L'affaire de fraude financière ST Bailin, sanctions appliquées

Connectez-vous à l’application Sina Finance et utilisez la recherche pour afficher davantage de niveaux d’évaluation【信息披露】 更多考评等级

Investissez en bourse avec les notes d’analyse des analystes Jin Qilin : faisant autorité, professionnelles, opportunes et complètes ; aidez-vous à découvrir des opportunités liées à des thèmes à fort potentiel !

Après avoir émis le 19 décembre 2025 la 《Lettre préalable d’information avant sanction administrative》, puis organisé une audience le mois de février, le 27 mars, la CSRC du Guizhou a adressé à ST百灵（demande de protection des droits）et aux parties concernées le 《Décision de sanction administrative》。

D’après les faits illégaux déjà établis, l’autorité de régulation a décidé d’adresser un avertissement à ST百灵 et à 9 personnes de rang « dirigeants (董高) » en poste, assorti d’une amende totale de 24,90 millions de yuans. Parmi elles, la société et son président姜伟 ont écopé d’une sanction au plafond ; la société est condamnée à payer 10 millions de yuans et姜伟 5 millions de yuans. Par ailleurs, des mesures d’interdiction d’entrée sur le marché des valeurs mobilières pendant 10 ans ont été prises à l’encontre de姜伟. Si les intéressés ne sont pas d’accord avec cette décision de sanction, ils peuvent, dans le délai prévu, demander une révision administrative ou intenter un recours administratif.

Le système de la CSRC renforce la lutte contre la falsification financière avec une approche globale, en « brandissant l’épée » à fond. L’autorité considère que la falsification financière est une « tumeur » qui détruit gravement le principe des « trois publics » du marché, et qui ronge les fondations de la confiance du marché ; c’est l’une des conduites illégales et irrégulières que les investisseurs détestent le plus et ne peuvent tolérer. Elle procède donc à la vérification et au traitement des infractions liées à la divulgation d’informations en cas de falsification financière de ST百灵, conformément aux attentes de toutes les parties.

En fait, s’agissant de l’affaire de falsification financière de Guizhou Bailing, le China Securities Journal a publié respectivement les 1er novembre 2024 et 11 octobre 2024 deux articles d’enquête approfondie : 《Taux de frais de vente au dernier trimestre de l’année écarts importants : authenticité des états financiers de Guizhou Bailing suscitent des doutes》 et 《Erreur majeure dans le rapport annuel de Guizhou Bailing : éventuel déficit sous-estimé de 9200 millions de yuans》.

Données financières falsifiées pendant des années

姜伟 se voit infliger une mesure d’interdiction d’entrée sur le marché des valeurs mobilières pendant 10 ans

La CSRC du Guizhou estime que les faits illégaux concernant ST百灵 sont clairs : lors de la comptabilisation financière, la société n’a pas appliqué la disposition de l’article 9 du 《Principes comptables de base – une norme comptable d’entreprise》, c’est-à-dire qu’elle n’a pas utilisé la méthode de la comptabilité d’engagement comme base de calcul, et qu’elle n’a pas constitué les frais de vente sur la base du principe d’appariement des produits, des coûts et des dépenses. Concrètement :

En 2019, sous-comptabilisation des frais de vente de 35012,49 millions de yuans, surcomptabilisation des profits de 35012,49 millions de yuans, représentant 95,73 % du total des profits indiqué (en valeur absolue) dans le rapport de la période ;

En 2020, sous-comptabilisation des frais de vente de 24080,95 millions de yuans, surcomptabilisation des profits de 24080,95 millions de yuans, représentant 115,35 % du total des profits indiqué (en valeur absolue) dans le rapport de la période ;

En 2021, sous-comptabilisation des frais de vente de 6379,16 millions de yuans, surcomptabilisation des profits de 6379,16 millions de yuans, représentant 45,04 % du total des profits indiqué (en valeur absolue) dans le rapport de la période ;

En 2023, surcomptabilisation des frais de vente de 45941,10 millions de yuans, sous-comptabilisation des profits de 45941,10 millions de yuans, représentant 93,17 % du total des profits indiqué (en valeur absolue) dans le rapport de la période.

