Les analystes raffinent leur valorisation : plus d’objectifs de prix et d’estimations pour McDonald’s — MCD est-il un bon achat ici ?

McDonald’s Corp arches par- TonyBaggett via iStock

Mark R. Hake, CFA

Dim., 15 février 2026 à 23 h 00 GMT+9 6 min de lecture

Dans cet article :

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Les analystes ont relevé leurs objectifs de prix pour l’action de McDonald’s Corp. (MCD) après son récent rapport financier exceptionnel. Cependant, MCD est en pleine progression sur le dernier mois. Une stratégie prudente consiste à vendre à découvert des options de vente (puts) avec une échéance d’un mois.

MCD a clôturé à 327,58 $ vendredi 13 février, en baisse par rapport à son sommet de 332,08 $ le 12 février, après la publication des résultats du 11 février. Mais l’action est en hausse de 9,2% par rapport à un plus bas à 299,86 $ le 5 janvier, puis à une baisse ultérieure à 302,84 $ le 20 janvier. Est-ce qu’elle peut continuer à monter ? Cet article passera en revue la valeur de MCD et son potentiel de hausse.

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Action MCD - 3 derniers mois - Barchart - 13 février 2026

FCF solide, bien que des marges de FCF plus faibles

La partie la plus importante du rapport sur les résultats de McDonald’s, ce sont son flux de trésorerie opérationnel (OCF) et son free cash flow (FCF), ainsi que les marges OCF et FCF associées (c.-à-d. en pourcentage du chiffre d’affaires).

Cela se voit dans le tableau ci-dessous provenant du compte de flux de trésorerie de Microsoft, y compris mon analyse. Il montre que les marges OCF et FCF de McDonald’s ont augmenté en 2025, malgré des dépenses capex plus élevées.

Par exemple, le flux de trésorerie opérationnel est passé à 39,2% du chiffre d’affaires, contre 36,5%, soit un gain de +7,4%, après que le chiffre d’affaires a progressé de seulement 3,7% à 26,9 milliards de dollars en 2024. C’est deux fois la hausse du chiffre d’affaires.

Cela signifie que McDonald’s devient plus efficace, en générant plus de trésorerie à partir de ses opérations à mesure que les ventes augmentent.

C’est le signe d’un fort levier opérationnel. Ainsi, à mesure que les revenus augmenteront l’année prochaine, attendez-vous à voir une marge OCF encore plus élevée.

De plus, cela a permis à l’entreprise de dépenser encore davantage en capex, en pourcentage du chiffre d’affaires. Le capex est passé à 12,5% des ventes contre 10,7%. Mais même après cette hausse, le free cash flow (FCF), en pourcentage des ventes, est monté à 26,7% contre 25,7%.

Cela permet à l’entreprise de s’étendre, d’investir, tout en générant encore plus de FCF. Cela conduira à un objectif de prix plus élevé. Voici pourquoi.

Projection révisée du FCF

J’ai évoqué la valorisation de MCD avant publication des résultats dans un article Barchart du 16 janvier, « McDonald’s vaut encore plus, selon les analystes - L’action MCD semble bon marché avant les résultats », ainsi que dans des articles antérieurs du 17 décembre 2025 et du 7 novembre 2025.

J’ai fixé un objectif de prix (PT) de 371,30 $ sur la base de son FCF attendu de 9 milliards de dollars en 2026. Cela représenterait une hausse de 25% par rapport à 2025. Cela reposait sur l’hypothèse d’une marge OCF de 40% et de 3,2 milliards de dollars de dépenses capex.

Donc, est-ce réaliste ? Par exemple, McDonald’s Corp a déjà dépassé ce niveau de capex. Reprenons le modèle de FCF à partir des résultats récents.

**Prévisions de revenus**.  Les analystes projettent désormais 28,61 milliards de dollars de chiffre d’affaires pour 2026, contre 28,51 milliards de dollars prévus en novembre 2025. De plus, les prévisions 2027 s’établissent à 30,26 milliards de dollars, ce qui implique que les prochains 12 mois (NTM) sont à **28,95 milliards de dollars** (en utilisant 3/4 de la prévision 2026 et 1/4 de celle 2027). Cela représente 7,68% au-dessus de 2025.

**Marges de flux de trésorerie opérationnel**. Comme les marges OCF ont augmenté à un rythme deux fois supérieur à la hausse des revenus en 2025, supposons que la marge OCF de 39,2% en 2025 augmente d’au moins 11,5% (c.-à-d. 1,5 fois la hausse des revenus) : 39,2% x 1,115 = 43,7%. Pour être prudent, fixons-la à **42%** pour la période NTM.

