Les rapports annuels des sociétés de courtage reflètent la tendance de transformation et de développement du secteur. Renforcer la construction des capacités essentielles devient un consensus.

截至3月27日20时，已有8家A股上市券商公布2025年年报，其净利润均延续增长态势。2026年是“十五五”开局之年，证券行业也迎来了高质量发展的新阶段，券商如何准确把脉行业发展趋势并进一步夯实差异化竞争力，成为财务数据外同样值得投资者关注的内容。

Le journaliste de Chine sur les valeurs mobilières a constaté que de nombreux courtiers ont, dans leurs rapports annuels, mis l’accent sur l’impact positif de « l’amélioration des mécanismes de marché pour des capitaux longs et des investissements longs » sur le développement du marché des capitaux et de l’industrie des valeurs mobilières, l’accélération du développement international et l’approfondissement de la transformation numérique et de la numérisation (numérique/intelligente) faisant consensus chez plusieurs courtiers. La série de nouvelles opportunités actuelles crée un environnement plus favorable à l’exercice des capacités professionnelles des sociétés de valeurs mobilières. Qu’il s’agisse des courtiers de premier plan ou des courtiers spécialisés, ils doivent améliorer l’efficacité de la gestion, et renforcer en continu la construction de leurs capacités centrales.

Trois mots-clés dessinent la tendance de la transformation de l’industrie

« À mesure que le marché des capitaux entre dans une phase de développement de haute qualité centrée sur les fonctions, les sociétés de valeurs mobilières doivent se détourner de l’expansion homogène, et revenir à l’essence : servir l’économie réelle et la gestion du patrimoine des résidents. Dans la ligne directrice des politiques « se concentrer sur le métier principal, améliorer la gouvernance, et évoluer de manière différenciée », l’industrie formera progressivement une nouvelle configuration, dirigée par plusieurs institutions intégrées. » Dans son rapport annuel 2025 publié récemment, CITIC Securities a analysé la structure de l’industrie des valeurs mobilières. Elle estime que les courtiers de premier plan doivent saisir la période d’opportunité pour construire une banque d’investissement de classe mondiale, en renforçant les capacités de services intégrés au niveau national, en approfondissant la stratégie d’internationalisation et en créant de nouvelles courbes de croissance.

À mesure que les rapports annuels 2025 sont dévoilés, les courtiers cotés sur le marché A, tout en publiant leurs « états de performance » de l’année écoulée, publient également, progressivement, leurs points de vue sur l’évolution future de la structure concurrentielle de l’industrie. Le journaliste a constaté qu’en ce qui concerne la réforme du marché des capitaux, « l’amélioration des mécanismes de marché pour des capitaux longs et des investissements longs » est un terme à forte fréquence dans de nombreux rapports annuels 2025 de courtiers, et qu’il s’agit là d’un appui important pour pousser l’industrie des valeurs mobilières vers un développement de plus haute qualité ; concernant les tendances de changement au sein même du secteur, l’accélération du développement international et l’approfondissement de la transformation numérique et de la numérisation font également consensus chez plusieurs courtiers.

Huā’ān Securities estime que, avec l’amélioration continue du cadre institutionnel des « capitaux longs et investissements longs », l’attrait du marché, la compétitivité et la stabilité intrinsèque s’améliorent en parallèle, ce qui rend encore plus solide la logique de base du développement de haute qualité du marché des capitaux. En tant que principal « prestataire de services » de la finance directe, important « gardien » du marché des capitaux et « gestionnaire » professionnel du patrimoine social, le secteur des valeurs mobilières jouera un rôle clé et irremplaçable dans le service de l’économie réelle et du développement des nouvelles forces productives, dans l’aide à mieux servir les investisseurs pour l’optimisation de la répartition des actifs des résidents, dans l’accélération de la construction d’une puissance financière, et dans la promotion de l’ouverture institutionnelle de haut niveau. Le secteur fait face à des opportunités de développement sans précédent.

Oriental Securities estime que le processus d’internationalisation des courtiers évolue d’une percée ponctuelle vers une construction historique de capacités internationalisées sur toute la chaîne. Les trois grands segments—le financement transfrontalier, la gestion de patrimoine et la gestion d’actifs—deviendront les priorités sur lesquelles les courtiers vont se concentrer. À l’avenir, avec l’amélioration des capacités de service transfrontalier et de la compétitivité internationale, l’activité internationale deviendra un soutien clé pour que les entreprises domestiques « sortent » et pour que les capitaux étrangers « entrent », ainsi qu’un nouvel engin pour la croissance des performances des courtiers ; le développement international entrera sur « la voie rapide ».

