Directement à la réunion sur les performances du secteur : 10 % est la ligne de fond du ROE, la véritable « barrière » n’est pas la vente au détail

« Le roi du détail » : la conférence de publication des résultats de la Bank招商银行 (招商银行) contient énormément d’informations.

Le 30 mars, 招商银行 a tenu sa conférence de publication des résultats pour l’exercice 2025. Le président, Miù Jiànmín ; le directeur, Wáng Liáng ; le vice-directeur et responsable financier, Péng Jiāwén ; le vice-directeur et Chief Risk Officer (CRO), Xú Míngjié ; le Chief Information Officer (CIO), Zhōu Tiānhóng, etc. — l’ensemble des dirigeants clés était présent, face aux sujets brûlants suscités par le marché, notamment la trajectoire de la marge d’intérêt, la « limite plancher » du ROE et la transformation par l’IA.

Pour la gestion de 招商银行 en 2026 et dans les années à venir, le président Miù Jiànmín la résume en trois phrases : cohérence sur l’ensemble du cycle, amélioration en marge, et les atouts demeurent.

Miù Jiànmín a déclaré sans détour que la véritable douve la plus fondamentale de 招行 ne n’est pas la faiblesse des coûts des passifs ou l’activité de retail, mais la culture d’entreprise « centrée sur le client ».

Par ailleurs, en 2025, l’avancée de la « banque intelligente » de 招行 s’est accélérée. Le déploiement ancré et concrétisé de « AI FIRST » proposé auparavant par le directeur Wáng Liáng : en 2025, la consommation quotidienne moyenne de Tokens la plus récente par les modèles de grande taille de 招行 a atteint 260 milliards ; sur l’ensemble de 2025, les économies de main-d’œuvre ont totalisé plus de 15 millions d’heures. Ces informations sont introuvables dans les réunions de publication de résultats des autres banques par actions.

Revue des opérations et véritable « douve »

Pour la gestion de 招商银行 en 2026 et dans les années à venir, le président Miù Jiànmín la résume en trois phrases.

D’abord, « cohérence sur le cycle ». Le cycle opérationnel de 招行 correspond à celui de l’ensemble du secteur bancaire. Ensuite, « amélioration en marge ». Que la tendance baissière soit encore en cours ou dans quel état elle se trouve actuellement, la situation marginale reste favorable. Enfin, « les atouts demeurent » : la douve et les avantages de 招行 sont encore très évidents.

À l’heure où le marché s’inquiète largement d’une concurrence par homogénéisation entre banques, Miù Jiànmín a déclaré que les investisseurs externes estiment que la douve de 招行 se situe dans les passifs à faible coût ou dans l’activité retail, mais que le fondement le plus crucial est en réalité la culture d’entreprise « centrée sur le client ».

Parce que l’expérience est bonne, les clients sont disposés à ouvrir leurs comptes auprès de 招行 ; ainsi, le taux de coût des dépôts de la Bank招商银行 est le plus bas de l’industrie, et la part des dépôts à vue figure également parmi les plus élevées.

Selon Miù Jiànmín, la véritable douve ne réside pas dans une simple activité ou technologie, mais dans le fait d’intégrer l’idée « centrée sur le client » dans la culture d’entreprise et de la transformer en comportements quotidiens des employés.

« Banque intelligente » et progrès de l’IA

Le Chief Information Officer (CIO), Zhōu Tiānhóng, a indiqué qu’au sein de la stratégie « AI First », les modèles de grande taille ont réalisé des progrès explosifs en termes d’ampleur et de profondeur de leur application chez 招行. En 2025, la taille des entrées/sorties Token par jour des modèles de grande taille a augmenté de 10,1 fois par rapport à 2024 ; l’encours total quotidien moyen le plus récent a atteint 260 milliards Tokens, se situant au niveau le plus avancé dans le secteur bancaire.

Cela s’est déjà transformé en une productivité stupéfiante. Zhōu Tiānhóng a fourni un ensemble de données solides : en matière d’amélioration de l’efficacité, sur l’ensemble de l’année, 15,56 millions d’heures de travail humain ont été remplacées, ce qui représente un équivalent de plus de 8000 personnes à temps plein en termes d’efficacité de travail. Dans le domaine du crédit aux entreprises (affaires « corporate »), 82 % de la charge de travail des rapports de due diligence préalables des petites et micro-entreprises a déjà été remplacée par des modèles de grande taille ; dans le retail, les assistants IA ont permis d’augmenter de 14 % le nombre de contacts clients efficaces en moyenne par responsable clientèle.

Concernant le ratio d’investissement et de rendement de l’IA qui préoccupe le marché, Miù Jiànmín a ajouté que, si 招行 déploie une banque intelligente, ce n’est pas en partant d’une page blanche et en augmentant soudainement d’importantes dépenses d’investissement, mais en renforçant l’investissement dans l’intelligence artificielle en optimisant l’allocation des ressources ; ainsi, l’impact sur la rentabilité de la période n’est pas important. À l’avenir, la division dans le secteur bancaire se fera dans deux domaines : l’exploitation et la technologie ; la prochaine étape de 招行 consiste à construire une douve dans le domaine technologique.

