Mengniu publie ses résultats financiers 2025 : une évolution résiliente, se préparer à la croissance

Le 25 mars, China Mengniu Dairy (2319.HK) a publié son rapport de résultats pour l’exercice 2025. Face à de multiples défis, notamment le manque de dynamisme de la croissance de la demande intérieure et d’importants ajustements structurels et profonds de l’industrie, Mengniu avance avec détermination, met fermement en œuvre la stratégie « Une base, deux ailes », optimise en continu sa structure d’activité et renforce nettement sa résilience. Sur l’année, le chiffre d’affaires s’est établi à 82,24 milliards de yuans, et le bénéfice opérationnel à 6,56 milliards de yuans.

D’après l’annonce, Mengniu, grâce à toute une série d’initiatives de gestion affinées, améliore la qualité et l’efficacité ; sa marge brute atteint 39,9 %, son flux de trésorerie opérationnel atteint 8,75 milliards de yuans et son flux de trésorerie disponible s’élève à 6,3 milliards de yuans. Ces trois indicateurs atteignent tous des niveaux records historiques. Des analystes estiment que les fondamentaux de la société continuent de s’améliorer, que sa compétitivité centrale est renforcée de manière globale, et que cela lui fournit un solide soutien en résultats pour saisir l’opportunité lors de la reprise du cycle.

S’attaquer avec constance à la stratégie, développer en synergie « Une base, deux ailes »

En 2025, Mengniu maintient sa constance stratégique ; la stratégie « Une base, deux ailes » est pleinement déployée, et la structure des gammes continue d’être optimisée. Pour « une base », le lait UHT et le lait réfrigéré connaissent un redressement stable ; Mengniu consolide sa base fondamentale de lait liquide. Le lait frais, le fromage, la poudre de lait et la filière de glaces en Chine affichent tous une croissance à deux chiffres. Pour « deux ailes », les activités innovantes progressent avec des percées dans les domaines de la transformation approfondie et de la nutrition fonctionnelle ; les activités internationales affichent également de très bonnes performances sur les marchés d’Asie du Sud-Est et sur ses bases en Australie et en Nouvelle-Zélande.

Dans le segment du lait UHT, Mengniu a mené une refonte systématique de l’innovation produit, de la communication marketing et du travail approfondi sur les canaux. Elle a lancé « Soft Milk » ainsi que des laits fonctionnels comme les prébiotiques et des vitamines, élargissant continuellement le public qui boit du lait et ouvrant des marchés additionnels, tout en consolider pleinement sa base fondamentale de lait liquide. À l’occasion du 20e anniversaire de la marque phare « Tăirén Sū », Mengniu a lancé un lait bio haut de gamme « Shajin Taichai » ; cela renforce encore sa position de leader sur le marché haut de gamme. Côté lait réfrigéré, la société saisit activement la tendance à la diversification des contextes de consommation : grâce à des percées continues sur l’innovation produit et la configuration des canaux, sa capacité bénéficiaire s’améliore, et elle se classe en tête de la part de marché pour la 21e année consécutive.

Le segment du lait frais Mengniu enregistre une croissance à deux chiffres et sa part de marché continue de progresser. En particulier, « Rìlì Shèyǔ » renforce continuellement son produit central 4.0, tout en entrant dans des sous-segments du lait frais haut de gamme avec de nouveaux produits tels que des laits à double protéine et sans lactose, ainsi que des protéines de caséine A2β, et réalise ainsi une croissance à deux chiffres élevée. L’activité de glaces en Chine se concentre sur la stratégie double marque « Au gré + humeur verte », optimise continuellement la disposition des produits et l’adaptation aux scénarios, et affiche également une croissance à deux chiffres, tandis que sa capacité bénéficiaire continue de s’améliorer. Le segment de la poudre de lait se concentre sur les marchés fonctionnels de niche : en renforçant la puissance produit via l’innovation scientifique, la croissance atteint près de deux chiffres sur l’année, avec notamment une accélération de la croissance au second semestre jusqu’à un niveau à deux chiffres élevé.