CITIC Construction & Investment estime que des technologies de pointe comme l’IA s’intègrent plus rapidement dans l’écosystème des activités et des services, ce qui pousse efficacement la transformation numérique et de la numérisation du secteur des valeurs mobilières. Le renforcement de la structure concurrentielle, l’augmentation continue des exigences réglementaires, les fluctuations de l’environnement macroéconomique externe et la pénétration accélérée de la technologie financière sont en train de faire évoluer l’industrie vers une direction plus professionnelle, plus réglementée et plus numérique/intelligente. Cela exige que les entreprises renforcent en continu leurs capacités de services financiers intégrés, leur niveau de gestion des risques et de conformité, ainsi que l’efficacité de leur transformation numérique, afin de construire des avantages concurrentiels durables tournés vers le futur.

Renforcer les capacités centrales pour rechercher un développement différencié

D’après la situation d’exploitation des 8 courtiers cotés ayant déjà divulgué leurs rapports annuels 2025, leurs produits d’exploitation 2025 et leurs bénéfices nets ont tous progressé同比 (en glissement annuel). En termes d’échelle de revenus, CITIC Securities, avec 748,54 milliards de yuans de revenus d’exploitation et 300,76 milliards de yuans de bénéfice net, occupe temporairement la première place ; c’est aussi la seule entreprise cotée dont l’échelle de bénéfice net dépasse 300 milliards de yuans. En termes de taux de croissance des revenus, le bénéfice net d’Oriental Securities en 2025 a augmenté de 68,16 % en glissement annuel, pour atteindre 56,34 milliards de yuans de bénéfice net ; Hongta Securities a également affiché une forte performance : son taux de croissance du bénéfice net en 2025 a atteint 58,84 % en glissement annuel, pour un bénéfice net de 12,14 milliards de yuans.

2026 est l’année de lancement du « quinquennat 2026-2030 (十五五) », et le secteur des valeurs mobilières entre également dans une nouvelle phase de développement de haute qualité. Comment saisir les opportunités et tirer pleinement parti de ses propres avantages opérationnels afin de continuer à faire croître les performances, plusieurs courtiers l’ont également abordé dans leurs rapports annuels 2025.

En tant qu’institution de premier plan dans l’industrie, CITIC Securities estime que, dans l’approche réglementaire qui consiste à « favoriser les meilleurs et limiter les moins bons », des contraintes en capital pour les courtiers de qualité pourraient être relâchées de manière appropriée. De nouvelles opportunités apparaissent, notamment : l’accélération du financement par actions, l’entrée de capitaux à moyen et long terme sur le marché, l’ouverture institutionnelle de type marché des capitaux, le développement de haute qualité des fonds publics, et le développement progressif des produits dérivés selon les besoins des clients. Ces opportunités créent un environnement plus favorable à l’exercice des capacités professionnelles des sociétés de valeurs mobilières. En 2026, la société améliorera concrètement l’efficacité de la gestion, renforcera le niveau de gestion affinée, mettra en œuvre en profondeur les exigences du travail de la finance « forte sur le noyau », renforcera en continu ses fonctions clés et améliorera sa compétitivité centrale, tout en faisant avancer l’exécution stratégique de l’internationalisation, en développant et en renforçant l’activité à Hong Kong, en élargissant activement la construction de réseaux mondiaux, et en enrichissant la diversité des activités sur les marchés étrangers.

En ce qui concerne l’aménagement des activités des courtiers spécialisés, Hongta Securities indique que, en 2026, la société renforcera ses avantages concurrentiels dans les domaines segmentés et intensifiera la construction des fonctions financières. S’agissant de mesures concrètes, la société approfondira la gestion actif-passif et la transformation non directionnelle des investissements pour compte propre. Par exemple : compléter les mécanismes de gestion liés à la transformation non directionnelle des investissements pour compte propre, tels que le FTP et l’évaluation des performances humaines, afin de favoriser l’amélioration continue de la capacité de production des stratégies centrales dans le grand cadre de l’allocation d’actifs. En renforçant les moteurs de profit endogènes des filiales, la société consolidera encore davantage les résultats de la construction de la gestion des filiales, créera ses propres avantages distinctifs et caractérisants de développement, renforcera continuellement les capacités de services spécialisés, et élargira l’échelle des produits spécialisés.