La CSRC du Guizhou estime que les comportements de falsification financière susmentionnés ont entraîné l’existence d’inscriptions mensongères dans les rapports annuels 2019, 2020, 2021 et 2023 divulgués par ST百灵. Les faits illégaux ci-dessus sont prouvés par divers éléments, tels que les annonces de la société, les documents financiers, les contrats commerciaux, les justificatifs de vente, les résolutions et comptes rendus de réunions, les déclarations de situation, les procès-verbaux d’interrogation des personnes concernées, etc., ce qui suffit à établir les conclusions.

À noter : dans l’article 《Taux de frais de vente au dernier trimestre de l’année écarts importants : authenticité des états financiers de Guizhou Bailing suscitent des doutes》, le journaliste du China Securities News a constaté qu’en 2023, alors que, pour les trois premiers trimestres, le taux des frais de vente se maintenait autour de 36 %, le taux des frais de vente du quatrième trimestre de Guizhou Bailing atteignait en réalité 81,73 %, présentant une anomalie manifeste. Bien que la société affirme que la principale raison est l’ajustement du modèle de vente pendant la période couverte par le rapport, le reporter a découvert que la société avait déjà effectué des ajustements similaires au premier semestre 2023, et que les taux de frais de vente pour les trois premiers trimestres de 2023 et 2024 n’ont pas non plus connu de changement significatif.

Sur la base des faits, de la nature, de la gravité et du degré de danger social des comportements illégaux de ST百灵, la CSRC du Guizhou, conformément aux dispositions pertinentes de la loi sur les valeurs mobilières, a décidé d’ordonner à ST百灵 de procéder à une rectification, de lui adresser un avertissement et de prononcer une amende de 10 millions de yuans.

L’autorité estime que姜伟, alors président de ST百灵, assumait la responsabilité globale de la gestion de l’entreprise ; il connaissait l’existence de problèmes dans la comptabilisation des frais de vente et a laissé se produire les comportements illégaux et irréguliers de falsification financière de la société, tout en signant les quatre rapports annuels susmentionnés et en garantissant qu’ils sont vrais, exacts et complets. Il n’a pas fait preuve d’une diligence suffisante. Il est le principal responsable des actes illégaux de divulgation d’informations de ST百灵. Sur cette base, la CSRC du Guizhou a décidé d’adresser un avertissement à姜伟 et de prononcer une amende de 5 millions de yuans, ainsi que de lui interdire l’accès au marché des valeurs mobilières pendant 10 ans. L’interdiction d’accès au marché prend effet à compter de la date de l’annonce de cette décision par la CSRC du Guizhou.

Tenue d’une audience

Revue un par un des avis soumis par les parties concernées

D’après ce que le journaliste a appris, début février, la CSRC du Guizhou, sur demande des parties, devait organiser une audience publique ; elle a invité activement des unités et des médias concernés à assister à l’audience. Elle a ainsi recueilli pleinement les avis des parties, garanti le droit des parties à présenter leurs déclarations et leurs arguments, et le déroulement était légal. De plus, elle a revu un par un les principaux avis présentés par les parties et leurs représentants lors de l’audience.

Par exemple, ST百灵 a estimé que le report de la constitution des frais de vente était dû à des caractéristiques de l’industrie et à des limites objectives, et qu’il ne s’agissait pas d’une intention délibérée de la société de commettre des violations. Après relecture, la CSRC du Guizhou a répondu : du fait d’une gestion interne non standard des finances liées aux ventes, ST百灵 a rencontré des problèmes dans la comptabilisation des frais de vente, ce qui a entraîné l’existence d’inscriptions mensongères dans le rapport annuel ; cela n’a rien à voir avec les caractéristiques du secteur.