À noter : le segment du fromage Mengniu affiche une croissance de plus de 20 % sur l’année, démontrant une dynamique de croissance vigoureuse. En renforçant davantage la synergie avec Miocool (妙可蓝多), Mengniu approfondit son soutien complet à sa chaîne d’approvisionnement, à son marché et à ses ressources de canaux, aidant Miocool à établir une position de leader absolue dans l’industrie.

Sur la base d’une optimisation continue de la structure de ses activités principales, Mengniu déploie sa stratégie pour les activités innovantes et les plateformes à l’étranger, et s’emploie activement à construire une « deuxième courbe de croissance », en avançant plus vite vers « le bœuf santé » et « le bœuf du monde ».

Dans le domaine de la transformation approfondie, la société accélère la marche vers l’industrialisation. Des produits tels que la lactoferrine, la protéine caséine micellaire (胶束酪蛋白) et la poudre de lactosérum désalé D90 atteignent avec succès leurs objectifs ; le fromage Mascarpone et le fromage mozzarella « d’origine » sont également lancés l’un après l’autre, brisant les goulots technologiques et la dépendance à l’importation. Mengniu, via son pôle professionnel de produits laitiers, a gagné la confiance de marques de tête dans les secteurs du thé, de la boulangerie-pâtisserie et de la restauration en chaîne, avec une amélioration notable du taux de pénétration sur le marché. La marque de nutrition sportive « Maisheng » a bouclé un financement de série A d’environ un milliard de yuans, obtenant une reconnaissance à la fois de la part des consommateurs et des investisseurs.

Le déploiement international s’ouvre progressivement. Aisue (艾雪) maintient sa position de numéro 1 sur le marché en Indonésie, tout en s’étendant vers des marchés émergents comme les Philippines, le Vietnam et l’Afrique, ainsi que l’Amérique latine. Parallèlement, Mengniu renforce le positionnement stratégique de Burra Foods pour les clients B et de Bellamy’s pour les clients C : s’appuyant sur l’Australie, elle accélère l’expansion du développement sur le marché intérieur, en Asie du Sud-Est et dans d’autres marchés clés mondiaux.

Évolution en quatre capacités, forger une résilience sur l’ensemble de la chaîne de valeur

Sur la période couverte par le rapport, face à un environnement complexe caractérisé par une offre supérieure à la demande sur le marché intérieur, une diversification des besoins de consommation et une accélération de la transformation de la configuration des canaux, Mengniu embrasse activement le changement. Par le biais du leadership de marque, de l’innovation technologique, de la transformation numérique et de la mise à niveau des canaux, les « quatre capacités » ont toutes évolué et ont été rehaussées, forgeant ainsi une résilience face aux cycles.

Adopter un horizon de long terme et consolider le fossé de marque. Dès le début de l’année, grâce à la collaboration d’IP « Nezha 2 », l’ensemble de la gamme de produits a connu un fort engouement et s’est hissé sous les projecteurs ; à la fin de l’année, le président du Comité international olympique (CIO) de l’International Olympic Committee, Couvéndùo (考文垂), ainsi que l’ambassadrice de marque Gu Ailing, ont visité les lieux à leur tour. Mengniu a fait résonner, avec les plus grands IP en Chine et à l’international, la même volonté des consommateurs de « vouloir être les meilleurs ». Mengniu mène en continu des activités de marque hors ligne : du « vouloir être les meilleurs » des marathons dans cent villes sur l’année à la participation régulière de la 8e édition de l’Expo internationale d’importation de Chine, du fait de soutenir des bergers enfants pour réaliser leur rêve à la Coupe du monde en tant qu’étendard, à l’appui apporté aux générations plus âgées pour faire de la danse de places jusqu’à la scène de la télévision centrale… En multipliant les collaborations intersectorielles et des activités de marque riches en niveaux, Mengniu touche profondément des centaines de millions d’utilisateurs, et, à chaque moment d’empathie et de résonance, elle parvient à l’intégration « produit et effets », tout en consolidant le fossé de marque.