**Dépenses capex**. La direction de McDonald's Corp a déclaré qu’elle s’attend à ce que ses dépenses capex se situent entre 3,7 milliards de dollars et 3,9 milliards de dollars cette année (voir 22,36 minutes dans son earnings call). Comme elle a dépassé cette guidance capex dans le passé, comme je l’avais projeté le mois dernier dans mon article Barchart de novembre 2025 (c.-à-d. qu’il projetait 3,2 milliards de dollars de capex au sommet, mais que le résultat a été de 3,365 milliards de dollars), et comme McDonald's veut atteindre 50 000 magasins d’ici 2027, fixons l’estimation capex NTM à **4,0 milliards de dollars**.

 






L’histoire continue  

Voici donc comment cela se traduit :

28,95 milliards de dollars de revenus NTM x 0,42 = 12,159 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnel (OCF)

12,159 Md$ d’OCF - 4,0 Md$ de capex = 8,159 milliards de dollars de free cash flow (FCF)

C’est inférieur à mon objectif de FCF précédent. Cependant, cela pourrait mener à un objectif de prix (PT) plus élevé. Voici pourquoi.

Objectifs de prix pour l’action MCD

Indicateur de rendement du FCF (FCF Yield). Par le passé, j’ai utilisé un indicateur de rendement FCF de 3,4% pour valoriser l’action MCD, équivalent à un multiple de 29,4x du FCF. Cependant, l’action de McDonald’s a désormais une capitalisation boursière de 237,6 milliards de dollars, selon Yahoo! Finance.

Cela signifie que ses 7,2 milliards de dollars de FCF correspondaient à un rendement du FCF de 3,03%. En d’autres termes, si McDonald’s Corp versait 100% de son FCF aux actionnaires, l’action aurait un rendement de dividende de 3,0%.

C’est aussi la même chose que d’utiliser un multiple plus élevé de 33,33x (c.-à-d. 1/0,03 = 33,33x).

Donc, en multipliant 8,159 milliards de dollars de FCF NTM x 33,33 = 271,94 milliards de dollars de valeur de marché attendue.

C’est +14,45% de plus que la capitalisation boursière de 237,6 milliards de dollars aujourd’hui. Donc, l’objectif de prix (PT) est :

327,58 $ x 1,1445 = 374,92 $ par action PT (potentiel : +14,5%)

C’est plus élevé que mon PT précédent de 371,30 $, même si le FCF projeté est plus faible. Cela s’explique par le fait que le marché est prêt à lui attribuer un multiple de FCF plus élevé.

PT de rendement du dividende historique. Une autre façon de valoriser l’action MCD consiste à se baser sur son rendement moyen de dividendes sur 5 ans. McDonald’s a désormais annoncé 2 dividendes trimestriels, avec un taux 5% plus élevé que l’an dernier, à 1,86 $ par trimestre.

Ainsi, en projetant les prochains 12 mois, en supposant une hausse de 5% du dividende, le dividende prospectif peut être prévu comme suit :

1,86 $ + 1,86 $ + 1,95 $ +1,95 $ = 7,62 dividende annuel par action (DPS)

De plus, sur les 5 dernières années, MCD a eu un rendement moyen de 2,26% selon Seeking Alpha, 2,21% selon Yahoo! Finance, ainsi que 2,27% chez Morningstar. Cela fait une moyenne de 2,25%. Voici comment cela se traduit pour un objectif de prix :

7,62 DPS / 0,0225 = 338,57 $ par action PT (potentiel +3,35%)

Sondages des analystes. Sur la base de trois grands sondages d’analystes qui suivent les analystes, leurs PT moyens sont de 350,00 $ par action :

Yahoo! Finance …. 340,03 $ par action PT (37 analystes interrogés)

Barchart ……………. 342,81 $ PT

AnaChart.com …… 367,16 $ PT (22 analystes interrogés)

PT moyen …………   350,00 $ par action PT

Cela implique un potentiel de hausse de 6,84% par rapport à la clôture de vendredi.

Synthèse et conclusion

Sur la base de ces trois méthodes de valorisation, il reste encore 8,0% de hausse sur l’action MCD, même après sa hausse récente :

PT basé sur le rendement du FCF  ………… 372,92 $ par action (+14,5% de potentiel de hausse)

PT DY historique …. 338,57 $ par action (+3,35%)

PT des analystes ………. 350,00 $ par action (+6,84%)

PT moyen ……………  353,83 PT (+8,0% de potentiel de hausse)

Cependant, cela pourrait prendre un certain temps pour se concrétiser au cours des 12 prochains mois. C’est pourquoi je suggère de vendre à découvert des puts hors de la monnaie (OTM) sur des périodes d’échéance d’un mois.

Le mois dernier, j’ai suggéré de vendre à découvert le contrat d’option de put à 295,00 $ échéant vendredi 20 février. Cela fonctionne pour le moment, et après qu’il se clôture, je fournirai une mise à jour sur un nouveau scénario.

_ À la date de publication, Mark R. Hake, CFA n’avait (directement ou indirectement) aucune position dans aucun des titres mentionnés dans cet article. Toutes les informations et données dans cet article sont uniquement fournies à des fins d’information. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com _

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