Yang Delong : Yushu Technology bientôt en bourse, le secteur des robots pourrait à nouveau « danser »

■ Yang Delong

En raison de l’escalade des tensions dans le Moyen-Orient, les bourses mondiales ont récemment enregistré de fortes baisses. Le détroit d’Hormuz, considéré comme le goulot d’étranglement du transport mondial de pétrole, est bloqué depuis un certain temps ; en conséquence, les prix internationaux du pétrole ont fortement bondi, atteignant à un moment donné 120 dollars le baril. La hausse des prix du pétrole aura un impact important sur l’économie mondiale, et il est possible que les prix à l’échelle mondiale augmentent également. De ce fait, de nombreux investisseurs craignent que l’économie mondiale ne se retrouve en situation de stagflation. La hausse du prix du pétrole fait monter les anticipations d’inflation et entraîne aussi un report répété du calendrier de baisses de taux de la Fed ; certains anticipent même que la Fed pourrait ne plus baisser ses taux cette année, voire même procéder à des hausses.

Si cette guerre ne dure pas longtemps et que le détroit d’Hormuz peut reprendre la navigation dans les deux ou trois prochaines semaines, alors la période pendant laquelle le pétrole évolue à un niveau élevé sera relativement courte, et l’impact sur l’économie mondiale sera également relativement limité ; le marché boursier pourrait alors rebondir. Mais si la guerre prend une tournure défavorable, l’impact sur les prix du pétrole mondial, de l’or et d’autres actifs sera plus durable.

Récemment, non seulement le marché boursier a chuté fortement, mais l’or, cet actif refuge traditionnel, a aussi enregistré une baisse marquée. Du point de vue fondamental, d’une part, au cours des dernières années, le prix international de l’or a fortement augmenté, accumulant beaucoup de profits réalisés ; ainsi, une partie des capitaux profite de l’occasion pour vendre en masse afin de réaliser des liquidités. D’autre part, lorsque certaines institutions sont confrontées à une crise de liquidité, elles choisissent de vendre de l’or pour alléger la pression sur les fonds. Par conséquent, ces derniers temps, le prix international de l’or a connu des fluctuations importantes. Bien entendu, à long terme, la logique qui sous-tend la hausse du prix de l’or international n’a pas changé : le gouvernement américain affiche une dette élevée, le dollar continue d’être largement émis, et la dédollarisation est une tendance de long terme ; ces facteurs soutiennent la hausse durable du prix de l’or international. Par conséquent, il est recommandé aux investisseurs, dans une perspective moyen/long terme, de détenir de l’or afin de couvrir les risques, d’éviter les opérations de court terme, de ne pas céder à la poursuite de la hausse et à la vente dans la panique, et de ne pas devenir une cible de « tonte » par des investisseurs.

Du point de vue de l’allocation d’actifs, l’ajustement du marché des capitaux actuel est difficilement évitable. L’intensification du conflit au Moyen-Orient accroît l’incertitude du marché ; les investisseurs peuvent réduire leur exposition afin de limiter le risque et attendre, une fois le conflit géographique terminé, le bon moment pour entrer à nouveau. À l’heure actuelle, cette stratégie reste efficace. Face à de nombreux facteurs d’incertitude impossibles à maîtriser, nous ne pouvons répondre qu’en réduisant la position sur les actifs de participation (actions) et en augmentant la part de liquidités et d’équivalents de liquidités. Lorsque le conflit approche de sa fin, il est possible d’acheter à bon compte certains titres de qualité injustement sanctionnés ou certains fonds de qualité afin de saisir l’opportunité du prochain rebond du marché. Bien que ce conflit au Moyen-Orient ait un impact important sur la trajectoire à court terme du marché, il ne change pas la configuration actuelle du « slow bull » et du « long bull » sur le marché A.

À l’heure actuelle, les inquiétudes du marché à propos de la bulle des actions technologiques IA aux États-Unis s’intensifient de plus en plus. Beaucoup craignent que les actions technologiques du marché américain, montées depuis plus de dix ans, présentent désormais des caractéristiques clairement « bulles », et qu’elles puissent chuter fortement si les applications d’IA ne répondent pas aux attentes. Si la bulle des technologies IA du marché américain venait à éclater, cela pourrait porter un coup à la trajectoire des actions technologiques du marché A. Par exemple, la chaîne de l’industrie d’NVIDIA, la chaîne de l’industrie de Tesla, la chaîne de l’industrie de Google, etc. Dans la courte durée, les entreprises situées au sein de ces chaînes pourraient subir un choc relativement important. Mais nous pensons que l’application étendue de l’IA est la caractéristique principale de la quatrième révolution technologique. Depuis la fin de 2022, l’IA générative est devenue l’une des transformations industrielles les plus importantes à l’échelle mondiale, et pourrait apporter beaucoup de nouvelles capacités productives. Récemment, le fondateur d’NVIDIA, Huang Renxun, a publié le dernier produit d’NVIDIA ; cela nous montre aussi à quel point le développement de l’IA évolue au quotidien. Ainsi, la tendance globale des actions technologiques américaines devrait rester dominée par une volatilité plus forte, mais il n’est pas certain qu’une rupture de bulle survienne rapidement.

Ce conflit au Moyen-Orient a également entraîné un ajustement important du marché américain. Mais pour l’instant, cet ajustement n’a pas encore évolué vers une rupture de bulle des actions technologiques ; par conséquent, l’impact sur le marché A est relativement limité. Bien entendu, actuellement, les actions technologiques du marché A et du marché américain relèvent toutes deux de secteurs relativement « élastiques ». Le conflit au Moyen-Orient a réduit l’appétit pour le risque des investisseurs et a augmenté la demande de valeurs refuges ; ainsi, sous la pression liée à la prise de profits, voir les actions technologiques chuter fortement, voire faire l’objet de ventes motivées par la panique, est compréhensible. Nous devons analyser la régularité du développement à long terme de ces valeurs technologiques sous l’angle de la quatrième révolution technologique.

Récemment, sous l’effet d’une bonne nouvelle selon laquelle la société Unitree Technology est sur le point d’être cotée, le secteur des robots humanoïdes, en particulier les sociétés cotées qui soutiennent Unitree Technology, a vu ses cours bondir fortement. La cotation de Unitree Robots devrait apporter une vague de dynamique pour le secteur des robots humanoïdes. En outre, ces derniers temps, Tesla pourrait publier le nouveau robot humanoïde Optimus V3 ; Musk a indiqué que, par rapport aux versions V1 et V2, le V3 présente des améliorations et des changements majeurs en termes de performance, ce qui pourrait aussi susciter l’enthousiasme des investisseurs pour le secteur des robots humanoïdes.

Sous l’influence de la situation internationale, le secteur des métaux non ferreux, qui avait fortement progressé auparavant, a déclenché des ventes de capitaux ; à court terme, il reste encore en phase d’ajustement. Toutefois, à moyen/long terme, la logique de détention durable des métaux non ferreux ne change pas fondamentalement : à l’ère de l’IA, la quantité de demande en métaux non ferreux ne diminue pas, elle augmente au contraire, en particulier pour les métaux liés à la construction de centres de données d’IA, dont la demande est importante. À l’avenir, avec le redressement de la demande du marché, les actions de métaux non ferreux auront encore une opportunité de se stabiliser puis de repartir à la hausse.

Technologie + ressources constituent les deux principaux axes d’investissement de cette année ; à en juger par la situation actuelle, cette stratégie reste efficace.

Cet article a été publié en première par l’auteur dans Financial Investment News

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