Stimuler par l’innovation et bâtir une nouvelle productivité de qualité. De nouveaux HMOs développés en interne par Mengniu ont été de nouveau approuvés. Le procédé « Active Lock Fresh » a reçu une certification avancée internationale. Les probiotiques autoconçus Lc19 et Hi188 sont successivement parus sur des revues scientifiques internationales de premier plan. Et grâce à la « route rapide » de la collaboration production-université-recherche, les résultats sont transformés en applications, fournissant des solutions systématiques pour une nutrition précise. Grâce à son brevet d’invention « Lait reconstitué contenant de l’huile d’algues riche en DHA et procédé de production associé », Mengniu a remporté d’un coup le Silver Award en matière de brevets pour la 25e édition des China Patent Awards, et a également obtenu lors de la Global Dairy Conference trois prix d’innovation mondiaux en matière de produits laitiers en 2025, mettant pleinement en évidence sa force en recherche et sa position de leader en innovation.

Transformer via le numérique et le numérique intelligent pour réduire les coûts et améliorer l’efficacité sur l’ensemble de la chaîne. Côté amont, au niveau des fermes d’élevage, Mengniu améliore de manière globale la compétitivité globale grâce à des bases numériques telles que les équipements portables intelligents, les étables de lait intelligentes et l’alimentation sans personnel (sans pilote). Côté production, Mengniu accélère la mise en place de la fabrication intelligente. Dans l’année, l’usine de Wuhan a été évaluée comme « l’usine monosite de yaourt réfrigéré ayant la plus grande capacité de production au monde », grâce à des lignes de production flexibles et un système de chaîne d’approvisionnement de niveau mondial en numérique intelligent, devenant ainsi un modèle avec l’usine « Tour d’Ancrage » (lighthouse) au Ningxia. De plus, Mengniu connecte, via une plateforme « Win-Win » côté canaux, des centaines de milliers d’extrémités (terminaux) pour un déploiement précis des dépenses de canaux. Côté marketing, grâce à la visualisation « coût-efficacité », elle fournit un appui à la compréhension approfondie des consommateurs. Le système de traçabilité complet construit par la technologie « un objet, un code » vise à offrir aux consommateurs un bon lait en toute confiance.

Améliorer les canaux et répondre à des besoins variés et segmentés. Mengniu accélère la mise à niveau des canaux traditionnels et émergents, afin d’assurer une connexion transparente entre les scénarios en ligne et hors ligne et de construire un « écosystème de canaux à l’échelle du territoire ». En ligne, la société approfondit sa collaboration avec des plateformes de commerce électronique (plateformes e-commerce), de contenu e-commerce, d’e-commerce par live streaming et de vente au détail instantanée, afin de faire progresser à la fois la taille des vendeurs web et celle des membres. Hors ligne, tout en consolidant les canaux traditionnels, Mengniu répond aux besoins de personnalisation des canaux et accélère la mise en place dans de nouvelles voies de croissance. Par exemple, Mengniu fournit des produits personnalisés à Sam’s Club et à Hema ; elle crée des best-sellers tels que « Guanyi Milk Early 8 Ton Ton Barrel » et répond de manière précise et ciblée aux besoins segmentés des consommateurs grâce à une approche « produit et canal en correspondance ».

Améliorer la qualité et l’efficacité de la gestion, et se préparer à la reprise du cycle

Derrière la résilience forte, se trouve une évolution de la gestion approfondie et ancrée dans les détails. En 2025, Mengniu a optimisé la qualité des actifs en période de creux de l’industrie via un ajustement proactif et une gestion allégée (lean) ; elle a amélioré l’efficacité opérationnelle. Et, grâce à une politique de dividendes élevés assortie de rachats d’actions, avec des retours constants et déterminés, elle continue de récompenser la confiance des actionnaires, tout en accumulant de l’énergie pour la reprise prochaine du cycle industriel.

