Goldman affirme que les traders ont tort concernant les perspectives de la Fed alors que la hausse du pétrole alimente les craintes de hausse des taux

Les investisseurs se laissent emporter par des paris sur des taux d’intérêt américains plus élevés, en avertissant que les marchés interprètent mal la manière dont la Réserve fédérale est susceptible de réagir à un choc inflationniste tiré par le pétrole, selon Goldman Sachs. Les traders ont rapidement ajusté leurs anticipations ces derniers jours alors que la hausse fulgurante des prix de l’énergie, l’augmentation des coûts d’importation et la montée des craintes de stagflation ont secoué les marchés mondiaux. À un moment vendredi, les marchés à terme laissaient entrevoir une probabilité plus élevée que « 50/50 » que la Fed relève ses taux d’ici la fin de 2026, d’après l’outil FedWatch de la division CME Group. Ces probabilités sont retombées à environ 14% dès lundi matin. « Le marché a intégré un choc nettement plus hawkish que ce que l’expérience historique laisserait supposer », a écrit le stratège Dominic Wilson dans une note. « Nous pensons que le marché surévalue désormais la distribution des décisions de politique monétaire, mais l’expérience des années 1990 suggère que le marché pourrait avoir du mal à corriger cela correctement pendant que les prix du pétrole augmentent fortement. »

Le changement des anticipations a été alimenté par la flambée des prix mondiaux du Brent, qui ont grimpé au-dessus de 115 dollars le baril alors que la guerre en Iran s’éternise, aggravant les inquiétudes inflationnistes déjà exacerbées par les tarifs douaniers américains. Ce contexte a conduit certains investisseurs à se demander si la Fed pourrait être contrainte de repasser en mode de resserrement malgré des signes de ralentissement de la croissance.

@LCO.1 mountain 2026-03-02

Goldman a indiqué que l’histoire offre une comparaison prudente. Lors du choc d’offre pétrolier de 1990 — qui présente des similitudes avec l’environnement actuel — les marchés ont d’abord fait grimper fortement les rendements, en intégrant une réponse de politique monétaire hawkish. En fin de compte, toutefois, la Fed a pris la direction inverse, en abaissant ses taux alors que les conditions économiques se dégradaient. « Nous avons donc un précédent où le marché penche fortement vers le risque de taux plus élevés et exige une prime de risque substantielle, même si la Fed, dans cet épisode, a finalement abaissé les taux de manière marquée », ont déclaré les stratèges.

Le président Donald Trump a donné de l’espoir aux investisseurs en affirmant qu’une fin de la guerre contre l’Iran serait proche. S’il a ajouté que « de grands progrès ont été accomplis », il a aussi déclaré que si un accord de paix n’est pas conclu « bientôt » et si le détroit d’Ormuz n’est pas « immédiatement » rouvert, les États-Unis attaqueraient des infrastructures énergétiques iraniennes clés. Les prix du brut ont légèrement progressé pour débuter la semaine. Les contrats à terme sur le Brent ont augmenté de 2% pour dépasser 115 dollars le baril. Les contrats à terme sur le West Texas Intermediate étaient en hausse de 1% à plus de 101 dollars le baril.