Autre exemple, ST百灵 a estimé que la qualification par le régulateur des faits de falsification financière était erronée : la société n’avait aucune motivation à établir des rapports fictifs. Étant donné qu’il était impossible de confirmer avec précision la période d’attribution des frais concernés, le fait d’avoir surconstitué les frais de vente dans le rapport annuel 2023 et d’avoir procédé au traitement conformément aux dispositions pertinentes relève d’une rectification active pour corriger les erreurs ; la faute subjective est faible, l’impact sur l’ordre du marché des capitaux est limité, et la société ne devrait pas faire l’objet de sanctions administratives. La CSRC du Guizhou a déclaré que ST百灵 a d’abord sous-constitué les frais de vente, puis a procédé à une surconstitution des frais de vente afin de compenser les sous-constitu tions antérieures par un ajustement « à plat » ; cela ne constitue pas une rectification. La qualification de la falsification financière par la société est exacte : la société présente une faute subjective, a causé un impact néfaste au marché et, conformément à la loi, elle doit faire l’objet d’une sanction administrative.

ST百灵 a également soulevé des avis tels que le fait que la période de prescription pour la sanction administrative était dépassée, et que la procédure de sanction administrative était illégale. La CSRC du Guizhou a considéré que, entre la fin des actes illégaux de divulgation d’informations de ST百灵 et la date à laquelle la CSRC du Guizhou a eu connaissance, il s’est écoulé moins de deux ans ; le délai de prescription pour la sanction administrative n’a pas été dépassé. Par ailleurs, conformément à la loi, l’autorité a procédé au contrôle des actes illégaux de divulgation d’informations et des irrégularités de ST百灵. Les faits sont clairs, les preuves suffisantes ; elle a accompli la procédure préalable d’avis avant sanction administrative, a tenu une audience, recueilli les déclarations et les arguments de la société et de ses représentants ; la procédure de sanction administrative est légale.

Renforcer les responsabilités du comité d’audit

Prévenir la falsification financière exige la diligence de toutes les parties

La falsification financière est l’une des conduites illégales et irrégulières qui préoccupent le plus et irritent le plus, et que les investisseurs ne peuvent pas tolérer. « Seules des entités de toutes les parties qui respectent ensemble la loi et maintiennent la conformité pourront pousser le marché des capitaux à revenir à sa source — “ouvert, équitable et juste” — et accompagner un développement long et stable du marché des capitaux. » L’équipe du partenaire 黄江东 du cabinet d’avocats 国浩律师事务所 a déclaré.

En particulier, ces dernières années, alors que le comité d’audit “prend la relève” du conseil de surveillance, il assume pleinement des responsabilités clés telles que l’examen des informations financières, la supervision de l’audit interne et externe et l’évaluation du contrôle interne. La structure de gouvernance des sociétés cotées est davantage optimisée, le système de supervision est plus efficace et les points de contrôle sont avancés. Les parties espèrent que le comité d’audit, avec un haut niveau de professionnalisme et un fort sens des responsabilités, assurera la continuité des fonctions, et qu’en mettant en pratique une vigilance et une diligence constantes, il améliorera continuellement l’efficacité de la supervision, tout en fournissant une garantie solide au développement de haute qualité des sociétés cotées.

La lutte et la prévention de la falsification financière sur le marché des capitaux sont urgentes. Le 5 janvier, la Commission de réglementation des valeurs mobilières (CSRC) a tenu une réunion de promotion et de coordination inter-départements sur le système global de sanctions et de prévention de la falsification financière sur le marché des capitaux. La réunion a estimé que la construction de ce système global de sanctions et de prévention est entrée dans une phase clé de renforcement de la mise en œuvre ; il est nécessaire de maintenir une approche orientée vers les problèmes et une pensée systémique, et de frapper avec une “combinaison” de mesures de sanction et de prévention.

Parmi cela, il faut à la fois surveiller strictement la négligence des “personnes clés”, et aussi empêcher la défaillance des “gardiens”. Des acteurs du marché indiquent que d’après le suivi des responsabilités dans les affaires de falsification financière de sociétés cotées traitées par le système CSRC ces dernières années, les institutions intermédiaires impliquées dans l’affaire ST百灵 pourraient difficilement échapper à des sanctions.

Des informations en grande quantité, des analyses précises — le tout dans l’application Sina Finance

Responsable : 杨红卜