Powell a déclaré : « Nous avons considérablement renforcé le système financier, au point de pouvoir résister à des pertes similaires à celles d'une crise financière. »

Cette phrase a été prononcée aussi en 2007. La personne qui l’a dite était alors le président de la Réserve fédérale, Ben Bernanke. Un an après, Lehman Brothers a fait faillite.
Je ne cherche pas à critiquer Powell. C’est parce que l’histoire a constamment prouvé une chose : avant chaque crise financière, les régulateurs viennent juste de colmater la dernière crise. Ils renforcent toujours les vulnérabilités connues, alors que la crise éclate toujours à partir d’endroits inconnus.
En 2008, ils ont renforcé le capital des banques, puis la banque parallèle a connu une croissance sauvage ; en 2020, ils ont renforcé les outils de liquidité, mais le crédit privé et l’immobilier commercial ont discrètement formé de nouveaux barrages.
Aujourd’hui, avec le gel des rachats par UBS, le rendement des obligations japonaises atteignant un sommet en 25 ans, des positions de trading d’arbitrage encombrées, et des valorisations excessives de l’IA — combien de ces risques, selon le modèle de test de résistance de Powell, apparaissent-ils ?
« Nous sommes prêts » est la phrase la plus coûteuse de l’histoire financière. Ce n’est pas parce qu’elle est un mensonge, mais parce que ceux qui la prononcent ont toujours été préparés à la guerre précédente.
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