L'attractivité du marché boursier chinois s'améliore, la ligne directrice technologique est claire

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Par le reporter Chang Xiaoyu

Récemment, plusieurs organismes de fonds publics, dont le Fonds Fuguo, le Fonds de Crédit (招商基金), la gestion d’actifs J.P. Morgan, etc., ont successivement tenu des réunions de stratégie d’investissement, rassemblant des élites en recherche et investissement, afin de décoder ensemble les opportunités du marché pour 2026. Bien que leurs angles d’approche soient différents, les points de vue des institutions présentent un consensus évident et une logique claire sur les perspectives macroéconomiques, les jugements sur le marché A et la configuration précise des parcours/corridors sectoriels.

À l’horizon 2026, pour la macroéconomie, plusieurs fonds publics estiment que la qualité du développement est placée dans une position encore plus saillante.

Lors de la réunion de stratégie du Fonds Fuguo, Li Chao, économiste en chef de Guotou Securities, a déclaré que la tonalité principale du développement en 2026 peut se résumer à « consolider les fondations et nourrir le potentiel, améliorer la qualité », en soulignant la qualité du développement, et en considérant la culture de nouveaux moteurs de développement et l’accélération de l’autonomie technologique de haut niveau comme des priorités absolues.

Zhang Yige, assistant du directeur général et directeur des investissements en obligations chez J.P. Morgan Asset Management (Chine), a indiqué que les deux variables clés au niveau macro sont les anticipations de l’appréciation du renminbi et la conversion des anciens et nouveaux moteurs. Hou Jie, directeur de la division des investissements d’actifs hybrides chez J.P. Morgan Asset Management (Chine), a déclaré que, à mesure que le modèle de croissance de l’économie chinoise se transforme, passant de la production manufacturière à la stimulation par la consommation, la structure de la consommation se déplace de la consommation matérielle vers la consommation spirituelle, et que la corrélation entre la logique d’investissement et la macroéconomie augmentera nettement.

En ce qui concerne le marché A, plusieurs fonds publics affichent généralement une attitude positive, estimant qu’en 2026 il est possible de former un scénario où profits et valorisations se renforcent mutuellement.

Du Meng, vice-directeur général et directeur des investissements chez J.P. Morgan Asset Management (Chine), a indiqué que des sociétés de qualité sur le marché A pourraient bénéficier d’un « double coup de Davis » (double effet sur profits et valorisations). À mesure que la certitude et la résilience des actifs chinois se manifestent de manière continue, la réévaluation de la valeur du marché A pourrait encore s’approfondir.

Du point de vue mondial, Zhang Shengxian, gérant du Fonds Fuguo CSI Indice charbon (Fuguo Cité Indice charbon), a déclaré au journaliste de « China Securities Journal » : « À mesure que les anticipations d’appréciation du taux de change du renminbi se renforcent, combinées à une valorisation de l’A plus faible au niveau mondial, le marché boursier chinois présente un attrait évident. »

L’enquête sur site menée lors du 13e sommet d’investissement en Chine de J.P. Morgan Asset Management montre que, concernant les préférences d’investissement en grandes catégories d’actifs pour les 6 à 12 prochains mois, 67 % des personnes interrogées classent les actifs actions en premier choix ; et, pour les marchés mondiaux les plus prometteurs en 2026, la Chine devance largement avec 86 % d’attention.

Sur des directions d’investissement concrètes, les domaines technologiques, représentés par l’intelligence artificielle, sont devenus un consensus des fonds publics ; les secteurs cycliques, ainsi que les thèmes « partir à l’étranger » (出海), suscitent aussi beaucoup d’attention.

Zhang Shengxian estime que la tendance industrielle de l’IA (intelligence artificielle) demeure l’une des lignes principales pour 2026 ; bien que les valorisations soient à un niveau élevé, la tendance industrielle n’est pas terminée. Depuis le début de l’année, la hausse des prix est devenue un indice central sur le marché A, stimulant le raffermissement des matières premières de ressources cycliques. En se référant à l’expérience historique, dans les phases de hausse du PPI (indice des prix à la production industrielle), des secteurs à cycle comme la chimie, l’acier et les métaux non ferreux pourraient bénéficier en premier ; le style de marché pourrait alors évoluer vers un modèle de double moteur : « IA + hausse des prix, technologie + cycle ».

Du Meng indique qu’il faut se concentrer sur les domaines technologiques, notamment représentés par l’intelligence artificielle, y compris des opportunités matérielles et logicielles comme les robots et la conduite autonome intelligente, ainsi que sur les entreprises de fabrication chinoises dotées d’une compétitivité mondiale ; ces entreprises pourraient libérer de nouveaux moteurs de croissance via « partir à l’étranger » (出海) et l’émergence de nouvelles demandes.

Sun Bin, gérant du Fonds Fuguo CSI 300 (fondamentaux sélectionnés), classe également « partir à l’étranger » parmi les orientations de certitude, et s’intéresse particulièrement aux perspectives d’expansion mondiale d’industries comme l’automobile.

Du côté des instruments et des stratégies d’investissement, le développement florissant des ETF (fonds indiciels ouverts négociés en bourse) et leur valeur de placement ont été maintes fois mentionnés. Fang Junyi, gérant de fonds au département investissement produit indiciel du Fonds de Crédit (招商基金), a déclaré au journaliste de « China Securities Journal » : « L’encours total des ETF sur le marché domestique a déjà dépassé 6 000 milliards de yuans, et la croissance des encours s’accélère. Les ETF actions sont devenus une option importante pour que les investisseurs participent au marché ou réalisent des transactions à moteur d’événements. Les caractéristiques des produits ETF sont claires, simples et transparentes : la négociation est pratique, et surtout dans des périodes de marché où l’acuité est élevée, comme dans le domaine de la technologie, ils deviennent un outil de placement pratique. »

Quant à la façon d’utiliser les ETF pour se positionner, Fang Junyi a déclaré : dans la direction de la croissance technologique, on peut se concentrer sur trois grands thèmes, à savoir la nouvelle productivité de qualité, la substitution domestique (国产替代) et le soutien des politiques, et construire un portefeuille via des ETF liés. Sur le versant défensif de la stratégie d’investissement, on peut construire un portefeuille peu volatil et stable via des ETF de type « dividendes » (红利). En allant plus loin, en ajoutant des actifs de différentes catégories comme les obligations, les actifs à l’étranger et les matières premières, on peut constituer un portefeuille diversifié « actions + obligations + actifs à l’étranger + matières premières », afin d’optimiser les caractéristiques risque-rendement de l’ensemble du portefeuille d’investissement.

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Responsable éditorial : Gao Jia