Powell a prononcé une phrase pleine de sens : il existe une tension entre les deux grands objectifs de la Fed — l’**emploi plein et le contrôle de l’inflation**.

Traduction : **la pleine emploi et le contrôle de l’inflation** pointent maintenant dans deux directions opposées. Ce n’est pas une expression courante, c’est la Fed qui admet publiquement — elle fait face à une situation sans réponse standard —
La logique est simple : pour réduire l’inflation, il faut maintenir des taux d’intérêt élevés, ce qui pèse sur l’économie et affaiblit le marché de l’emploi ; pour préserver l’emploi, il faut baisser les taux et injecter de la liquidité, ce qui pourrait faire revenir l’inflation. La poule ou l’œuf, la Fed n’a qu’une seule paire de baguettes —
Historiquement, chaque fois que la Fed a reconnu que « deux grands objectifs sont en tension », cela n’a pas abouti à un atterrissage en douceur. Dans les années 1970 avec la stagflation, avant la crise de 2008, cette phrase est apparue — et les résultats de ces épisodes sont bien documentés dans les manuels scolaires —
Une question plus profonde est : que cherche à annoncer Powell en disant cela ? Est-ce que les droits de douane ont alimenté les anticipations d’inflation, ou les données sur l’emploi commencent-elles à se détériorer ? Ce double déclin simultané explique cette déclaration —
Lorsque la Fed parle de « tension », le marché devrait comprendre que : chaque décision à venir n’aura pas de gagnant —
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