Vient de prendre connaissance de la récente analyse de Tom Lee sur la direction que prennent les marchés, et cela mérite toute notre attention. Le stratège de Fundstrat ne revient pas sur son objectif de fin d’année pour le S&P 500 à 7700, malgré tout le bruit que nous avons vu récemment. Ce qui est intéressant, c’est la façon dont il le présente — non pas comme un optimisme agressif, mais comme une lecture prudente basée sur une expansion modérée du multiple de bénéfices.

Voici où cela devient nuancé. Tom Lee reconnaît les disruptions évidentes à court terme et l’incertitude politique, mais il avance un argument historique : les conflits majeurs finissent souvent par profiter aux marchés à moyen et long terme une fois que le choc initial s’estompe. Le schéma auquel il fait référence est réel — les marchés commencent généralement à intégrer des opportunités avant que le récit de crise ne disparaisse complètement.

Mais ce qui m’a particulièrement marqué dans ses commentaires, c’est sa perspective sur ce qui s’est déjà produit. Un marché baissier a déjà atteint son point culminant dans certains secteurs. Les actions du secteur de l’énergie ont été écrasées pendant trois années consécutives, les financières ont subi de lourdes pertes, et même les géants de la tech — les MAG-7 — traversent un cycle de déclin. Ces secteurs représentent environ 70 % de l’indice. Ce n’est pas de l’optimisme, c’est de la capitulation.

Tom Lee souligne aussi que la forte hausse de l’or s’est produite avant que le conflit ne s’intensifie, ce qui indique quelque chose d’important : les investisseurs se repositionnaient déjà face au risque géopolitique. Les mouvements de fuite vers la sécurité avaient déjà eu lieu. Donc, lorsque l’on parle de « complaisance du marché », l’argument de Lee est que la majeure partie de la réduction du risque a été effectuée.

L’implication ? Les marchés pourraient être plus proches de la stabilisation que ne le suggèrent les gros titres. Que vous soyez d’accord ou non avec l’objectif de 7700 de Tom Lee, son cadre d’analyse sur la façon dont les crises se résolvent généralement et où le capital s’est déjà déplacé mérite réflexion.