2 choses que chaque investisseur Lucid (LCID) doit savoir

Lucid (LCID +0,64 %), un producteur de véhicules électriques (VE) de luxe, a fait son entrée en bourse le 26 juillet 2021 via une fusion avec une société d’acquisition à vocation spécifique (SPAC). Son cours a ouvert à 25,24 $ par action, a bondi jusqu’à un plus haut post-fusion de 57,75 $ en novembre, mais il se négocie désormais autour de 9 $. Si vous envisagez de l’acheter dans une optique de retournement, gardez à l’esprit ces deux points.

Source de l’image : Lucid.

1. Elle a encore du mal à augmenter sa production

La sortie sur le marché de Lucid a suscité beaucoup d’attention parce qu’elle a été menée par Peter Rawlinson,** l’ancien directeur ingénieur véhicules** de Tesla (TSLA +0,76 %). Dans sa présentation avant la fusion, elle affirmait qu’elle pourrait livrer 20 000 véhicules en 2022, 49 000 en 2023 et 90 000 en 2024. Son premier véhicule était la berline Air, et elle prévoyait de lancer son deuxième véhicule, le SUV Gravity, en 2023.

Mais, dans la réalité, elle n’a livré que 4 369 véhicules en 2022, 6 001 en 2023 et 10 241 en 2024. Elle a reporté le lancement du Gravity de fin 2023 à fin 2024, et Rawlinson est parti en 2025. Côté points positifs, ses livraisons ont progressé de 55 % à 15 841 véhicules en 2025, alors qu’elle augmentait la production du Gravity, et elle s’attend à produire entre 25 000 et 27 000 véhicules en 2026.

Cette perspective est encourageante, mais elle ne ferait que la rendre comparable à Tesla en 2013, lorsque l’actuel leader des VE n’avait livré que 22 477 véhicules. Tesla a réussi à faire grandir son activité et à livrer 1,64 million de véhicules en 2025, mais elle avait un avantage de premier entrant, a affronté moins de concurrents et a bénéficié de généreuses subventions publiques. Lucid, arrivée bien plus tard et ne bénéficiant pas des mêmes avantages, ne pourra probablement pas reproduire cette trajectoire de croissance.

Tesla n’a généré son premier bénéfice annuel qu’en 2020, quand elle a livré 499 550 véhicules, et les économies d’échelle ont enfin commencé à jouer. Par conséquent, Lucid continuera à creuser des pertes, alors qu’elle peine à mettre à l’échelle son activité.

Développer

NASDAQ : LCID

Lucid Group

Variation du jour

(0,64 %) 0,06 $

Cours actuel

9,46 $

Points clés

Capitalisation boursière

3,1 Md $

Fourchette du jour

9,34 - 9,53 $

Fourchette 52 semaines

9,12 - 33,70 $

Volume

26 K

Volume moyen

7,3 M

Marge brute

-9280,51 %

2. Elle dépend fortement d’investisseurs saoudiens

Le Fonds d’investissement public (PIF) du gouvernement saoudien détient plus de 60 % des actions en circulation de Lucid. Le gouvernement saoudien a également passé une commande sur 10 ans de 100 000 de ses véhicules en 2022, et il a fortement financé sa deuxième usine AMP-2 en Arabie saoudite en 2023.

Lucid s’attend à ce que l’AMP-2, ainsi que l’extension de sa première usine AMP-1 en Arizona, permettent de soutenir la production de davantage de SUV Gravity et le déploiement de son prochain véhicule — le SUV « Earth », plus abordable — à la fin de 2026 ou au début de 2027. Cependant, les récents frappes de drones et de missiles de l’Iran contre l’Arabie saoudite et les autres États du Golfe pourraient avoir un impact significatif sur ces plans.

L’action de Lucid est bon marché pour des raisons évidentes

Avec une valeur d’entreprise de 5,2 milliards de dollars, Lucid pourrait sembler être une bonne affaire à 2,3 fois le chiffre d’affaires de cette année. Mais à moins qu’elle ne parvienne à mettre à l’échelle son activité, à réduire ses pertes et à diminuer sa dépendance envers des investisseurs saoudiens, elle continuera à se négocier avec une décote aussi marquée.