se répète.

Le Japon détient actuellement plus de dette américaine que tout autre pays, ce qui signifie que les changements de sa politique monétaire rejaillissent sur la liquidité mondiale. Lorsque la Banque du Japon s’éloigne de sa position extrêmement accommodante, elle influence les coûts de financement dans le monde entier, resserre les circuits de liquidité et met les actifs à risque sous pression. Le Bitcoin a réagi à plusieurs reprises à ces ajustements de politique, et les données deviennent de plus en plus difficiles à ignorer.

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Un schéma de douleur : comment le Bitcoin réagit aux relèvements de taux de la BoJ

Le comportement historique brosse un tableau clair. En mars 2024, lorsque le Japon a relevé ses taux, le Bitcoin a chuté d’environ 23 %. Le relèvement suivant a eu lieu en juillet 2024, déclenchant une nouvelle baisse de 30 %. Et quand la Banque du Japon a de nouveau relevé son taux directeur en janvier 2025, le Bitcoin a glissé encore de 31 %. Il ne s’agit pas de replis mineurs : ce sont parmi les corrections les plus abruptes du cycle.

La réaction constante suggère que la stratégie du yen carry trade joue un rôle majeur. Lorsque les taux japonais augmentent, les positions mondiales avec effet de levier deviennent plus coûteuses à maintenir. Les investisseurs dénouent leur exposition, récupèrent de la liquidité et réduisent le risque de leurs portefeuilles. Le Bitcoin devient souvent une victime collatérale de ce processus, surtout quand la liquidité à court terme se tarit dans le système.

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La prochaine décision : le 19 décembre pourrait dicter le prochain mouvement

Avec le prochain relèvement de la BoJ attendu le 19 décembre, les traders se montrent de plus en plus prudents. Merlijn souligne que si le schéma se répète, le Bitcoin pourrait revisiter la zone des $70,000, un niveau bien en dessous des zones de support actuelles. Rien n’est garanti, mais la symétrie historique est difficile à ignorer. Chaque relèvement précédent a été suivi d’une correction significative, et le marché montre déjà des signes précoces d’hésitation.

Le graphique qui accompagne son analyse reflète cette incertitude. Une série de marqueurs verticaux fait correspondre les relèvements passés avec de profondes zones rouges de correction, et l’événement à venir se trouve positionné dans un contexte similaire.

Le message est simple : le pire ennemi du Bitcoin en ce moment pourrait ne pas être les traders à court terme, les flux liés aux ETF, ni même l’inflation américaine ; il pourrait s’agir du changement de politique monétaire du Japon.

Pourquoi ce scénario pourrait encore surprendre les traders

Malgré la menace, certains analystes estiment que l’impact pourrait être moins sévère si les marchés ont déjà intégré l’ajustement. La consolidation récente du Bitcoin a réduit l’excès d’effet de levier, et les risques de liquidité sont désormais mieux compris. Néanmoins, la réalité de fond demeure : les décisions de la Banque du Japon pèsent à l’échelle mondiale, et le Bitcoin ressent ces effets de façon plus directe que jamais.

À mesure que les marchés approchent du 19 décembre, l’attention se déplace vers une question cruciale : ce cycle casse-t-il le schéma, ou renforce-t-il la vulnérabilité du Bitcoin à un yen plus restrictif ? Ce qui se passera ensuite façonnera le sentiment à l’approche du début 2026.