Banque Minsheng publie son rapport annuel 2025 : la marge nette d'intérêt augmente rarement, le point d'inflexion du bénéfice est toujours en attente

Le rapport annuel 2025 de la China Minsheng Bank suscite l’attention de nombreux investisseurs, et une fois que les résultats concrets ont été publiés, les institutions estiment de nouveau qu’elles vont devoir “se creuser la tête”.

D’après le rapport, le revenu annuel total de la banque s’établit à 1428,65 milliards de yuans, en hausse de 4,82 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la banque s’élève à 305,63 milliards de yuans, en baisse de 5,37 % d’une année sur l’autre. Un “accroissement des revenus” et une “diminution du bénéfice” des indicateurs clés des revenus et du bénéfice net mettent en évidence, de manière claire, que la banque est toujours en période de transformation de son activité.

Cependant, même si “la collecte de revenus n’améliore pas le profit”, sa nature provient essentiellement du fait que la banque a activement renforcé ses efforts pour résoudre les risques et comptabiliser les provisions pour dépréciation d’actifs. En termes de qualité des actifs, cela se traduit par une nette baisse à la fois du solde des prêts immobiliers aux entreprises non performants et du taux de non-performances. La purge accélérée des risques historiques pose ainsi une base pour la stabilisation et la remontée futures de la performance.

Autre point notable : la marge nette d’intérêt du rapport annuel de Minsheng Bank augmente légèrement à contre-courant de 1 BP pour atteindre 1,40 %. Certes, ce résultat s’explique par une forte baisse du taux de rémunération des dépôts de 40 BP, mais il s’agit bien d’un accomplissement rare dans le secteur.

Pourquoi “hausse des revenus” sans “hausse du profit”

En 2025, la China Minsheng Bank a réalisé un revenu d’exploitation de 1428,65 milliards de yuans, en hausse de 4,82 % ; toutefois, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la banque s’élève à 305,63 milliards de yuans, en baisse de 5,37 %.

En revanche, une analyse plus approfondie montre que la légère baisse du profit ne provient pas de l’affaiblissement de l’activité principale, mais de l’augmentation notable des pertes de dépréciation liées au crédit ; autrement dit, il s’agit d’un résultat lié à la cession d’actifs de manière proactive. Sur la période considérée, les pertes de dépréciation liées au crédit de la banque atteignent 539,50 milliards de yuans, en hausse significative de 18,64 % d’une année sur l’autre, ce qui montre l’attitude résolue de la direction dans la cession des actifs à problèmes existants.

La performance de la marge nette d’intérêt est remarquable

À noter : la marge nette d’intérêt de la banque se stabilise de façon rare et remonte. Dans un contexte où la marge d’intérêt du secteur subit une pression générale, la marge nette d’intérêt (NIM) de la Minsheng Bank en 2025 atteint 1,40 %, en hausse marginale de 1 point de base (BP) d’une année sur l’autre.

Cette performance au-delà des attentes est principalement due à la réduction efficace des coûts du côté des passifs. En appliquant strictement les exigences d’autorégulation concernant les dépôts et une gestion de la tarification plus fine, la banque a fait baisser fortement le taux de rémunération des dépôts : -40 BP à 1,74 %, compensant ainsi la pression liée au recul du rendement des actifs.

Les revenus hors intérêts sont solides

Le rapport annuel de la China Minsheng Bank montre aussi une caractéristique partagée par les banques par actions et les banques publiques : les revenus hors intérêts sont plus forts que les revenus d’intérêts.

Sur la période, le revenu net d’intérêts de la banque s’élève à 1001,26 milliards de yuans, en hausse de 1,46 %. Sur l’année, les dépenses d’intérêts liées aux dépôts diminuent de 17,28 % d’une année sur l’autre : les taux de coût moyens des dépôts des entreprises et des dépôts personnels reculent respectivement de 41 BP et de 38 BP. Cette stratégie d’optimisation de la structure des passifs, qui consiste à “poser les fondations avant de rompre”, est la cause centrale pour laquelle la marge nette d’intérêt peut se stabiliser à 1,40 %.

De plus, en 2025, Minsheng Bank parvient aussi à afficher une croissance positive des revenus proche de 5 %, grâce à un moteur “fort pour les revenus hors intérêts”.

En 2025, Minsheng Bank réalise un revenu net non lié aux intérêts de 427,39 milliards de yuans, en hausse de 13,67 % d’une année sur l’autre, représentant une part des revenus d’exploitation portée à 29,92 %. Parmi eux, stimulés par les variations des prix sur les marchés des capitaux et l’augmentation des transactions sur obligations, d’autres revenus non liés aux intérêts tels que les revenus de placement atteignent 244,18 milliards de yuans, en hausse massive de 26,16 % d’une année sur l’autre, devenant le moteur clé qui a tiré la croissance des revenus sur l’année.

Double baisse significative des non-performances

Sur la qualité des actifs, très scrutée par le marché, Minsheng Bank continue en 2025 de s’en tenir à la philosophie de gestion des actifs non performants. Elle déploie, avec plusieurs mesures, des efforts pour résoudre les risques.

D’après les états financiers, en 2025, Minsheng Bank a procédé au cumul à la cession d’actifs non performants pour 720,04 milliards de yuans. Parmi lesquels, la cession de prêts non performants s’élève à 673,90 milliards de yuans.

En fonction de la méthode de cession : récupération en trésorerie de 80,78 milliards de yuans, cession de 116,05 milliards de yuans, titrisation des actifs non performants de 160,66 milliards de yuans, annulation pour créances irrécouvrables de 302,93 milliards de yuans, et autres méthodes comme la prise en paiement de 13,48 milliards de yuans ; cession d’actifs non performants non liés au crédit de 46,14 milliards de yuans. C’est précisément cette purge à grande échelle qui entraîne une pression temporaire sur le résultat de la période.

À la fin de 2025, le solde des prêts immobiliers non performants de la banque au secteur des entreprises s’abaisse à 117,36 milliards de yuans ; le taux de prêts non performants recule fortement de 5,01 % à la fin de 2024 à 3,61 %, et le taux des non-performances du secteur entreprises baisse de 0,02 point de pourcentage pour s’établir à 1,24 %. En revanche, le taux des prêts non performants de la clientèle individuelle augmente légèrement : il progresse de 0,12 point de pourcentage à 1,92 % ; en particulier, le taux des non-performances des découverts et impayés sur cartes de crédit atteint 3,87 %, ce qui mérite une attention particulière.

Distribution annuelle de dividendes de 8,3 milliards de yuans

La banque prévoit de verser des dividendes en numéraire aux actionnaires A et aux actionnaires H inscrits à la date d’enregistrement des droits. Pour l’exercice 2025, chaque 10 actions donnent droit à un dividende en numéraire de 0,53 yuan (impôt inclus, même interprétation ci-après). En se fondant sur le nombre d’actions déjà émises au 31 décembre 2025, soit 43,782 milliards d’actions, le montant total des dividendes en numéraire versés s’élève à 2,320 milliards de yuans.

Compte tenu du versement de dividendes à mi-parcours, la proposition de dividendes totale pour 2025 de la China Minsheng Bank se chiffre à 8,274 milliards de yuans de dividendes en numéraire, soit 30,14 % du bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires.

En 2026, la banque prévoit de maintenir la fréquence des dividendes afin de transmettre une image positive aux investisseurs et au marché des capitaux grâce à une politique de dividendes stable, et d’améliorer la perception de valeur pour les investisseurs.

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