Viser à stabiliser la marge d’intérêt au second semestre

La marge nette d’intérêt (net interest margin) est un indicateur clé pour que les investisseurs évaluent la capacité bénéficiaire des banques. En 2025, la marge nette d’intérêt de 招行 est de 1,87 %, et au quatrième trimestre elle est remontée de 3 points de base (BP) en glissement trimestriel pour atteindre 1,86 %. Cette tendance à la hausse peut-elle se poursuivre ?

Le directeur Wáng Liáng a indiqué que la marge d’intérêt en 2026 pourrait encore se stabiliser et légèrement baisser, mais que l’ampleur de la baisse aura très probablement tendance à se réduire par rapport à l’année précédente. Principalement à cause de trois facteurs de défi. D’abord, la Banque populaire de Chine pourrait encore baisser les taux et le ratio des réserves obligatoires ; avec une demande de crédit insuffisante et une concurrence intense, la dynamique « échanger le prix contre le volume » ne changera pas, et les rendements du côté des actifs continueront de baisser. Ensuite, la marge de baisse des coûts du côté des passifs est limitée. L’an dernier, le coût des passifs a déjà baissé de 38 BP ; comme la part des dépôts à vue est déjà élevée, il est difficile de baisser davantage de façon significative. Troisièmement, la croissance des revenus hors intérêts fait face à une pression. La commission de distribution des fonds publics (public funds) pourrait être réduite à la troisième phase, ce qui affecterait l’activité de distribution.

Le vice-directeur et responsable financier Péng Jiāwén a également ajouté que, comme il y a eu une baisse des taux LPR l’an dernier, 78 % des prêts n’ayant pas encore finalisé la re-détermination des taux arriveront pour une re-détermination concentrée au premier trimestre de cette année, le reste au deuxième trimestre, ce qui pèsera sur le taux de rendement des prêts.

Mais il a aussi présenté des objectifs de gestion positifs. D’abord, réaliser une moindre contraction de la marge d’intérêt ; ensuite, tant que l’extérieur ne connaît pas de changement majeur de politique, chercher à stabiliser la marge d’intérêt au second semestre ; enfin, conserver l’avantage de leader du marché en matière de niveau de marge d’intérêt.

Le « rythme » et la « limite plancher » du ROE de 招行

Dans un contexte de ralentissement de la croissance des bénéfices et de maintien de la part de distribution de dividendes à au moins 35 %, le ROE (rendement des capitaux propres) de 招行 en 2025 tombe à 13,44 %.

À ce sujet, le directeur Wáng Liáng a déclaré qu’il s’attend à une tendance baissière du ROE, mais qu’il en maîtrisera le rythme. 招行 utilisera 10 % comme limite plancher pour la gestion, car seul un ROE maintenu à plus de 10 % peut offrir aux actionnaires des rendements satisfaisants.

En même temps, il a également indiqué que, comparé aux banques avancées en Chine et à l’étranger, le ROE de 招行 demeure en position de leader ; il fera de son mieux pour assurer la gestion du ROE.

Réagir activement aux « transferts de dépôts »

Concernant la question récemment très débattue sur le « déplacement des dépôts » vers les placements financiers ou le marché boursier, Péng Jiāwén a partagé ses points de vue en analysant la situation sous la perspective des clients et celle des fonds.

Du point de vue des clients : si les dépôts sont transférés vers des produits de gestion de patrimoine ou des fonds publics, tant qu’ils sont bien servis, les fonds restent dans des produits au sein de 招行 ; c’est ce qu’on appelle une perte de dépôts mais pas de perte de clients (c’est-à-dire une croissance de l’AUM). L’AUM de 招行 a dépassé 17 000 milliards l’an dernier : c’est la meilleure preuve.

Du point de vue des fonds : si les dépôts se dirigent vers le marché boursier, ils finiront également par se déposer en dépôts interbancaires (dépôts auprès des bourses/places) des bourses. Tant que les fonds reviennent dans 招行 via les canaux interbancaires, on parle de perte de dépôts mais pas de perte de fonds.

La stratégie de réponse de 招行 consiste à : d’abord améliorer les services afin de retenir autant que possible les dépôts ; ensuite tirer parti des capacités professionnelles de ses filiales, telles que sa filiale de gestion de patrimoine, pour bien connecter les produits de gestion de patrimoine ; enfin, bien gérer le service interbancaire pour que les fonds orientés vers le marché des capitaux reviennent. Par ailleurs, il estime que, dans le « brassage » du marché, l’exploitation des avantages intégrés constitue aussi une opportunité de récupérer une plus grande part de marché.

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