Les entreprises charbonnières intensifient la course aux mines : les géants de l'énergie dépensent des milliards pour des acquisitions

Ces derniers jours, des entreprises du groupe Lu’an ont fait une razzia spectaculaire, en investissant plus de 10 milliards de yuans pour « acheter en gros », ce qui a suscité l’attention du marché.

En examinant les données, le reporter de Shanghai Securities News constate qu’à partir de mars, les entreprises du secteur du charbon multiplient de plus en plus les actions de planification de ressources. Bon nombre de grands énergéticiens se lancent dans « la course au minerai », en augmentant leurs réserves de ressources. Par ailleurs, plusieurs institutions ont publié des notes de recherche indiquant qu’après avoir connu un creux de performance en 2025, l’industrie du charbon entre dans une phase de catalyseurs multiples et positifs, et que les fondamentaux pourraient se redresser et se remettre progressivement en 2026.

Deux enchères consécutives en deux jours de la part d’un géant de l’énergie

Le 23 mars soir, Lu’an Huaneng a publié un annonce précisant que la société a acquis pour 8 222 millions de yuans le permis de prospection minière de charbon du bloc de la zone Su, située dans le comté de Xiangyuan, province du Shanxi, avec une superficie d’exploration atteignant 47,65 kilomètres carrés et des ressources en charbon de 49,178 millions de tonnes, augmentant sensiblement les réserves de charbon de la société.

Sur le site de ressources naturelles de la province du Shanxi, on voit que le prix de départ de ce bloc était de 10 millions de yuans, et que la prime au moment de la transaction dépasse 820 fois, établissant un record du prix de transaction le plus élevé pour des permis de prospection de charbon dans la province du Shanxi depuis 2026.

Presque au même moment, l’actionnaire contrôlant de Lu’an Huaneng, le groupe minier Lu’an du Shanxi, a remporté pour 2 524 millions de yuans le permis de prospection minière de charbon du bloc de la zone Wang, situé dans le comté de Xiangyuan, province du Shanxi, avec une superficie d’exploration de 7,1492 kilomètres carrés. Par rapport à un prix de départ de 1,5 million de yuans, la prime au moment de la transaction est allée jusqu’à plus de 1 680 fois.

Derrière ce vaste « achat en gros », l’avantage de localisation constitue l’ancrage du taux de prime élevé de Lu’an Huaneng : ces blocs sont non seulement adjacents à la zone où se trouve le siège de la société, mais aussi contigus à la zone minière existante de la mine de charbon de Wuyang. À l’avenir, une fois convertis en droits d’exploitation minière, ils pourront s’appuyer sur le système de production actuel de la mine de charbon de Wuyang pour mettre en œuvre une exploitation en extension et en continuité. Les ressources et les conditions d’exploitation sont excellentes : il s’agit de ressources de haute qualité que Lu’an Huaneng s’efforce de privilégier durablement comme ressources de continuité.

En fait, depuis la reprise en 2024 de l’attribution market-orientée des droits miniers dans le Shanxi, Lu’an Huaneng a successivement remporté, à grands frais, plusieurs ressources en charbon de qualité. En août 2024, Lu’an Huaneng a acquis pour 12 126 millions de yuans le permis de prospection minière de charbon du bloc de Shangma, dans le comté de Xiangyuan, avec une superficie d’exploration de 72,42 kilomètres carrés et des ressources en charbon de près de 82 millions de tonnes. La même année, en septembre, la société a acheté pour 695 millions de yuans, auprès de la mine de charbon de Gucheng, un droit d’exploitation minière pour la section de ~7 kilomètres carrés située au nord de la mine, afin d’élargir encore ses réserves de ressources.

En 2025, la production de charbon brut de Lu’an Huaneng s’est élevée à 56,06 millions de tonnes, et la vente de charbon marchand à 49,56 millions de tonnes, soit respectivement -2,62 % et -5,15 % par rapport à 2024. Face à la baisse simultanée de la production et des ventes, l’élan d’expansion à contre-courant de Lu’an Huaneng n’a pas cessé. Jusqu’à cette fois encore, après avoir déboursé de grosses sommes pour acheter des mines, la société a accumulé près de 300 milliards de yuans investis pour élargir son portefeuille de ressources.

Le redressement des fondamentaux fait monter en température la « course au minerai »

En repassant sur le marché des transactions de mines de charbon récemment, de plus en plus d’entreprises de charbon ont discrètement rejoint le groupe de ceux qui « se précipitent pour obtenir des minerais ».

Un jour avant l’action de Lu’an Huaneng, Changheng Coal and Coke Co., Ltd., relevant du groupe de production d’électricité au charbon du Hebei du Nord Anhui Wanan Coal Electricity Group, a remporté, pour 5 194 millions de yuans, le permis de prospection minière de charbon du bloc Sheke, dans le comté de Lan, avec une prime à la transaction dépassant 4 720 fois, battant ainsi le record de prime de transaction des permis de prospection de charbon au niveau national en 2026.

« Le fait que les entreprises leaders obtiennent des mines à ce moment correspond non seulement à une stratégie de ressources à long terme, mais aussi à l’ajustement à l’évolution de l’offre et de la demande dans l’industrie et de la tendance des prix », a analysé Hu Bo, chercheur au sein de l’Institute for Research de Shanxi Securities, au reporter de Shanghai Securities News. Selon lui, depuis l’entrée en vigueur de politiques liées à « la lutte contre le surinvestissement » à l’été 2025, des signes de stabilisation au point bas de l’industrie du charbon apparaissent ; depuis 2026, des événements comme la baisse de production en Indonésie renforcent aussi continuellement l’effet de substitution du charbon, et les prix du charbon intègrent désormais des attentes de hausse.

Dans plusieurs notes de recherche publiées récemment, il est indiqué que les fondamentaux de l’industrie du charbon sont susceptibles de se réparer et de se redresser en 2026.

« Nous sommes actuellement au tout début d’un nouveau cycle de hausse de l’économie du charbon. » La dernière note de recherche de Cinda Securities estime que même si l’électricité alimentée par le charbon entre dans une saison de consommation plus faible, l’effet combiné de plusieurs facteurs, tels que la maintenance ferroviaire en avril et l’inversion des coûts liés au charbon importé, ainsi que la demande relativement résistante en charbon destiné à la chimie du charbon, pourrait faire en sorte que les prix du charbon présentent une caractéristique de « prix stables en période de creux », malgré la saisonnalité.

D’après les données publiées par le Bureau national des statistiques, de janvier à février, la production d’électricité industrielle à l’échelle nationale en Chine s’est élevée à 15 718 milliards de kWh, en hausse de 4,1 % en glissement annuel. Parmi eux, l’électricité thermique a augmenté de 3,3 % en glissement annuel, renversant ainsi la tendance baissière observée auparavant.

« Dans la situation actuelle, l’importance de l’enjeu de la sécurité énergétique ne cesse de croître ; des ressources de haute qualité deviennent une ‘monnaie forte stratégique’, et les ressources de l’industrie se concentrent à une vitesse accrue vers les entreprises leaders », a déclaré Hu Bo. Selon lui, les politiques sont en train de pousser l’industrie à passer de « l’expansion de l’échelle » à « l’amélioration de la qualité ». La consolidation des ressources par les entreprises leaders pourrait aider à traverser le cycle et à favoriser le développement d’un nouveau système d’énergie ; « en ajoutant les anticipations de hausse des prix du charbon, les performances des entreprises de charbon pourraient connaître une amélioration supplémentaire en 2026 ».