Luckin Coffee publie ses résultats financiers pour 2025 : augmentation des revenus au quatrième trimestre sans profit, les frais de livraison de repas à domicile ont explosé de 94,5 %

Le soir du 26 février, Luckin Coffee a publié ses résultats financiers pour le 4e trimestre 2025 et pour l’ensemble de l’année. Selon le rapport financier, le chiffre d’affaires net total de la société pour 2025 a atteint 49,288 milliards de yuans, en hausse significative de 43% d’une année sur l’autre ; le bénéfice net s’est établi à 3,6 milliards de yuans, en progression de 21,8% ; sur l’année, la performance a été particulièrement dynamique.

Cependant, il convient de noter que, derrière la performance nettement positive de Luckin sur l’ensemble de l’année, le 4e trimestre a connu une situation « augmentation des revenus sans augmentation des bénéfices » : sur la période, les revenus ont augmenté de 32,9% d’une année sur l’autre, tandis que le bénéfice net a diminué de 39% pour s’établir à 518 millions de yuans.

Pour expliquer la pression sur le bénéfice du 4e trimestre, Luckin a donné des raisons claires dans son rapport : des coûts élevés et l’envolée des frais de livraison provoquée par la bataille des livraisons constituent les facteurs essentiels. D’après les données du rapport, les charges d’exploitation totales de la société au 4e trimestre se sont élevées à 11,955 milliards de yuans, en hausse de 38,9% sur un an. Parmi elles, les frais de livraison ont fortement bondi de 94,5% à 1,631 milliard de yuans, principalement parce que le volume de livraisons des plateformes de livraison tierces a connu une forte augmentation ; dans le même temps, les coûts des matières premières, ainsi que les loyers des magasins, ont aussi progressé respectivement de 33,2% et 32,8% d’une année sur l’autre, ce qui est directement lié à l’expansion du nombre de magasins et à l’amélioration des ventes de produits de la société.

Guo Jinyi, cofondateur et PDG de Luckin Coffee, a déclaré lors d’une conférence sur la performance que l’ajustement continu de la stratégie de subvention des plateformes de livraison nécessite un certain temps pour ramener la structure du volume de tasses commandées, des livraisons vers le retrait en point de vente ; en outre, le niveau de base élevé créé par les subventions à grande échelle en 2025 rend possible l’apparition de fluctuations et de défis par étapes pour les performances des magasins existants et les résultats en 2026. Ce phénomène correspond aux règles objectives du développement du secteur ; les fluctuations de performance à court terme ne modifieront pas la logique de croissance à long terme de la société.

Concernant la bataille des livraisons, Guo Jinyi a également précisé la réflexion centrale de Luckin, en soulignant que le retrait en magasin restera le principal mode de consommation, et que, à un stade précis du développement du marché, la livraison ne jouera davantage qu’un rôle de canal complémentaire. « Premièrement, par rapport aux fourchettes de prix dominantes du café fraîchement préparé sur le marché chinois, la part des coûts d’exécution pour la livraison est trop élevée, ce qui implique une sensibilité élevée au prix unitaire par tasse et une efficacité économique par unité peu favorable ; deuxièmement, des délais de livraison plus longs peuvent affecter l’immédiateté à laquelle s’attendent les consommateurs et l’expérience gustative du café, ce qui n’est pas un mode de consommation idéal. »

Guo Jinyi a souligné que le modèle de magasins centré sur le retrait, de Luckin, permet de réaliser une implantation dense couvrant quasiment tous les scénarios de consommation, rendant Luckin aussi proche que possible de ses clients — c’est précisément l’avantage central de Luckin, et aussi la base de sa croissance à long terme. « Avec le temps, l’activité café reviendra naturellement à un mode orienté vers le retrait, même si ce processus de transition pourrait prendre davantage de temps. »

Le rapport financier montre aussi que le rythme d’expansion de Luckin Coffee ne ralentit pas : la société continue de poursuivre sa stratégie de déploiement global et local. En matière d’exploitation des magasins, au 4e trimestre, la société a ouvert net 1834 magasins supplémentaires ; dont 1792 dans le marché de Chine (y compris Hong Kong), 13 à Singapour, 25 en Malaisie et 4 aux États-Unis. À la fin de 2025, Luckin a ouvert net 8708 magasins sur l’année, portant le nombre total de magasins à 31 048, en hausse de 39% ; parmi eux, 20 234 magasins en propre et 10 814 magasins en partenariat. Côté revenus, les magasins en propre ont généré 36,243 milliards de yuans sur l’ensemble de l’année, en hausse de 41,6% ; les magasins en partenariat ont généré 11,594 milliards de yuans, en hausse de 49,7%.

Guo Jinyi a souligné que désormais, le nombre de magasins de Luckin a dépassé les 30 000, et que la taille de sa base d’utilisateurs ayant réalisé des transactions cumulées dépasse 450 millions. L’expansion continue de son envergure consolide non seulement la position de leader de la société sur le marché, mais renforce aussi davantage sa capacité à saisir les dividendes structurels dans le marché du café en Chine. Il a indiqué que, actuellement, l’avantage concurrentiel du marché chinois du café se reflète de plus en plus dans la capacité d’exécution sur toute la chaîne de valeur et dans les capacités systématiques des entreprises.