Mengniu s’associe à des entreprises associées telles que Modern Dairy (现代牧业) et fait progresser dans tout l’amont et l’aval les « huit upgrades » de structures, dont la « structure du troupeau », la « structure d’alimentation » et la « structure des semences (industrie de la génétique) ». Cela aide les fermes partenaires à améliorer leur capacité de résistance aux risques. D’après les données, pendant la période du « 14e plan quinquennal », le rendement laitier moyen des vaches dans les fermes partenaires de Mengniu est passé de 16 kg à 35 kg ; le coût moyen de production de lait par kg dans les fermes a diminué d’environ 0,2 yuan. Cela réalise pleinement « amélioration de la qualité, réduction des coûts et augmentation de l’efficacité ».

Parallèlement, Mengniu fait progresser la numérisation et une exploitation allégée dans son système de chaîne d’approvisionnement, réalisant ainsi la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité sur l’ensemble du cycle, de l’achat à la production, puis de la logistique à la vente. D’après l’annonce, en 2025, les frais de vente et d’administration de Mengniu ont tous deux diminué d’une année sur l’autre ; les jours de rotation des stocks et les jours de rotation des créances clients ont encore été optimisés. Sur toute l’année, les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation et les flux de trésorerie disponibles ont atteint respectivement 8,75 milliards de yuans et 6,3 milliards de yuans, atteignant tous deux des niveaux records historiques. Sur la période couverte par le rapport, Mengniu a également identifié et apuré, de manière proactive, certains risques historiques tels que des installations inactives et des créances clients, démontrant une efficacité de gestion remarquable et une forte capacité de résistance aux risques.

L’annonce indique que Mengniu a établi un plan triennal 2025-2027 de retour aux actionnaires. L’objectif est d’augmenter de manière stable le dividende par action au cours des trois prochaines années, tout en maintenant le rythme de rachats en 2024 et 2025. En renforçant ainsi le retour aux actionnaires via dividendes et rachats, Mengniu a déclaré dans son annonce que le dividende par action pour 2025 est de 0,520 yuan et que le montant total des dividendes s’élève à 2 017,0 millions de yuans. Mengniu continue de récompenser les actionnaires par des actions concrètes, démontrant sa confiance dans sa valeur de long terme et son engagement à revenir vers les actionnaires.

Au début de 2026, alors que l’offre et la demande de lait cru tendent vers un équilibre et que les signaux de stabilisation des prix deviennent évidents, les attentes de reprise cyclique de l’industrie ne cessent de croître. Mengniu, grâce à une combinaison de marketing « Jeux olympiques d’hiver + Nouvel An lunaire », a également réussi à stimuler la conversion des ventes, lançant ainsi un « bon début » pour 2026. De nombreuses institutions nationales et internationales, dont Goldman Sachs, Citibank et CICC, ont publié en temps voulu des avis positifs, affirmant qu’elles sont confiantes dans sa croissance future.

Le président-directeur général de Mengniu, Gao Fei (高飞), a déclaré : « L’année d’ouverture du “15e plan quinquennal” est actuellement marquée par une tendance générale à la stabilisation et au redressement de l’industrie, avec une dynamique de reprise plutôt positive. Mengniu répondra activement à la stratégie nationale de “priorité à la santé” du “15e plan quinquennal”, exécutera de manière résolue le déploiement de “Une base, deux ailes”, accélèrera l’implantation dans des domaines nutritionnels tels que la nutrition de base, la nutrition fonctionnelle et la nutrition médicale, et continuera à créer une valeur nutritionnelle pour les consommateurs à partir de la valeur produit. En s’appuyant sur un développement de haute qualité de l’entreprise, Mengniu contribuera avec davantage de force à accélérer la revitalisation du secteur laitier et à réaliser “la Chine en bonne santé”. »