Réglementer la Fintech : 5 étapes pour une croissance durable [UPDATE]

Ronald Reagan a déjà résumé de manière concise la vision du gouvernement américain sur la réglementation de la façon suivante : « S’il bouge, taxe-le. S’il continue de bouger, réglemente-le. Et s’il s’arrête de bouger, subventionne-le ». Prenons l’exemple du Royaume-Uni : la technologie financière valait 24,5 milliards de dollars au premier semestre 2021, selon Statista : on peut dire sans trop se tromper que le secteur est en pleine dynamique. Au-delà de l’effet économique direct, il faut aussi considérer l’impact économique plus large de la fintech, en réduisant le coût du crédit ou de l’assurance, en améliorant le niveau d’inclusion financière et en diminuant les coûts de transaction financière pour les transferts, les paiements et les investissements.

Bien entendu, toute industrie est sujette à des faux pas en chemin. Parmi les rares exemples de la fintech à l’échelle mondiale, citons la prolifération de schémas de Ponzi en Chine, parallèlement à la croissance du prêt P2P, l’utilisation du bitcoin pour des achats illégaux et le fait d’induire les investisseurs en erreur chez Lending Club, ce qui a entraîné la disparition du fondateur de l’entreprise. Toutefois, puisque les bénéfices industriels ne font l’objet d’aucune contestation, c’est à l’autorité de régulation qu’il revient de contenir les excès, de rationaliser le cadre judiciaire et d’établir les règles du jeu pour une industrie fintech à multiples facettes et en pleine ascension rapide.

Il existe une reconnaissance claire dans le monde entier que la réglementation est nécessaire pour garantir une croissance longue durée et durable. À la fin de 2016, l’Office of Comptroller of the Currency (OCC), une division du U.S. Department of the Treasury, a proposé de créer une charte fédérale pour les produits et services bancaires non dépositaire — un changement majeur pour un pays doté d’une réglementation financière État par État, qui pourrait réduire les barrières à l’entrée pour les entreprises cherchant à innover dans le secteur des services financiers. Pendant ce temps, le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Mark Carney, a souligné la nécessité de créer une infrastructure holistique pour soutenir l’essor de ce secteur.

Ayant une expérience directe d’un secteur de services financiers réglementé, du Brésil à l’UE et à l’Asie centrale, je pense qu’il existe plusieurs étapes clairement identifiables qui peuvent stimuler la croissance de la fintech à l’échelle mondiale.

1. Une communication claire avec l’industrie

Même si cela peut sembler évident, il est essentiel que le régulateur échange avec l’industrie fintech afin de comprendre au mieux les besoins du secteur. Évidemment, l’industrie n’est qu’une des voix, mais dans un environnement de changements technologiques et économiques rapides, il est logique d’obtenir des informations de première main. Cela peut aider le régulateur à prioriser et à se concentrer sur la résolution de questions stratégiques.

2. Partager les fonctions de régulation

Dans la mesure du possible, les fonctions de régulation doivent être partagées. Le parapluie fintech couvre plusieurs secteurs : le crédit à la consommation et aux entreprises, l’assurance, les paiements, entre autres. D’après notre expérience, il est logique de compartimenter fonctionnellement la régulation. Par exemple, la banque centrale ou le bureau de protection du consommateur, qui régule le crédit à la consommation accordé par les banques, devrait réguler un domaine similaire de l’activité fintech. Cela se comprend du point de vue de normes synchronisées en matière de protection des consommateurs. Il est dans l’intérêt de tous de disposer d’un ensemble unifié de normes sur la lutte contre le blanchiment d’argent (AML) et la divulgation des informations relatives à la connaissance du client (KYC), ainsi que sur les pratiques de collecte. En outre, intégrer la régulation fintech avec les services financiers classiques place fermement le premier au centre de l’attention réglementaire.

3. Mettre l’accent sur la création de nouvelles infrastructures

Tout gouvernement devrait activement semer, parrainer et promouvoir ce que Mark Carney appelle une « infrastructure lourde » pour les nouvelles entreprises de services financiers. Ce type d’infrastructure représente souvent un fardeau trop important même pour des investissements d’entreprise partagés, pourtant ses bénéfices potentiels sont clairs pour n’importe quel pays. Le champ d’action doit se situer dans les paiements, le règlement, l’identification et l’accès aux données. L’un des meilleurs exemples mondiaux de réflexion stratégique souveraine sur le sujet est sans aucun doute Aadhaar en Inde : un système d’identification biométrique comptant plus d’un milliard de personnes inscrites, ou la grande majorité de la population adulte du pays. Ce projet gigantesque, combiné avec la récente restriction du recours au cash dans l’économie, peut vraiment transformer la vie de centaines de millions de ses citoyens en encourageant activement l’inclusion financière.

4. Partager l’utilisation d’infrastructures existantes

Bien que la création de l’infrastructure soit clairement nécessaire, il existe des « gains rapides » pour stimuler la compétitivité industrielle, disponibles pour les régulateurs dans le monde entier. En premier lieu, il est essentiel de donner aux citoyens les moyens de prendre possession des données qu’ils détiennent auprès de grands acteurs historiques, y compris les services financiers classiques (banques, compagnies d’assurance) et les entreprises de télécommunications. Pour ce faire, il faut imposer le partage obligatoire de ces informations à des tiers, évidemment avec le consentement explicite du détenteur ultime des données. D’une part, cela permet à ce dernier de monétiser les données et d’obtenir l’accès à des offres plus concurrentielles ; d’autre part, cela permet aux entreprises fintech de se concentrer sur ce qu’elles font de mieux : déployer des technologies de pointe et l’analyse des données pour cibler les inefficacités du marché. L’exemple phare du partage des données est la directive PSD2 dans l’UE, qui force les banques à ouvrir l’accès au trésor des données transactionnelles à des tiers via des API. Cette initiative est clairement louable et devrait être imitée par les régulateurs partout dans le monde.

5. Introduire des feuilles de route sur 5 ans

L’incertitude réglementaire constitue un frein majeur qui empêche le secteur de se développer. Avant tout, cette incertitude stoppe l’afflux de capitaux dans l’industrie, entraînant une compression massive des multiples de revenus. Elle empêche également la réinjection du capital en raison de l’augmentation de l’incertitude. Il est important de souligner que, dans le monde fintech, les acteurs mondiaux disposant d’un savoir-faire technologique ont une certaine marge de manœuvre quant à l’expansion géographique. Toutes choses égales par ailleurs, ces entreprises investiront toujours dans les pays où les règles du jeu sont les plus transparentes. Cela implique que les pays qui adoptent une position ambivalente se retrouvent dans une position précaire de perdre.

L’avenir de l’industrie fintech ne sera pas façonné uniquement par l’adoption du marché et les avancées technologiques. Le rôle du gouvernement dans le fait de favoriser la fintech et de l’orienter vers une croissance durable est essentiel.

Alexander Dunaev est COO chez ID Finance. Alexander dirige la technologie, la R&D, le développement produit, l’ingénierie des modèles de scoring et la data science. Il supervise également le développement des affaires et la stratégie globale pour l’entreprise, en partenariat avec son PDG. Alexander compte plus de 9 ans d’expérience dans la banque et la finance, ayant auparavant travaillé chez Deutsche Bank. Il est diplômé de l’Imperial College London avec un master en Finance.