« Soy Mao » de retour : croissance stable du chiffre d’affaires et des bénéfices, le cours de l’action en forte hausse en deux jours

Demandez à l’IA : la hausse des comptes clients reflète-t-elle l’évolution récente de la concurrence dans l’industrie des condiments ?

21st Century Business Herald — journaliste : Liu Jingxi

Le 27 mars, Haitian Flavor Industry (603288.SH) a publié son rapport financier annuel 2025. D’après le rapport, le chiffre d’affaires total de la société sur l’ensemble de l’année 2025 s’est élevé à 28,87 milliards de RMB, en hausse de 7,32 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires a atteint 7,04 milliards de RMB, en hausse de 10,95 %, et le chiffre d’affaires comme le bénéfice net ont tous deux atteint de nouveaux sommets.

C’est la deuxième année consécutive que le taux de croissance en glissement annuel du chiffre d’affaires total d’exploitation et du bénéfice net attribuable aux actionnaires reste en territoire positif, après que la société a touché un point bas en 2023. Le taux de croissance du bénéfice net a de nouveau dépassé celui du chiffre d’affaires. Cela montre que Haitian a réalisé « augmenter les revenus et offrir aussi des bénéfices ».

（Données clés opérationnelles de Haitian Flavor Industry sur les cinq dernières années）

Source de l’image : 21st Century Business Herald

En y regardant de plus près, la performance de Haitian Flavor Industry est due, côté revenus, à la croissance des ventes de produits sur l’ensemble des catégories, et, côté coûts, à la concrétisation d’avantages liés à la réduction des coûts et à l’amélioration de l’efficacité.

Du point de vue des produits, la sauce soja reste le « poids lourd » du chiffre d’affaires total, contribuant à la majeure partie des revenus. En 2025, cette activité a enregistré 14,93 milliards de RMB, représentant 51,72 % du chiffre d’affaires total, soit une hausse de 8,55 % en glissement annuel.

La sauce aux huîtres et les sauces d’assaisonnement constituent deux autres activités importantes : en 2025, elles ont respectivement atteint 4,87 milliards de RMB et 2,92 milliards de RMB, avec des hausses de 5,48 % et 9,24 % en glissement annuel, et des parts de 16,86 % et 10,1 % dans le chiffre d’affaires total.

Parallèlement, les « autres activités » que la société promeut activement, comme le vinaigre, le vin de cuisine et les assaisonnements composites, ont montré une performance remarquable : en 2025, elles ont atteint 4,68 milliards de RMB, en hausse de 14,55 %.

Côté coûts, le rapport annuel indique que la marge brute de la société en 2025 a atteint 40,22 %, en hausse de 3,2 % sur un an.

La société explique que, d’une part, la baisse des coûts bénéficie du « dividende » lié à la baisse des coûts des matières premières. D’après les données de l’Administration nationale des statistiques, en 2025 le prix moyen national du soja a été de 4 234 RMB / tonne, contre 4 376 RMB / tonne en 2024, soit une baisse de 3,25 %.

D’autre part, cela confirme également que les avantages liés à la réduction des coûts et à l’amélioration de l’efficacité obtenus grâce à l’optimisation de l’efficacité de la chaîne d’approvisionnement sont en train de se matérialiser. Grâce à des technologies telles que la sélection de fèves par IA et la fermentation en big data, en 2025, les frais de fabrication de la société ont diminué de 9,98 % par rapport à 2024.

Il convient toutefois de noter que les comptes clients de Haitian Flavor Industry en 2025 se sont élevés à 300 millions de RMB, un niveau record historique. À titre de comparaison, avant 2022, le montant des comptes clients de Haitian Flavor Industry n’excédait pas 60 millions de RMB. Cela montre que la société a déjà commencé à assouplir activement le crédit et à autoriser la vente à crédit (paiement différé) afin de faire face à la concurrence dans l’industrie et à la pression sur les canaux.

En juin 2025, Haitian Flavor Industry a officiellement été cotée à la Bourse de Hong Kong, avec une ambition « débordante » pour le développement des marchés internationaux. Dans son rapport financier, Haitian Flavor Industry indique que 2025 constitue une étape clé dans le processus d’internationalisation de Haitian International, et que ses produits sont déjà vendus dans plus de 80 pays et régions à travers le monde. Cependant, s’agissant des revenus générés par les marchés à l’étranger en 2025, Haitian Flavor Industry n’en a pas fait mention dans le présent rapport financier.

Le 30 mars, le cours de clôture des actions A/H de Haitian Flavor Industry a nettement augmenté par rapport au 26 mars, après la publication du rapport financier. À la clôture, l’action A de Haitian Flavor Industry (603288.SH) s’est établie à 40,34 RMB / action, l’action H (03288.HK) à 36,84 HKD / action ; les hausses sur deux jours de bourse ont toutes deux dépassé 9 %.

(Performance des actions A/H de Haitian Flavor Industry)