2 géants du pétrole à acheter immédiatement alors que la crise en Iran pousse le pétrole brut vers 100 $

Alors que la guerre Iran s’étend sur son deuxième mois, les routes des pétroliers à travers le détroit d’Hormuz sont devenues un goulot d’étranglement critique — faisant grimper les prix du pétrole brut WTI près de 100 $ le baril.

Dans cet environnement, il n’est pas rare de voir les actions pétrolières augmenter. Cependant, seuls certains modèles économiques peuvent vraiment amplifier la hausse des cycles énergétiques inattendus.

ExxonMobil (XOM +1,05 %) et Chevron (CVX +1,62 %) ne se contentent pas d’accompagner la vague actuelle ; ils sont conçus de manière unique pour capter davantage de vents porteurs structurels par rapport aux autres entreprises de la chaîne de valeur énergétique.

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ExxonMobil est une machine énergétique complète

L’empreinte géographique de l’entreprise offre à Exxon des avantages de coûts inégalés. Lorsque le prix du pétrole brut explose, les dollars supplémentaires vont directement au résultat net d’Exxon plutôt que de comprimer les marges bénéficiaires à cause du poids des redevances ou des pertes de couverture souvent observées dans les entreprises traditionnelles d’exploration et de production.

Les activités « upstream » en pur-play vendent souvent leurs barils aux prix spot en raison du manque d’infrastructures dédiées de pipelines ou d’un volume élevé de contrats midstream déjà engagés. Malheureusement, cela les laisse à courir après des capacités — ce qui réduit tout potentiel de levier sur les prix.

En revanche, l’intégration verticale d’Exxon permet à la société de contrôler l’ensemble du processus de la chaîne d’approvisionnement : de l’extraction du pétrole et de son acheminement via ses propres pipelines à sa transformation en produits à marges plus élevées, puis à la distribution de ces distillats vers des marchés mondiaux où la demande reste résiliente et peu élastique.

Développer

NYSE : XOM

ExxonMobil

Variation du jour

(1,05 %) 1,80 $

Prix actuel

172,79 $

Points clés

Capitalisation boursière

712 milliards $

Fourchette du jour

172,06 - 173,24 $

Fourchette 52 semaines

97,80 - 173,24 $

Volume

10 000

Volume moyen

22 millions

Marge brute

21,56 %

Rendement du dividende

2,36 %

Alors que les forages indépendants sont contraints de voir leurs coûts de levage augmenter avec l’inflation tirée par l’énergie, les segments « downstream » et chimie d’Exxon génèrent en réalité des marges plus larges pendant les périodes où le pétrole brut est cher. Cette relation souligne que les intégrations en couches d’Exxon ne sont pas des centres de coûts ; au contraire, l’exploitation « clé en main » de l’entreprise agit comme une couverture que la plupart des producteurs en pur-play n’ont pas.

Données sur le prix spot du pétrole brut WTI par YCharts

Le bilan solide comme le roc d’ExxonMobil offre à la société la flexibilité financière nécessaire pour soutenir les rachats d’actions et la croissance des dividendes même pendant des cycles imprévisibles.

Chevron est un intégrateur de croissance dans un marché d’infrastructure énergétique par nature très capitalistique

Comme Exxon, Chevron s’appuie également sur sa force verticale. L’un des axes de croissance les plus marqués de l’entreprise est sa position à faible coût dans le bassin du Permien. En complément, les actifs Guyana de Hess de la société devraient alimenter une reprise des réserves de pétrole et de gaz de Chevron.

Chevron parvient à maintenir des profits solides en tirant parti de raffineries spécialisées pour traiter son propre pétrole. Cela aide l’entreprise à limiter la volatilité des prix des matières premières, contrairement à des concurrents qui dépendent de matières premières brutes coûteuses.

Les MLP midstream pourraient choisir d’émettre des actions pour aider à financer de nouveaux pipelines, tandis que les pure-plays « downstream » sont de plus en plus compressés par les mêmes hausses des prix du pétrole brut qui, au final, soutiennent l’activité upstream de Chevron. Dans le même temps, les développeurs d’énergies renouvelables sont souvent confrontés à des retards prolongés d’autorisations et sont très sensibles aux environnements à taux d’intérêt élevés.

En revanche, la capacité de Chevron à financer ses programmes d’infrastructure grâce à un solide flux de trésorerie opérationnel permet à la société de créer une valeur actionnariale régulière grâce à une combinaison de dividendes et de rachats.

Développer

NYSE : CVX

Chevron

Variation du jour

(1,62 %) 3,36 $

Prix actuel

211,15 $

Points clés

Capitalisation boursière

421 milliards $

Fourchette du jour

206,25 - 212,46 $

Fourchette 52 semaines

132,04 - 212,46 $

Volume

208 000

Volume moyen

13 millions

Marge brute

14,66 %

Rendement du dividende

3,27 %

ExxonMobil et Chevron sont conçus pour des marchés pétroliers imprévisibles

La combinaison du levier « upstream » et de la stabilité « downstream » fait d’ExxonMobil et de Chevron des acteurs pétroliers complets. Tous deux démontrent que l’intégration innovante est essentielle pour naviguer dans les défis du paysage énergétique et ont construit des douves concurrentielles conçues pour prospérer lorsque les tensions géopolitiques entraînent un resserrement de l’offre de pétrole. C’est pourquoi je considère qu’ExxonMobil et Chevron ne sont pas seulement des actions pétrolières sûres à acheter dès maintenant, mais aussi les plus intelligentes.